通胀风潮下华尔街有了新目标 科技板块风光不再

在通货膨胀预期的影响下，价值股取代科技股成为市场领头羊

根据数据，价值股ETF稳稳跑赢成长股ETF

华尔街正在刮起一波快速疯狂转向价值股的风潮，长期来的宠儿科技股却走上了下坡路。

纵观全球市场，与经济增长相关的股票俱都表现出色，大宗商品的上涨将债券市场的通胀预期推向15年新高。

一种押注低估值股并做空高估值股的策略继周一创下两个月来最大涨幅后，周二再度兴起，纳斯达克100指数开盘重挫2%，而道琼斯指数跌幅仅1.1%。

罗素1000价值指数本月上涨1.3%以上，而纳斯达克指数却掉头向下。这影响了交易所交易基金（ETF）市场，根据聪明贝塔（smart-beta）数据，投资价值股的ETF稳稳跑赢成长股ETF。

所有这一切都意味着那些在新冠疫情期仍坚持价值投资的量化投资者正在东山再起，而投向Cathie Wood的ARK基金等大量投机性科技板块的交易员处于下风。

这是一场漫长的复兴之路。与特斯拉这样的科技巨星相比，价值股通常更依赖于商业周期。近年来，它们一直走势落后，尤其是在去年的防疫封锁使投资者进一步涌入Zoom等居家概念股时．

尽管前几轮危机过后的牛市中，多数价值股涨势只是昙花一现，但这次不少分析师认为它们不会是稍纵即逝的流星了。

较高的通货膨胀预期往往对价值股有利，因为通常伴随着更快的经济增长和更高的债券收益率。与此同时，科技股的长期前景因为较高的利率而被削弱。

过去一个月中，能源，材料和金融板块领跑标普500指数。科技股表现最差。

即使是以前的怀疑论者也预料这种轮动买盘还会继续。曾笑称价值基金经理没客户的Sanford C. Bernstein策略师在周五一份报告中表示，价值股“还有很多弹药。”

他们在一份报告中写道：“价值股仍是现在市场上投资者最不拥挤的领域。从长远看，这种轮动并非只是长期跑输的价值股短暂翻盘。”

不过，至少还有一大批资管经理尚未加入看涨行列。 美国银行上周指出，向价值股的轮动买盘还没有对活跃基金的回报率产生太大影响，表明如果这些投资者在高位追逐大型科技公司和可再生能源股等股票，可能会承受痛苦。

巴克莱策略师写道：“投资组合仍主要以长期的成长性资产组成，因此，如果宏观经济/通货膨胀形势继续改善，则资产很容易遭受损失。估值较低的，对经济敏感且能对冲通胀影响的价值股似乎是投资组合的自然选择。”

责任编辑：李桐