主编手记：基金业好日子结束了吗

来源： 中国证券报

本报记者 余喆

近期，基金重仓白马股轮番闪崩，新基金募集失败案例骤然增多，“固收+”基金惨变“固收-”，让众多行业人士发出“灵魂拷问”：公募基金的好日子结束了吗？

从2018年底的13.03万亿元，到2020年底的19.89万亿元，公募基金行业资管规模在两年时间里激增52%，其中，股混基金占了增量的六成。毫无疑问，过去两年是国内基金业飞速发展的好时光。

不过，从行业历史经验来看，“靠天吃饭”的周期律仍然是决定行业兴衰的主要因素。随着股市牛蹄的放缓，缺乏赚钱效应的基金业想重现过去两年的突飞猛进几无可能。从这个角度看，行业确实将暂时告别“大口吃肉”的好日子。

但拉长观察的时间维度，笔者相信，属于基金行业的黄金时代才刚刚开始。其中的原因很简单，正如周围朋友最近常问的问题：卖了基金，还能买啥？在“房住不炒”的背景下，买房暴富的时代已经过去。随着P2P清理、信托不断爆雷，非标投资的刚兑时代也一去不返。公募基金凭借其规范、透明、低门槛优势，终将被证明是更适合老百姓的理财产品，也将肩负起服务实体经济、建设多层次资本市场、践行普惠金融的重任。

当然，基金行业若想步入属于自己的黄金时代，还须迈过一道至关重要的门槛：让持有人赚到钱。如果只有基金赚钱、基金公司赚钱、代销渠道赚钱，全产业链服务的对象——基民却很难赚到钱，这样的基金业只能在兴衰周期律里打转，谈不上黄金时代。

从这个角度看，经历了两年的快速发展，基金业需要缓一缓脚步，重新审视一下自身。投研体系能否持续地确保基金业绩稳定？基金经理是否具备管理大几百亿资产的能力？基金公司的客户服务体系能否让基民享受到及时有效的服务？更重要的是，基金的收益能否顺利地转化为基民的收益？

据笔者观察，能对以上问题交出满意答卷的基金公司屈指可数。其中的原因，既有公司治理结构不完善导致基金公司管理层只看短期收益，也有基金经理囿于排名压力缺乏独立思考能力和勇气，更有基金代销机构在佣金导向下销售行为异化。这些问题，大多伴随着行业发展始终，有些在不断改善，有些还只看到些许曙光。但问题毕竟是暂时的，对于基金业这样一个高度市场化、基础制度完备的行业，终究不缺乏解决问题的人。谁先解决问题，谁就能开启属于自己的黄金时代。

责任编辑：林宸