房企4月融资：境内信用债发行规模下降 美元债发行有所回升

来源：面包财经

面包财经研究员统计了房地产开发企业2021年4月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，4月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资677.42亿元，环比下降20.12%，同比下降0.88%；发行时票面利率平均值为4.32%，环比下降0.34个百分点，同比下降0.05个百分点。

根据Wind数据，2021年4月，在新发行境内信用债的房企中，恒大地产发行信用债融资最多，金额为82亿元，平均票面利率为7%；其次为万科，融资金额为53.81亿元，平均票面利率为3.45%。

统计结果显示，4月国内房地产开发企业中共有8个债务主体发行境外美元债，共发行境外美元债8只，合计融资金额为21.47亿美元。从发行规模来看，在当月新发美元债的内地房企中，中国金茂控股集团有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额为6亿美元。

2021年4月，国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为6.83%，环比下降3.09个百分点，同比上升2.53个百分点。其中中国金茂控股集团有限公司当月发行美元债的平均票面利率为3.2%，在4月新发美元债的内地房企中属最低水平。

房企境内信用债发行规模同比小幅下降

按照发行公告日口径统计，2021年4月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资677.42亿元，环比下降20.12%，同比下降0.88%。

图1：2020年4月-2021年4月房地产开发企业历月信用债发行规模

从占比上来看，2021年4月，国内房地产开发企业共计发行信用债76只，其中一般中期票据为房企信用债融资的主要渠道。4月，房企一般中期票据共发行29只，占比38.16%；其次为超短期融资债券和证监会主管ABS（Asset Backed Securitization），当月发行数量分别为14只和13只，占比分别为18.42%和17.11%。

图2：2021年4月房地产开发企业境内信用债发行类型

恒大、万科发行规模靠前 迪马股份票面利率最高

2021年4月，在新发行境内信用债的房企中，恒大地产发行信用债融资最多，金额为82亿元，平均票面利率为7%；其次为万科，融资金额为53.81亿元，平均票面利率为3.45%；福建城发融资金额为45亿元，在4月国内新发境内信用债的房企中排名第三，平均票面利率为3.84%。

此外，温州城发、城建发展、电建地产、金茂投资、中华企业、保利地产、招商蛇口当月境内信用债发行规模同样位列4月房企境内信用债发行规模前10名。

根据Wind数据，2021年4月国内房地产开发企业发行境内信用债票面利率平均值为4.32%，环比下降0.34个百分点，同比下降0.05个百分点。

2021年4月，在境内信用债融资规模排名前10的房企中，发行时票面利率最高的为恒大地产，其发行的境内信用债平均票面利率为7%。根据其债募集说明书，截至2020年末，公司资产负债率为82.02%，处于较高水平。本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还到期或回售的公司债券本金。

图3：2021年4月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名

在所有4月新发行境内信用债的房地产开发企业中，迪马股份当月发行境内信用债的票面利率最高，达到8.5%，高出4月国内房企发行境内信用债票面利率的平均值4.18个百分点。此外，恒大地产、城建开发、海安经开、宝龙实业、桂林新城投、新城控股当月发行的境内信用债票面利率也处于较高水平，发行时票面利率均不低于6%。

美元债发行规模回升

根据Wind数据，按照起息日口径统计，2021年4月，国内房地产开发企业中共有8个债务主体发行境外美元债，共发行美元债8只，融资金额为21.47亿美元，环比增长21.64%，同比增长逾23倍。

图4：2020年4月至2021年4月内地房企历月美元债发行数量及募资金额

从发行规模来看，2021年4月，在当月新发美元债的内地房企中，中国金茂控股集团有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额为6亿美元；其次为龙光集团有限公司，融资金额为3亿美元；江苏中南建设集团股份有限公司融资金额为2.5亿美元，在4月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

从票面利率来看，4月国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为6.83%，环比下降3.09个百分点，同比上升2.53个百分点。其中，中国金茂控股集团有限公司发行的6亿美元于2026年4月到期的有担保优先票据40641.HK票面利率为3.2%，在4月新发美元债的内地房企中属最低水平。

图5：2021年4月房地产开发企业发行美元债明细

相对应的是，景瑞控股有限公司当月新发美元债票面利率为12.5%，在4月新发美元债的内地房企中属最高水平。

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责任编辑：马婕