【ETF投资日报】市场缩量反弹，新能车ETF领涨

特约作者：国泰基金

经过前几日的连续下挫后，今天（4月14日）市场终于迎来小幅反弹，但从成交额来看，今天周三的日历效应再度显现，截止收盘，两市成交额不足6500亿，周中叠加月中，两市整体活跃度较为一般。

而从北上资金表现来看，本周的3个交易日一扫上周持续净流出的阴霾，本周净流入接近185亿，经过本周净流入后，北上资金本月已经重回净流入的趋势之中。但与成交额不匹配的是虽然北上依旧活跃，但A股成交额相比本月月初已经出现了近1000亿的萎缩，这点也说明在剔除北上交易型资金后，内资的成交流动性可能随着近期市场赚钱效应的减弱逐步选择“卧倒躺平”。内资近期流动性的走低与北上流入波动的加大共同反映出当前市场向上合力可能并未形成，短期市场预计仍旧以震荡行情为主。

从技术形态来看，年线位置依然是上证指数的重要支撑位，短期内可关注3400点整数关口的承压情况。

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钢铁ETF收涨1.73%

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钢铁ETF经过3月底4月初的快速拉升后，本周以来整体处在盘整上攻的趋势中，随着一季度的结束，钢铁板块成份股也陆续披露一季度财务预告。从披露的数据来看，一季度钢铁企业总体均录得逾三位数的业绩增长。业绩的亮眼表现也为近期股价表现提供了坚实的支撑。

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钢铁板块良好的业绩表现也可从其对应商品的价格中得到反应，从上海地区螺纹钢、中板、热轧板的价格来看，近期其价格均创下10年来新高，且距离04-05年的周期品价格高点的差距并不大。在此轮“供给收缩”的大背景下，目前产量下滑、工业品涨价、产能利用率提升的势头已经逐渐显现，预计接下来相应板块股价仍有可能走出独立于市场的行情。

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从风格回归角度，近期白马股的接连被砸盘也反映出市场目前对于公司瑕疵的容忍程度逐渐走低，龙头股一旦出现业绩不达预期股价立马会出现大幅反应。这点也说明，在当前社融处在下降通道的过程中，不同板块之间的估值溢价预计会得到较为快速的收敛。不同板块估值溢价的均值回归在今年可能会成为大概率事件，这也使得以钢铁为代表的顺周期、低估值、高分红板块有望持续获得新增资金的关注。但需要注意的是，钢铁板块由于公司市值普遍不高，在资金流入的过程中波动加大在所难免，但板块向上趋势仍然较为确定，小伙伴可趁短期回调较大时逢低上车。小伙伴仍然可以持续关注顺周期板块优质标的——钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）接下来的投资机会。

新能车ETF（159806）大涨4.45%

根据中汽协数据，2021年3月新能源汽车产销分别完成21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长247.4%和238.9%，环比分别增长74.9%和106.0%。并且从绝对数值来看，今年3月份的数值已经十分接近去年12月份的历史高点。从动力电池装机量来看，2021年3月我国动力电池产量共计11.3GWh，同比增长 151.9%，环比增长19.4%。1-3月，我国动力电池产量累计 32.8GWh，同比累计增长 296.5%。

从3月份以及一季度的数据来看，板块本身基本面并没有出现大的问题，且经过年后的杀跌后板块长期投资性价比已经逐渐凸显。站在当下，大家在适当持有部分截面投资性价比较高、投资逻辑更为顺畅的顺周期品时，也可考虑消费与成长板块，其中的一些标的经过回调后风险已经得到了不小的释放，且一些优质板块如生物医药、新能车等板块估值性价比已经逐步凸显。后续如果市场完成筑底，这些板块有可能会成为反弹急先锋。

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风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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责任编辑：常福强