易方达基金投顾受邀参加雪球ETF粉丝节

3月27日，第二届“雪球ETF粉丝节”在沪举行，易方达基金投顾投资经理宋灏受邀出席。邀请作为“买方代理”的基金投顾机构参与指数基金大型会议，共同探讨基金投顾业务与指数基金的关系，在内地尚属首次。

宋灏表示，在海外，指数产品和投顾业务的发展相辅相成、相互促进。上世纪70年代，免佣基金政策的推出和指数基金的推广直接推动了公募基金费率的不断降低，代表客户利益的买方投顾为了降低客户成本，尽可能在同类型产品中选择较低费用的产品，从而使得买方投顾业务与指数基金形成了相互促进的发展逻辑。据ICI 2020年报显示， 2011至2018年间，在美国投资顾问为客户管理的资产配置组合中，ETF产品的占比从10%上升到了31%。

宋灏指出，相比主动权益类产品，用指数类产品构建基金投顾组合策略存在诸多优势：

第一， 工具优势。投资大师布林森曾说，从长远看大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。资产配置是基金投顾为客户创造价值的重要来源之一。指数产品特征清晰稳定、持仓把握相对准确，契合基金投顾的投资理念，便于进行配置应用。

第二， 指数产品的纯度很高。股票仓位上，主动权益产品和被动产品的仓位大概是85%：91%。而在行业配置上，各一级行业基本都有一定的行业指数基金可选。

第三， 指数产品成本优势大。基金投顾作为客户的买方代理，希望不断降低客户交易成本，以提高盈利空间。指数产品无论是管理费还是7日以上赎回费都普遍相对更低。

另外，指数基金还存在着基金经理变动影响小、替代基金可选多、交易限制相对少等诸多优势。同时对基金投顾业务而言，指数基金不受 “单只基金的市值不得高于客户账户资产净值的20%”规定的限制，配置更加灵活。

宋灏认为目前国内指数产品也存在一定的不足，对基金投顾在进行指数产品配置时形成掣肘。例如，基金投顾在配置上只能投资场外品种，而目前全市场一半的ETF产品没有场外联接基金；指数品种有待丰富，行业布局不全，无论是纯度90%以上的指数产品还是二级、三级行业的细分产品，还有大量可丰富的空间；相比较国外，指数产品的交易成本还有进一步降低的空间；指数产品的规模有待提高等。

据了解，易方达基金投顾目前已基本形成了指数基金的研究与投资体系，并对指数产品在基金投顾策略中的配置应用进行了研究。“指数产品将越发吸引基金投顾的关注，基金投顾发展也将推动指数化投资日益普及”，宋灏表示。

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