新能源发电年报｜规模最小的*ST科林易主 东旭蓝天多项指标垫底

投资研报

制药设备领跑者利润暴增200%，产品已销往全球40多个国家！新产品多点开花+新冠疫苗制造设备需求大增，制药设备明星即将迈入收获期

供给格局重塑，锂精矿价格创近20个月新高，2025年全球碳酸锂缺口13%，把握锂资源端的强阿尔法机会

全球什么都在涨价，煤炭、有色、钢铁遭疯炒后，油价上涨可能超预期，新一轮化工行情或将开启，掘金4条主线（名单）

DCEP试点催生IT市场新需求，数字货币基建龙头已拿下六大国有银行大单！非现金支付市场量价双升，数字商业领军者坐享147万亿市场红利

随着年报披露日的截止，新能源发电行业上市公司的年报也都披露完成。

Wind申万行业类-SW新能源发电年报数据显示，2020年新能源发电行业20家上市公司算术平均年收入为85.67亿元，算术平均同比增加10.63%，中位数是23.38亿元，同比增速中位数为6.55%，在疫情影响下，行业整体依然维持了正向增长。

从2020年实现业绩来看，新能源发电行业20家上市公司实现归母净利润的算术平均为10.42亿元，同比变动19.54%，中位数是2.74亿元，同比增加18.63%，利润增长整体高于营收。

不过有人欢喜有人愁，行业整体的向好并不能掩盖个别公司的窘境。

规模最小的*ST科林易主 东旭蓝天营收净利仍在大幅下跌

具体看行业内各家上市公司表现。从规模上来看，核电双雄稳居前二，与第三的吉电股份优势明显，而中国广核以高达705.85亿元，位列第一。

行业垫底的则是披星戴帽的*ST科林，2020年仅实现营收0.39亿元，同比减少19.08%。据了解，由于流动性危机，近年来*ST科林经营陷入重重困难，举步维艰之下于2021年1月27日收到控股股东变更通知。易主之后，*ST科林回复关注函称，流动性虽有一定程度的改善，但新业务的开展尚需一定的时间，故在短期内对公司的业绩不构成重大影响，公司的持续经营能力存在改善不及预期的风险。

{image=1}

从增速来看，行业中增速最快的还是体量较小的聆达股份，2020年实现营收2.82亿元，同比增加154.52%。年报显示，聆达股份营收大幅增长主要系报告期金寨嘉悦纳入合并范围所致。

聆达股份于2014年收购格尔木光伏电站，开始涉足光伏领域。尽管光伏发电2019年已成为公司最大营收来源，但聆达股份却在继续向光伏产业中上游的电池发展。

聆达股份在2020年斥资28700万元购买金寨嘉悦的70%股权。金寨嘉悦是一家以新概念高效晶硅PERC电池，集研发、生产、销售、服务于一体的技术创新型企业。

聆达股份在成为金寨嘉悦最大股东后，还定增12亿用于嘉悦新能源二期5.0GW高效电池片（TOPCon）生产项目及补充流动资金，进一步加大投入。

增速垫底的则是之前爆雷的东旭蓝天，2020年实现营收34.71亿元，同比减少48.99%。不仅仅是营收同比下降最多，东旭蓝天的归母净利同样表现最差，巨亏10.21亿元。

实现归母净利最多的是规模最大的中国广核，为95.62亿元，不过增速较低，仅1.02%，不仅远小于行业算术平均增速的19.54%和中位数18.63%，而且也远低于自身收入增速15.95%。

归母净利增速表现最差的还是聆达股份，2020年实现归母净利-0.56亿元，同比大跌447.07%，根据前文所述，聆达股份通过收购金寨嘉悦让营收大幅增长，不过却增收不增利。

东旭蓝天多项盈利指标垫底 宝新能源ROE最高

除了绝对数值的营收和利润外，财务比率或许更能横向比较同行业公司的盈利能力。

首先看毛利率情况，中闽能源以67.70%的毛利率一举夺魁，并且毛利额同比增长也最多，同比增加163.57%。而且从销售净利率来看，中闽能源同样以高达42.74%的净利率排名第一，无论是毛利率还是净利率，中闽能源都大幅领先于行业整体水平。

{image=2}

而行业中表现最差的依然是深陷东旭集团流动性危机下的东旭蓝天，2020年毛利率仅为13.09%，毛利也同比下降48.24%，近乎腰斩。净利率同样垫底，为-29.99%，ROE也是负的8.05%，可见东旭蓝天的持续经营和盈利能力已经受到严重拖累。

尽管中闽能源的毛利率和净利率都位列第一，不过从ROE来看，收益率最高的却是宝新能源，2020年的ROE高达17.89%，而且其期间费用率是行业中最低的，仅为9.29%。

根据杜邦分析来看，宝新能源之所以能够超过中闽能源的ROE，主要是代表经营效率的资产周转率高于中闽能源。

责任编辑：公司观察