家族纷争落幕发展仍遇阻 昔日地板巨头大亚圣象归母净利大挫13%

投资研报

【新能源汽车每日动见】复合增长率40%的赛道！杉杉股份财报解读：如何理解负极材料竞争格局？

【碳中和动态分析】近期储能行业或将出台扶持政策，上市公司纷纷入局氢能行业，透露什么信号？后市如何布局？

【硬核研报】再度掀起涨停潮！万亿市场下生物基产品潜力几何？挖掘出一只细分龙头，股价有望翻倍！

【硬核研报】智利封国加剧锂矿短缺，锂价又将加速上行？锂资源面临价值重估

家族纷争落幕发展仍遇阻！昔日地板巨头大亚圣象归母净利大挫13% | 财报AlphaGo

对于正处经营恢复期的大亚圣象而言，2020年初突发的疫情无疑是又一重击。其全年营业收入同比下滑0.46%至72.64亿元；归母净利润同比下滑13.07%至6.26亿元

尽管距家族纷争平息已近一年时间，但大亚圣象家居股份有限公司（下称大亚圣象，000910.SZ）的经营仍处缓慢修复中。

2021年3月30日晚间，大亚圣象发布公告称，公司第一大控股股东大亚集团，于前一日将原质押给中信银行股份有限公司镇江分行的公司股份1000万股解除质押，占其所持股份比例为3.93%。随后大亚集团再质押1000万股，同样占所持股比例的3.93%。

事实上，这已不是大亚集团2021年以来第一次解质押后再质押。在此之前，大亚圣象已分别于2月26日、3月16日、3月20日和3月26日发布解押后再质押公告。《投资时报》研究员注意到，截至2021年3月31日，大亚集团共质押大亚圣象2.25亿股股份，占其所持股份的比例高达88.51%，占大亚圣象总股本的41.10%。

日前，大亚圣象亦披露了2020年度业绩报告。数据显示，该公司仍延续2020年初疫情影响以来的下滑态势，营收净利润双降。其中，营收同比下滑0.46%至72.64亿元；归母净利润同比下滑13.07%至6.26亿元。

值得关注的是，2012年至2014年，大亚圣象营收曾达到80亿元以上，但自2016年起，该公司营收规模一直徘徊在70亿元上下，归母净利润也维持在7亿元左右。而发生于2018年的一场家族纷争也让该公司元气大伤，叠加2020年初突发疫情的冲击，大亚圣象增长不易。

针对相关情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，但截至发稿尚未收到回复。

大亚圣象2017年—2020年归母净利润及同比增速情况

{image=1}

数据来源：公司财报

家族纷争拖累

作为镇江最早一批上市公司之一，1999年6月大亚圣象成功在深交所挂牌上市。经过多年发展，时至2014年末，大亚圣象营收规模和总资产已分别达到84.40亿元和81.89亿元，较上市当年的3.63亿元和9.41亿元分别增长23.25倍和8.70倍。

然而，发生于家族内部的纷争却让大亚圣象难以前行。

2015年4月，大亚圣象创始人陈兴康意外摔倒，经抢救无效不幸离世。由于事先并未指定接班人也未进行资产分配，陈兴康所持股份被一分为四，妻子戴品哎通过丹阳意博瑞特投资和丹阳卓睿投资间接持有大亚集团多数股权，长子陈建军、次子陈晓龙和女儿陈巧玲则分掌不同的业务板块。

同年8月，上述四位陈氏家族成员签署《一致行动人协议》，共同控制大亚圣象，若四方难以达成一致意见，则由戴品哎按照其意见决策并执行。随后，陈晓龙率先接过了公司董事长及总裁的职务，实际控制大亚圣象。

按照约定，三年后（2018年7月）应是陈建军接棒上任之时。2017年5月，陈建军当选大亚圣象董事，似乎已为即将上任做好准备。然而2018年7月，大亚圣象突然发布公告称，根据控股股东大亚集团提议，解除陈建军上市公司董事等职务。

同时，大亚集团方面称，根据《公司法》规定，公司董事长应由董事会选举产生，而董事由股东会选举产生，并非由委派产生，新委派的董事长和特别临时措施均无效。在上述事项的审议过程中，只有陈建军投了反对票。陈建军、陈晓龙兄弟二人的矛盾也自此被激化。

值得关注的是，这一人事变动在当时甚至引起深交所的关注。深交所要求上市公司详细说明控股股东提议解除陈建军董事职务的理由是否充分、程序是否合规等。对此，大亚圣象回应的理由是，“为完善公司治理结构，确保董事会高效运作和科学决策，进一步加强对中小股东利益的保护，防止公司出现家族企业的诟病”。

2018年7月，在当地公证处的公证下，戴品哎将其持有的丹阳意博瑞特和丹阳卓睿投资大部分股权依法转让给陈建军，这使得其在股权上拥有了绝对优势。陈建军、陈晓龙兄弟二人之间的权力争夺矛盾也因此进一步加深。直至2020年6月，陈晓龙因病离世，其家族纷争才告一段落。

多家子公司持续亏损

家族内耗也一度把上市公司带到危险边缘。

2019年7月大亚圣象发布公告称，因筹划不善造成公司资金周转困难，大亚集团及其下属控股子公司共有3.69亿元的银行借款逾期未及时归还。最后在当地政府协调下，该借款逾期得到解决。但此事已经影响到了该公司的方方面面，同时也影响到供应商和投资者的信心。

2019年大亚圣象营业收入仅同比增长0.51%至72.98亿元，相较上年同比增速缩水2个百分点，其归母净利润甚至出现下滑，同比下降0.72%至7.20亿元，较上年同期减少500万元。

与此同时，大亚圣象同年经营活动产生的现金流量净额更是几近腰斩，从2018年的10.03亿元骤降至2019年的5.49亿元。

进入2020年，叠加年初疫情影响，该公司全年营业收入较上一年同期缩水0.34亿元，仅实现72.64亿元，同比降幅为0.46%；归母净利润则同比下滑13.07%，达到6.26亿元，甚至不及三年前水平。

同时，2020年大亚圣象毛利率为29.4%，同比降低6.7个百分点，净利率为8.7%，同比降低1.4个百分点。

此外，大亚圣象还存在子公司持续多年亏损的情况。

目前，大亚圣象旗下有50多家子公司，其在2020年度的财报中其只披露了9家子公司的经营情况。其中，有三家子公司处于亏损状态，分别为大亚木业（黑龙江）有限公司、上海易匠信息科技有限公司以及大亚木业（江苏）有限公司，亏损金额共计达0.19亿元。

值得关注的是，2020年已是大亚木业（江苏）有限公司披露亏损的第四年，其共计亏损金额为0.34亿元；而上海易匠信息科技有限公司、大亚木业（黑龙江）有限公司所被披露的亏损状态更是分别早自2016年和2008年起就已出现。另外，大亚木业（黑龙江）有限公司的净资产也在自2011年起转正为负，截至2020年末，其净资产为-6.10亿元。

大亚圣象2020年处于亏损状态的三家子公司经营情况

{image=2}

数据来源：公司财报

责任编辑：彭佳兵