中信证券:中集车辆创业板IPO在即 目标价升至10.09港元
中信证券发布研究报告称,中集车辆(01839)公告拟于近期在创业板IPO,拟于6月23日进行初步询价,并将在6月29日进行网上和网下申购。A+H两地上市后,公司将自动纳入港股通,公司股票的流动性与交易量或将显著提升,有望迎来估值修复。公司是全球半挂车与上装业务龙头,规模、技术与产业布局优势显著,市场份额有望进一步提升。给予目标价10.09港元,维持“买入”评级。
公司创业板上市在即,港股估值有望修复。
公司公告拟于近期在创业板IPO,拟于6月23日初步询价,并将在6月29日进行进行网上和网下申购。公司有望成为A+H两地上市企业。当前公司港股股票流通盘相对较小,交易流动性相对较低,因此公司估值受到一定压制。公司回A股上市完成后,将自动纳入港股通,交易流动性有望显著改善,估值或将迎来修复。
公司是全球领先的半挂车与专用车上装龙头。
公司主要业务为半挂车与专用车上装,是该领域的全球龙头。2020年,公司半挂车销量达13.1万辆,连续八年稳居销量世界第一。对标欧美等发达经济体,我国甩挂运输模式的逐步应用有望长期拉动半挂车需求,冷藏半挂车、冷藏厢、厢式半挂车等专业化运输车型渗透率亦有较大提升潜力。在挂车新国标实施、超载治理趋严、按轴收费等政策影响下,行业竞争格局有望显著优化,公司作为行业龙头,产品单价与市占率均有望进一步提升。
规模+技术+布局,构建企业核心竞争力。
规模上,公司是全球最大的半挂车厂商,背靠中集集团进行集采,规模效应显著。先进的“灯塔工厂”能够显著提升产品质量,降低生产成本。
技术上,公司技术积累深厚,参与国家标准制定,能够迅速适应法规变化与行业技术升级的要求,产品迭代能力强。
布局上,公司深度绑定重点客户,与陕重汽成立合资公司,与一汽解放成立开发基地,并与上汽红岩合作成立“红岩瑞江”品牌。公司拥有成功的全球投资经验,海外布局广泛,有望在欧洲与其他地区复制其在美国的成功路径。
公司海外业务有望快速恢复,受益欧美经济复苏。
随着美国、欧盟受疫情冲击影响的逐步减弱,公司海外业务有望逐步恢复。同时,欧盟与美国均通过了大规模经济刺激计划,欧盟2021至2027年的长期预算金额将达1.1万亿欧元,美国已通过1.9万亿美元经济刺激计划,后续或有进一步基建刺激投入。大规模的经济刺激有望显著拉动各类生产与消费需求,带动欧美重卡与半挂车市场的恢复。预计2021年公司北美/欧洲工厂均有望从疫情影响下逐步恢复,进一步受益于海外经济复苏。
风险因素:
原材料价格持续快速上涨,美国对公司骨架车的反倾销及反补贴调查,宏观经济增速下行压力持续;重卡与半挂车销量提前透支;基建刺激政策落地不及预期;海外疫情冲击;英国SDCTrailer重组整合不及预期。
投资建议:
在新法规实施优化产品结构、产品单价提升、盈利能力增强等因素利好下,公司半挂车与上装业务有望实现进一步的发展。公司欧美市场布局完善,有望显著受益于海外经济的复苏。公司是全球半挂车与上装业务龙头,规模、技术与产业布局优势显著,市场份额有望进一步提升。微调公司2021/2022年EPS预测至0.76/0.83元,预计公司2023年EPS为0.98元。当前股价对应2021/22/23年8.8/8.1/6.8倍PE。公司回A股上市在即,当前港股有望迎来估值修复,对应目标价10.09港元,维持“买入”评级。
责任编辑:李双双
大和:吉利汽车升目标价至35港元 给予买入评级
大和发布报告料内地汽车新品牌崛起,升吉利(00175-HK)目标价至35港元,给予买入评级。报告料吉利2020年汽车销售超标完成,全年销售按年升25%至168万部,该行将其今明两年盈测上调22%至30%。吉利股价自11月下旬经历小幅下跌后回温,此后股价持续上扬,盘中一度见最高价27.1港元,创52周新高。责任编辑:李双双0000福田汽车:今年累计汽车销量同比增长23.49%
福田汽车发布2020年7月份各产品产销数据快报,公司7月份汽车销量为61976辆,去年同期为37191辆,同比增长66.6%;2020年累计销量为382144辆,去年同期为309452辆,同比增长23.49%;其中新能源汽车今年销量为3116辆,去年同期为3638辆,同比下降14.35%。责任编辑:张玫0000星展:维他奶国际目标价升至29.2港元 维持买入评级
星展发表研究报告表示,维持维他奶国际(00345)“买入”评级,目标价由26港元升至29.2港元。该行表示,维他奶国际2020财年表现受卫生事件影响表现较弱,其内地业务已逐步复苏,部分抵销了包括香港在内其他市场表现的弱势,而利润层面受惠成本管控及原材料价格稳定,预计将维持稳健。0000渤海银行:已就报道涉及的事项向公安机关报案
10月25日消息,渤海银行在港交所公告称,近日有针对本行南京分行的涉及人民币28亿元质押担保业务的报道。本行已就报道涉及的事项向公安机关报案,依法寻求司法解决。上述事项将不会对本行经营产生重大不利影响。责任编辑:张书瑗0000