腾讯大股东PROSUS拟减持1200亿港元市场如何消化？

e公司2021-04-07 20:28:360阅

突发重磅！腾讯大股东拟减持1200亿港元，市场如何消化？三年前减持后股价这样走…

传言终于成真，腾讯大股东PROSUS将通过配股出售至多2%腾讯持股比例从30.9%下降至28.9%。

计划出售股票至多为191，890，000股，按腾讯今日收盘价629.5港元计算，市值为1208亿港元。

这么庞大的减持金额，即使是腾讯这样的大盘股，也需要多日才能消化，今日腾讯成交量为2717.85万股，成交额为172.84亿。即使没有其他卖家，也需要7个交易日才能消化掉。

这自然会给腾讯带来很大卖盘压力，今日腾讯下跌3.75%，连日来腾讯股价都承受压力。

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对于拟出售至多2%的腾讯股份，腾讯大股东PROSUS向证券时报?e公司记者表示，已告知腾讯公司出售股权的意图，这一点得到了理解和支持。PROSUS承诺至少在未来三年内不再出售任何腾讯股票。PROSUS表示，腾讯是全球最具成长性的企业之一。自2004年上市以来该公司一直在创造价值。PROSUS对腾讯的承诺依然坚定，通过出售这一小部分股权，为核心业务线和新兴部门的持续增长提供资金，增加公司财务灵活性。

腾讯大股东2018年3月减持过一次，并曾经承诺三年不减持。目前三年期满，数据显示他们将2亿股左右的腾讯股票移仓到了摩根斯坦利账户。

有市场分析认为，转移到摩根斯坦利账户的目的，是为了寻找买家，类似A股的大宗交易，不用在二级市场抛售，不会冲击市场。

作为绩优股，腾讯吸引了众多长期投资者，腾讯当前估值为30PE，如果由此下跌，市盈率就不到30，估值就更有吸引力。

减持

腾讯第一大股东Prosus（南非报业Naspers的子公司，握有公司国际互联网资产）宣布将通过附属公司MIH TC Holdings，以每股575-595港元的要价出售1.919亿股腾讯股票。出售数量相当于腾讯已发行股本的2%。Prosus承诺，至少在未来三年内不会再出售任何腾讯股票。

此前Prosus减持早有迹象。根据港股中央结算系统数据，腾讯大股东3月22日将1.92亿股将持股转移到大摩，3月18日大摩持股腾讯3.074亿股，但3月22日，大摩持有腾讯已经4.98亿股，意味着腾讯大股东将1.92亿股已经转入到大摩。市场已有预期会减持，而且这距离该公司上次减持，也刚好三年时间，超出不减持承诺范围。

近期，腾讯首次站上700港元之际，腾讯总裁刘炽平再度减持腾讯股票，1月15日，刘炽平减持30万股，套现1.9亿港元；1月18日，刘炽平减持10万股，套现0.66亿港元，今年累计套现2.5亿港元。

刘炽平去年曾在1月3日，4月1日、5月29日及6月1日、6月30日及7月3日、10月8日、10月9日等连续减持腾讯。刘炽平去年合计减持股票的价值约12亿港元。去年马化腾也是减持不断，截至11月份减持涉及资金近65亿港元。

三年前

2018年宣布减持腾讯股份，正值腾讯公布2017年度业绩后的第二天。让Naspers套现98亿美元，持股量由33.2%下降至31.2%。港交所的数据显示，交易的平均售价为每股405港元，相当于腾讯2017年每股盈利的44.56倍。这个估值倍数对于一家高速增长的公司来说不算高。

不过当时正是一个重要关口，当时的腾讯处于业绩增长的巅峰，受智能手机游戏及互联网增值服务强劲发展带动，腾讯的收入、EBITDA和报告净利润增幅均达到近年峰值。

腾讯的利润增长开始放缓，其中有部分原因或与游戏产业政策收紧以及内容开支增加有关，股价也从400多港元的高位下跌，低见250港元，Naspers减持后股价大跌，令其有股神之美誉。

不过现在股价和当日相比，又增长了不少，时间再次证明了腾讯的价值。

Naspers解释出售股份的原因是希望改善资产负债，以及投资其未来的发展产业。Naspers近年一直投资线上外卖和金融科技等高速烧钱、短期内收入难料的产业。

1997年南非报业（Naspers）子公司MIH进入中国。从2001年到2002年，在互联网产业最低迷的时候，MIH先后从电讯盈科、IDG和腾讯主要创始人手中购得腾讯45.5%的股权，成为腾讯最大的单一股东，也成为MIH集团在海外迄今最成功的一笔投资。总体算下来，MIH投资腾讯的花费约3200万美金。

此后受股权增发等因素影响，股份有所下降，但依然是腾讯的第一大股东。在Naspers投资后的十多年里，该公司从没有减持腾讯，近年才开始逐步减持，是腾讯成长神话最大受益者。

Naspers再次减持腾讯的具体原因尚不得而知，市场猜测可能与公司市值有关。

Naspers CEO曾在2017年年底公开表示，公司市值与其腾讯持股市值之间的鸿沟的确“太高了”，将考虑“结构性选项”（ “structural options” ）来解决这个问题。

当时Naspers总市值尚不及手中腾讯股份市值的一半。腾讯迅速飙升的价值使得Naspers在约翰内斯堡股市所占权重增至四分之一，因其投资组合中的集中度风险太高，迫使许多南非投资者出售该股。

为解决这一问题，Naspers于2019年将公司国际互联网资产打包注入旗下子公司Prosus，随后将Prosus在荷兰挂牌上市。

公司当时的想法是希望那些想投但无法投资Naspers的投资者可以转而购买这家荷兰公司的股票。

但这一措施并未奏效。Naspers的市值较其荷兰子公司Prosus潜在资产价值出现了49%的折让，同时Prosus市值也大幅低于其持有资产价值。