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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！中信证券9月25日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（简称《QFII、RQFII办法》），证监会同步发布配套规则。

来源：中信证券文丨杨灵修冯冲联系人：徐广鸿

投资研报【券商荐股精选】洼地即将被市场发现，这一板块估值修复空间广阔，潜在涨幅47%（附股）【碳中和动态分析】南方电网发布服务碳中和工作方案；三家上市公司中标碳中和大单【新能源汽车每日动见】动力电池配套出现结构性变化！新车公示，磷酸铁锂独占纯电、换电车型，透露什么信号？关注背后成因和投资机会

中信证券指出，腾讯控股发布2021年二季度业绩，业绩略超预期。我们认为腾讯是中国互联网领域的核心投资标的，虽然反垄断监管对腾讯相关子公司造成影响，但公司的各项核心业务目前仍保持稳健，在中国互联网领域，公司仍具有较强的产品和竞争优势，并且积极地加大在可再生能源、云业务以及创新内容等领域的投入，以保持长期可持续发展的动力。维持“买入”评级。责任编辑：李双双

新型烟草对传统卷烟替代已成为长期趋势，抓大放小（把握监管大周期，弱化政策微小扰动）尤为重要。除了监管，思摩尔国际（06969）的技术优势赋予其与客户合作关系有别于电子产业链，议价能力难以撼动。潜在的大客户、合法化推进的业务板块以及孵化中的雾化给药项目进一步提升公司价值，建议增配并长期持有。首次覆盖给予“买入”评级。概况：雾化解决方案领导者，电子烟场景率先落地。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题十倍增量，启动在即新风系统行业报告来源中信证券

五粮液（000858）：旺季量增价稳，业绩稳健向上中信证券研究文丨薛缘印高远Q3收入/净利润同增17.8%/15.0%，表现稳健向上。旺季放量下亦价格坚挺，超出预期，充分体现本轮改革成效。公司十三五卓有成效，十四五望持续发力，未来公司将持续受益改革红利，释放强大品牌势能，实现高确定性健康成长。上调目标价至300元，对应2021年PE47倍，维持“买入”评级。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！2月22日消息，中信证券公告，董事会同意公司出资不超过30亿元，设立全资子公司中信证券资产管理有限公司。责任编辑：陈志杰

来源：中信证券研究文丨陈俊云王冠然许英博朱话笙

中信证券发布研究报告，维持小米集团-W（01810）“买入”评级，目标价36港元，持续看好公司“手机×AIoT”的长期战略。

软缺电约束变强推动火电资产重估，火电资产利用小时未来改善可期；预计“十四五”期间华能国际（00902）风光年均装机超过500万千瓦，助力公司突破发展瓶颈、优化商业模式、促进估值修复；预计公司2025年毛利规模相比2019年有望翻番，“十四五”期间再造一个新华能。维持A&H股8.0元/5.6港元目标价，均维持“买入”评级。碳中和与平价大时代开启，清洁能源时代正来临。

中信证券表示，未来游戏行业进一步发展方向，从政策层面来看，主要分为：降低游戏成瘾性，坚持内容向游戏战略；加强对未成年人保护；鼓励游戏厂商出海从政策面分析，预计游戏行业未来将沿着降低游戏成瘾性并坚持内容向游戏战略、加强对未成年人保护、鼓励游戏厂商出海三条路线长期稳定发展。

中信证券发布研究报告称，8月比亚迪股份（01211）e平台3.0首款纯电车型“海豚”发布，“海洋系列”有望继续推动公司车型周期向上。全系乘用车型切换刀片电池，第四代插混DM-i车型销量逐月爬升，标续版汉EV打开C级车下沉市场。公司在智能化领域的布局突破也值得期待。中性化战略稳步推进，比亚迪半导体上市于2021年7月获受理，动力电池加速外供、储能业务快速增长，继续重点推荐，维持A+H“买入”评级。

中信证券发布研究报告称，智能手机7月国内出货量环比、同比均增加，5G渗透率升至79.6%；分品牌来看，海外品牌7月同比、环比均大幅增加。此外，苹果（AAPL.US）、鸿海近期召开业绩说明会，指出芯片缺货仍持续，但因苹果优秀的供应链管理能力，预计整体影响有限；越南疫情加重，三星部分厂址受到影响，果链大部分公司影响有限。

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：中信证券研究文丨何翩翩雷俊成联系人：徐广鸿

中信证券研究

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投资研报【券商荐股精选】洼地即将被市场发现，这一板块估值修复空间广阔，潜在涨幅47%（附股）【碳中和动态分析】南方电网发布服务碳中和工作方案；三家上市公司中标碳中和大单【新能源汽车每日动见】动力电池配套出现结构性变化！新车公示，磷酸铁锂独占纯电、换电车型，透露什么信号？关注背后成因和投资机会

投资研报【券商荐股精选】机构投资者不太关注市场是否见底，而是去选择新赛道，瞄准三大主线这些票（名单）【碳中和动态分析】全国碳市场交易中心落地上海，中材科技2020年风机叶片出货12.3GW，天顺风能携手华能新能源，未来5年300亿投建2GW风电项目>>【新能源汽车每日动见】锂钴价格走势分化锂资源接下来投资机会在哪？（附股）

来源：中信证券研究2021年3月12日，美法院裁定暂停对小米的投资禁令，公司股价短期压制因素解除。自1月14日被美国防部列入相关名单以来，小米股价累计下跌30%，我们预期公司股价将重回基本面。我们长期看好公司“手机×AIoT”的竞争力提升，预期公司手机份额将持续提升、毛利率逐步改善，AIoT和互联网增速将逐步回升。我们维持对公司的“买入”评级。

来源：中信证券研究文|裘翔秦培景杨灵修杨帆李世豪

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！茅台是真火！中信证券高喊：“未来一年目标价3000元不变”，任泽平也就茅台产品路线提5点建议…原创陈书玉连续调整后的茅台还“香”吗？茅台自高点回调已超20%

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中信证券发布研究报告，维持洛阳钼业（03993）“买入”评级，目标价7港元，在核心并购能力再度展现、组织架构较为确定下的运营能力提升、产量高增长期渐行渐近的背景下，业绩有望迎来爆发式增长。

中信证券发布研究报告，维持碧桂园服务（06098）“买入”评级，目标价92.23港元。

投资研报【新能源汽车每日动见】上游资源价格涨跌分化，动力电池生产成本将有何变化？千亿营收、万亿市值电动化上市公司呼之欲出【硬核研报】“碳中和”框架落地+化工品价格翻倍，降耗减排龙头的增长空间已彻底打开！绿氢替代趋势下，已有企业在抢先布局（名单）壁垒高筑！大宗商品景气持续，这只供应链龙头价值被低估！三大优势共振，仍有近6成上涨空间

中信证券发布研究报告，首予维达国际（03331）“买入”评级，目标价36.34港元，未来高端纸品与中国市场个护拓展或成为公司主要增长点。

中信证券发布研究报告，维持紫金矿业（02899）“买入”评级，目标价19港元，伴随着项目收获期的开启和铜价的上行，预计今年业绩逐季提升，各季度同比增速均在60%以上，认为当前时点应紧握龙头标的投资机会。

来源：中信证券研究文丨陈聪张全国李金哲联系人：李宗儒永升生活服务面对质疑反应强烈。我们认为永升生活服务财表可信，投资价值显著。但此事不仅关乎永升生活服务一家公司，本篇报告深入讨论了市场对行业的常见负面看法，向投资者厘清我们对毛利率和开发企业支持的观点。

来源：中信证券文丨明明余经纬周成华国常会提及降准后提振债市情绪，以对中小银行定向降准、针对绿色减碳贷款的定向降准、普惠金融定向降准、降准置换MLF方式落地概率较大，对债市影响程度有区别。▍经济增长略低于预期，但通胀隐忧仍存，“货币稳健+财政发力”的政策组合或许是下半年好的选择。

中信证券发布研究报告，预计东岳集团（00189）2021-23年归母净利分别为12.68/15.77/17.27/亿元，对应EPS预测分别为0.6/0.75/0.82元，目标价6.8港元（对应2021年10倍PE），首予“买入”评级。

来源：中信证券研究文丨杨灵修何翩翩联系人：徐广鸿周家禾

中信证券发布研究报告，李宁（02331）预告1H21超预期表现奠定全年增长基础，更是公司持续提升的产品力、品牌力和零售能力的证明，故上调2021-23年EPS预测至1.41/1.9/2.35元（原EPS预测为0.96/1.26/1.56元）。参考李宁过去两年平均估值历史及Nike的稳态估值，予2022年48倍PE，对应目标价109港元，维持“买入”评级。

教育股在香港集体走高，新东方涨超7%，新东方在线涨近6%，思考乐教育涨超4%，天立教育、成实外教育等集体走高。

中信证券发布研究报告称，中集车辆（01839）公告拟于近期在创业板IPO，拟于6月23日进行初步询价，并将在6月29日进行网上和网下申购。A+H两地上市后，公司将自动纳入港股通，公司股票的流动性与交易量或将显著提升，有望迎来估值修复。公司是全球半挂车与上装业务龙头，规模、技术与产业布局优势显著，市场份额有望进一步提升。给予目标价10.09港元，维持“买入”评级。

{image=1}议息会议结果

投资研报这种金属比锂、钴更为稀缺？经济复苏背景下，价格V形状反转在即！机构高呼澳洲矿产价值正被严重低估，小金属王者正涅槃重生躺在成瘾性里轻松赚钱：全球新型烟草市场发展趋势及投资机会深度剖析（附受益股名单）中国未来科技巨头的摇篮：机构高呼“底部的底部、黄金布局点”（附优质个股名单）中一签赚18万+、单日换手73%：谁在炒作东鹏饮料？（附中国医美的艾尔建将在这里诞生）文丨明明债券研究团队

中信证券发布研究报告，维持海吉亚医疗（06078）“买入”评级，目标价87港元。

中信证券发布研究报告，维持石药集团（01093）“买入”评级，目标价15港元。

中信证券发布研究报告，维持小米集团（01810）“买入”评级，目标价36港元。报告中称，富时罗素指数近日宣布将公司重新纳入富时全球指数系列，将于6月7日起纳入50%，6月21日起纳入余下的50%。该行判断此次公司重回富时全球指数，有望带动相关被动资金以及部分观望资金流入，股价有望重新回到基本面预期。

中信证券发布研究报告，首予东软教育（09616）“买入”评级，目标价9港元。

来源：中信证券研究文丨杨灵修联系人：徐广鸿

来源：中信证券研究文丨杨灵修联系人：徐广鸿

来源：中信证券研究文丨杨灵修联系人：徐广鸿

中信证券发布研究报告，将敏华控股（01999）评级上调至“买入”，目标价21.4港元。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！策略聚焦|周期逻辑淡化，成长估值修复中信证券研究文|裘翔秦培景杨灵修杨帆李世豪

中信证券发布研究报告，维持小米集团-W（01810）“买入”评级，2020-22年Non-IFRS净利润预测123/160/222亿元，看好其智能手机竞争力的持续提升，且看好AIoT业务的长期增长，建议关注交易层面波动带来的重要配置时机。

来源：中信证券研究文丨许英博黄亚元陈俊云徐涛苗丰

投资研报【新能源汽车每日动见】最大规模召回事件再次发酵电池产业链将受何影响？【碳中和动态分析】新能源、储能、氢能进十四五规划华电“十四五”预计新增新能源装机7500万千瓦【硬核研报】二次元游戏就是年轻人的“茅台”？为IP而游戏、为角色而氪金！“饭圈”特质带来超强自传播力，IP储备丰富的公司将迎来风口

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！策略聚焦｜预期将重聚共识，博弈或趋于缓和来源：中信证券研究文｜秦培景裘翔吕品杨灵修杨帆李世豪

华虹半导体（01347）为国内最大的特色工艺晶圆代工厂，8英寸产线受益下游需求旺盛、行业供需趋紧，价格有望提升；新增12英寸产线产能爬坡，料将逐步摊薄成本，改善整体盈利状况。长期看好公司所处的8英寸特色工艺市场格局和12英寸产能扩充带动的长期收入体量扩张。内地特色工艺晶圆代工龙头厂商。

中信证券目前维持腾讯控股（00700）目标价650港元以及“买入”评级。中信证券表示，腾讯广告业务在今年第二季营收达185.5亿人民币，据艾瑞咨询数据，内地今年第二季国内网络广告市场规模达1678.9亿人民币，腾讯广告业务尚未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化价体系；而金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。

来源：中信证券研究文丨徐晓芳林伟强2020年双十一期间（11.1-11.11），天猫/京东分别实现销售额4，982亿/2，715亿元，同比+26%/+33%，增速均创三年新高，表现强势。双预售模式提升用户时长&物流体验，电商直播高速增长，化妆品一马当先、新锐品牌快速崛起，结构上亮点纷呈。持续看好电商赛道和龙头公司，建议加配龙头。▍大促延续强势，总量稳健增长。

10月30日消息，中信证券：拟计提各项资产减值准备合计人民币50.27亿元，超过公司2019年度经审计净利润的10%责任编辑：陈志杰

证券时报e公司讯，中信证券研报称，随着中国移动千亿跨界投资的完善，中国移动有望与各领域投资标的在5G生态系统中实现良好产业协同，并依托市值上升与分红收益从而收获规模庞大的投资收益。维持中国移动2020-2022年净利润预测分别为人民币1084.90亿/1123.94亿/1165.06亿元。我们给予中国移动2021年1.2倍PB，对应目标价83.48港元，维持“买入”评级。

策略｜新发节奏趋冷，存量赎回稳定来源：中信证券研究文丨裘翔李世豪

证券时报e公司讯，中信证券发文指出：A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。平静期中新主线的配置价值在提升，包括月度维度的金融、顺周期板块，“碳中和”主题；季度维度的科技与国防安全，以及疫情受损行业恢复主线。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！策略聚焦|平静期有底有压，新主线价值提升中信证券研究文|秦培景裘翔杨灵修杨帆李世豪

来源：中信证券研究文丨杨灵修联系人：徐广鸿2021年2月，港股市场走出结构化行情，节前宽松的流动性助推“新经济”板块估值上行。节后，美债利率快速飙升，引发海外市场的剧烈波动，无风险利率的快速上行叠加香港财政司拟出台的上调股票交易印花税率事件，致使市场出现大幅调整。恒指和国企指数分别节后下跌4.0%和5.3%。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！2月26日消息，中信证券：拟向原股东配售股份募集资金总额不超过人民币280亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于发展资本中介业务、增加对子公司的投入、加强信息系统建设以及补充其他营运资金。责任编辑：张熠

来源：中信证券研究文丨杨灵修秦培景裘翔

2月22日，中信证券发布公告称，董事会同意公司出资不超过30亿元，设立全资子公司中信证券资产管理有限公司。{image=1}{image=2}责任编辑：邓健

证券时报e公司讯，中信证券研报称，低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力，预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨，且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高（支撑矿业公司估值向资源切换）和高位持续性强（成长性公司具备高盈利增长确定性）的特点。具备资源优势的成长性龙头更具投资价值，核心推荐紫金矿业（A/H）、洛阳钼业（A/H），关注西部矿业、江西铜业（A/H）、五矿资源（H）。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！前瞻丨全面注册制时代的六大变化来源：中信证券十九届五中全会中，提出“全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重”。全面注册制时代的开启，将对我国的金融市场、产业与经济发展产生深远影响。中信证券研究部根据全面客观的研究结果，剖析了全面注册制时代的六大变化，希望能给投资者带来一些思考和启示。变化一

来源：中信证券研究文丨杨灵修冯冲联系人：徐广鸿

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！新能源汽车|特斯拉：国产ModelY上市，售价下降影响几何？中信证券研究

卫生事件冲击下，行业头部格局占优。

来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队核心观点伴随着人民币汇率的持续走强，市场也普遍形成了人民币汇率是否进入了上升通道的疑问。从人民币汇率走强的原因上来看，我们认为国际收支、美国基本面以及美元周期还有美国大选带来的政治扰动都是其中的重要原因。本文也将从这些角度出发，为大家提供我们对于汇率以及大类资产价格的看法。

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凭借丰富的国际经验和深厚的中国根基，中金公司（03908）成为具有全球影响力的中国投行；公司独有的机构化和国际化业务特质，契合中国资本市场改革方向；中金是受益于行业变革的龙头公司，中金A股也是长线配置不可或缺的标的。国际经验融合中国实践，铸就中金25年辉煌

中信证券明明债券研究团队预计，10月资金面将整体维持中性，但边际上或有扰动，预计DR001会在1.8%-2%之间运行，DR007围绕2.2%中枢波动。其认为10月流动性面临“低超储+财政压力+结构性存款压降”的三重压力，且货币政策积极投放或是最大变量，MLF超额续作可以预期，也不排除央行降准的可能。责任编辑：李思阳

9月16日消息，中信证券（600030）9月16日晚间公告，日前，公司收到证监会批复，据此批复，公司可以向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元次级公司债券。本次次级公司债券分期发行，首期发行自同意注册之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自同意注册之日起24个月内完成。责任编辑：陈志杰

格隆汇9月9日丨中信证券研报称，煤炭板块昨日再度出现领涨，主要是板块低估值前提下，资金驱动带来的轮动行情。目前板块机构持仓比例少、估值处于历史周期底部，加之基本面边际改善预期明朗，反弹逻辑清晰。短期看，板块反弹的节奏取决于资金轮动的情况，但行业龙头估值修复空间明确，业绩向好、股息率有保障的低估值龙头有配置价值。责任编辑：石秀珍SF183

核心观点吉利汽车（00175）披露招股说明书，拟登陆科创板，发行新股≤17.32亿股（占总股本≤15%）。拟投资总额为204.25亿元，投入于新车型研发（80亿元）、前瞻技术研发（30亿元）、产业收购项目（30亿元）及补充流动资金（60亿元）。我们预计吉利与沃尔沃联手开发的第二代纯电平台PMA将于明年下半年亮相，并有望在智能驾驶端超预期。维持“买入”评级。

8月24日消息，中信证券晚间公告，今年上半年实现净利润89.26亿元，同比增长38.48%。责任编辑：张熠

来源：中信证券研究文丨王冠然公司20年Q2业绩超预期，公司经典游戏环比保持稳定，手游业务保持增长。同时，公司重点产品获得版号，有望推动游戏业务持续增长。游戏出海业务表现强劲，且受政治因素影响较小。在线教育业务迅猛发展，同时网易云音乐开启多元化变现探索。公司基本面稳健且持续向好，维持“买入”评级。▍业绩超市场预期。

核心观点华虹半导体（01347）是全球第二大8吋晶圆代工厂、国内第二大晶圆代工厂，专攻较高毛利的特色工艺平台，IGBT等功率半导体代工能力国际先进。。2020~2021年年无锡厂将迅速扩充至4万片/月产能，8吋厂未来有有1~2万片/月扩充空间，全年预计持续环比改善，长期看好无锡厂产能爬升，打开公司发展空间。给予公司目标价43.29港元，维持“买入”评级。

新浪财经讯8月6日消息，中信证券晚间公告，母公司7月实现营收65.98亿元，实现净利润44.43亿元，去年同期净利润为6.96亿元，今年6月净利润为9.47亿元。下属子公司在本月对母公司分红人民币30亿元。责任编辑：张熠

新浪财经讯7月30日消息，中信证券晚间公告，自2020年7月30日起，王俊锋先生正式出任公司董事会秘书，董事长张佑君先生不再代为履行董事会秘书职责。责任编辑：张熠

【今日直播】太平洋证券2020中期策略会|新结构，新牛市来源：中信证券研究文|秦培景裘翔吕品杨帆杨灵修

来源：中信证券研究文|杨灵修秦培景裘翔联系人：徐广鸿

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！中信证券：需求预期提升叠加金融因素，油价突破新高中信证券指出，7月份国际原油停止累库，欧盟救助计划提升需求预期，国际原油突破前高。美联储大放水背景下后续金融因素对油价的影响程度可能提升。推荐煤化工龙头鲁西化工、华鲁恒升，民营炼化龙头恒力石化，轻烃裂解龙头卫星石化，低估值高股息龙头中国石化。

来源：中信证券研究文|许英博黄亚元杨灵修

来源：中信证券研究文|肖斐斐彭博蚂蚁集团计划两地上市，有助于公司长远发展。看好公司长期价值，源自：1）现有业务的行业规模和市场份额提升；2）行业潜力和份额潜力充分挖掘之后的定价能力提升；3）转型科技输出带来的盈利模式升级。

来源：CITICS债券研究文丨明明债券研究团队核心观点央行全月等额续作MLF且维持利率不变，中长期流动性投放有所增加。预计下半年后续货币政策更加常态化，传统的降准降息政策仍然有概率，但宽松幅度相对有限，大概率结合宏观经济修复进程、以小步慢跑的方式落地。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题2020年下半年消费电子投资策略迎苹果产业链高确定性看好一二线消费电子白马来源中信证券行业观点：迎苹果产业链高确定性，看好一二线消费电子白马

明晰笔谈文丨明明债券研究团队核心观点7月初以来，人民币汇率在经历了近一个月的震荡调整后出现了明显走强，上周四人民币即期汇率重回“7”以内。如何看待近期的人民币走势，人民币升值的趋势能否持续？对于这一问题，我们认为有三大关键因素的影响不容忽视，本文也将围绕这三大因素给出我们对后续人民币汇率走势的看法。

新浪财经讯7月5日消息，中信证券回复上交所监管工作函，公司第一大股东中信有限书面回复：“经与中信集团确认，截至目前中信集团未讨论过任何关于中信证券及中信建投重组合并的方案，中信集团也未与中央汇金投资有限责任公司签署涉及收购中信建投股票的任何协议。“责任编辑：逯文云

中信证券发表研究报告表示，维持百威亚太（01876）“增持”评级，目标价27港元。