野村瑞信股价大跌 美国对冲基金爆仓冲击有多大
野村瑞信股价大跌 美国对冲基金爆仓冲击有多大
作者: 周艾琳
[ “金融危机后还敢玩那么大杠杆的真是不多见,一般3~4倍杠杆,这次估计有5~8倍。”上述对冲基金投资经理对记者表示。他还表示,所幸这次不是衍生品,公司也都是质地、流动性比较好的公司,因此可能冲击不会太大。 ]
北京时间3月29日下午1时左右,瑞士信贷(下称“瑞信”)表示,旗下一家在美国的对冲基金因上周发生的保证金违约,该基金和其他数家相关银行将进行清仓。该事件导致的损失可能对第一季度财务造成“重大影响”,量化确切的损失数据为时尚早。
29日下午,欧洲股市开盘后,瑞信股价大跌,截至北京时间16:17,股价跌14.11%,报10.71欧元。
同时下午,截至日本股市收盘,野村跌16.33%。野村也于29日上午发布公告称,在3月26日(上周五),野村的美国子公司可能会因为一名美国客户的交易而出现重大亏损。按照3月26日的市场价格,野村估计损失金额约为20亿美元。29日,野村控股美股盘前跌幅16%。
第一财经记者从知情人士处获悉,尽管上述投行没有指明该美国客户的名字,但该人士很可能是Bill Hwang,他是老虎基金前交易员,目前任职于家族办公室Archegos Capital。
除了最受关注的Bill Hwang,第一财经记者还从另一位熟悉老虎基金的对冲基金经理处了解到,此次爆仓的可能还有腾跃资本(Teng Yue)的Tao Li,而且两家基金关联性极强。
瑞信、野村都表示后续会披露具体的损失情况。有交易员对记者表示,高盛行动最早,而行动慢的机构则可能面临更大损失。
据外媒报道,此次Bill Hwang被迫出售价值超过200亿美元的股票,这是因为部分股票出现暴跌,而该机构惯用高杠杆,这就导致股票暴跌时会被投行追加保证金,如果无法兑现,投行就会开始清算这些股票。这也导致上周五部分中概股出现大跌。3月29日,中概股教育股在美股盘前走低,四季教育跌逾9%,好未来、跟谁学跌逾5%,网易有道、新东方跌逾3%。
行动慢的机构可能面临更大损失
据第一财经记者了解,上述两家基金都是由前老虎基金的员工出来创办的公司,也被称为Tiger cubs(老虎仔),他们在亚洲市场都非常有经验。腾跃资本由前老虎的Tao Li创办,Archegos由前老虎基金亚洲创始人Bill Hwang创办,Tao Li曾是Bill Hwang的下属,相对更为低调。
“金融危机后还敢玩那么大杠杆的真是不多见,一般3~4倍杠杆,这次估计有5~8倍。”上述对冲基金投资经理对记者表示。他还表示,所幸这次不是衍生品,公司也都是质地、流动性比较好的公司,因此可能冲击不会太大。
Bill Hwang高杠杆交易的风格在业内人尽皆知。据外媒报道,此次Bill Hwang被迫出售价值超过200亿美元的股票,这是因为部分股票出现暴跌,而该机构惯用高杠杆,这就导致股票暴跌时会被投行追加保证金,如果无法兑现,投行就会开始清算这些股票,这也导致上周五部分中概股出现大跌。Bill Hwang重仓了ViacomCBS、探索频道、百度、腾讯音乐等相关股票。上周五,跟谁学一晚就大跌41.56%,爱奇艺跌13.2%,腾讯音乐跌1.28%,ViacomCBS跌27.31%,探索频道跌27.45%。
ViacomCBS股价从年初的36美元暴涨到近期高点101美元,但在3月23日,该公司宣布增发30亿美元B类普通股和可转换优先股,股价随即从101.97美元暴跌至48美元。祸不单行,上周五,由于一则关于线上教育监管收紧的传闻,在美上市的课外培训机构跟谁学、好未来等集体暴跌,跟谁学股价盘中一度腰斩。这都让Bill Hwang游走在被追加保证金和爆仓的边缘。
美东时间上周五一早,一封网上流传的高盛内部电子邮件显示,该行在上周五开盘前代表一个未知卖方挂出多只中概股的卖单,涉及股份包括1000万股百度,报价185美元,较上周四收盘价最多折让9.6%;5000万股腾讯娱乐,报价17.6美元,较上周四收盘价最多折让14%;3200万股唯品会,报价27.6美元;据传,高盛还挂出了3270万股爱奇艺的卖单,报价15.50美元,跟谁学也在卖出之列。
也有交易员对记者表示,高盛行动最早,而行动慢的机构则可能面临更大损失。瑞信、野村都表示后续会披露具体的损失情况。野村根据26日当天的市场价格,预估损失为20亿美元左右。
目前仍为局部冲击,但市场情绪不算好
当前,市场关注的问题在于——这次抛售危机到底有多严重?随着越来越多的经纪商发出紧急追加保证金的通知,清算链将延伸到多大范围?
“Tiger cubs主要喜欢买科技、传媒和消费,目前来看应该还是局部冲击,波及面不会太大。”资深全球宏观对冲基金经理袁玉玮对第一财经记者表示。
资深美股交易员司徒捷也对记者称:“冲击应该有限,但现在还不知道别的对冲基金杠杆如何,是不是普遍这么大。”
这让人想到了不久前游戏驿站(GME)导致的对冲基金被逼空场景,尽管情况不尽相同。当时,美股年轻散户力捧GME等弱势股票并与华尔街斗法,通过联合购买看涨期权的行动,对一些被空头机构做空的股票展开逼空,迫使大型对冲基金集体平仓,战果辉煌——仅在两周时间里,GME就上涨了1600%,高盛当时在研报中称,高盛的对冲基金VIP名单上最受欢迎的对冲基金多头头寸(GSTHHVIP)一周回撤高达4%,即基金不得不抛出浮赢的股票去进行反向平仓。不过,GME事件此后并没有持续发酵。
但整体来看,当前美股市场情绪并不算好。摩根士丹利首席美股策略师威尔逊(Michael Wilson)发布最新报告,题为“与牛共舞可能是危险的”(Running with the Bulls Can Be Dangerous)。摩根士丹利当前给出的标普500年内目标价是3900点,上周五收盘,标普500指数报3974.54点。该机构认为,更热但更短的经济周期对资产配置和股票投资组合的构建都有影响。“在短期内,这意味着我们可能会从早周期的领先板块转向中周期,布局的公司质量需要不断提升。”报告称。
此外,通胀和美债收益率攀升、美联储可能考虑减少购债规模、加税预期等都对股市不利。“共和党人不愿在3月刺激政策落地后又通过数万亿美元的基建支出计划。拜登准备从哪里筹备到基建项目的钱?可能通过增税。拜登可能正计划将企业税率从21%上调至28%,并对收入超过40万美元(甚至不到40万美元)的人群增税。美国财长耶伦在国会作证期间表示,支持增加收入以支持‘长期支出’。”嘉盛集团资深分析师Joe Perry对记者表示。
目前,标普500指数与道指交投于历史高点,而纳斯达克距离历史高点已经下跌了7.5%。交易员已计入增税前景了吗?市场是否还处于刺激计划实施带来的兴奋情绪中?
责任编辑:王婷
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