42亿收购引爆市场:迈瑞医疗开盘暴涨 16家机构星夜紧急调研

投资研报

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中国证券报

拟斥资5.45亿欧元收购全球知名免疫原材料供应商，受这一消息提振，市值接近6000亿元的迈瑞医疗今天开盘大涨，涨幅一度超过8%。

5月16日下午，迈瑞医疗公告，拟通过全资子公司迈瑞全球（香港）有限公司及香港全球的全资子公司，以现金形式收购HyTest Invest Oy（海肽投资公司）及其下属子公司100%股权。

此消息一出，立刻在市场上引发关注。5月16日晚间，大成基金、拾贝投资、富国基金、太平洋证券等16家机构的人士与公司进行了电话会议沟通，公司就市场关心的问题进行了解答。

“医械茅”暴涨超8%

5月17日开盘，市值接近6000亿元的A股医疗器械龙头迈瑞医疗迅速拉升，盘中涨幅一度超过8%。截至午间收盘，股价有所回落，仍涨超过5%，半天时间市值飙涨超过300亿元。

迈瑞医疗早盘走势

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5月16日下午，迈瑞医疗公告，拟通过全资子公司迈瑞全球（香港）有限公司及香港全球的全资子公司MindrayMedical Netherlands B.V. 以现金形式收购Hytest Invest Oy（下称“标的公司”）及其下属子公司100%股权。

上述交易完成后，迈瑞将间接持有标的公司及其下属子公司100%的股权。此次收购总价预计约5.45亿欧元，以今日最新汇率测算，约为42亿元人民币，最终交易金额以实际交割时确认为准。

据悉，HyTest 成立于1994年，总部位于芬兰，是全球知名的免疫原材料供应商，主要产品包括单克隆抗体、抗原、多克隆抗体及血清和血浆制品。

2020年，HyTest实现营业收入约2800万欧元，营业利润约1300万欧元，利润率近50%。受到财务费用支出的影响，HyTest 2020年净利润约为657万欧元，净利率达23%。

2021年一季度，HyTest 实现营业收入约930万欧元；营业利润约490万欧元，利润率超过50%；净利润约290万欧元，净利率超31%。

对于此次收购的目的，迈瑞医疗表示，公司需进一步加强化学发光产品及原料的核心研发能力建设，优化上下游产业链的全球化布局；本次交易有利于迈瑞更好地整合资源，完善化学发光产品研发及供应链平台建设，符合迈瑞长远发展规划及全体股东利益。

16家机构连夜电话调研

中国证券报记者了解到，在迈瑞医疗公告上述重磅收购方案后，有十余家机构连夜与公司进行了电话会议沟通。迈瑞医疗就投资者关心的问题进行了回应。

迈瑞医疗5月16日晚间发布的投资者活动记录表显示，来自大成基金、拾贝投资、富国基金、太平洋证券等16家机构的相关人士参与了电话会议。

对于交易标的的估值问题，迈瑞医疗方面回应，因标的公司2020年业绩受到新冠疫情突发的影响，结合标的公司业务发展，交易估值以2021年预测为基准，且适用于所有竞标方。此外，标的公司有债务，因利息费用导致净利润较低。目前收购价格已经含债，收购后预期不再负债，利润水平相当于已公告的营业利润（2020年营业利润约1300万欧元，2021年第一季度营业利润约490万欧元）。标的公司是世界知名、一流的专业体外诊断（IVD）上游原料供应商，拥有优质的产品和试剂原料原研能力，在原料领域有核心竞争力和价值。综上考虑，收购对价估值合理，且对迈瑞未来在IVD领域加深研发和业务拓展有极其重要的战略意义，为迈瑞体外诊断业务的全球化奠定坚实基础。

迈瑞医疗表示，HyTest在全球IVD原料领域处领先地位，将为迈瑞IVD业务的全球领先奠定基础。HyTest作为迈瑞核心原料供应商，与迈瑞业务关联性极强。公司与之合作十多年的历史，建立了彼此互信，为后续整合带来基础。试剂原料的好坏，很大程度决定了试剂质量的好坏，试剂原料自研自制，是试剂质量的重要保证，因此，自主免疫原料能力至关重要。迈瑞现有能力未达到行业主流水平，通过并购，迈瑞将补强核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例。

同时，原料自制，可保障供应安全，成本优化。HyTest在单克隆抗体设计、研发和生产的多年扎实的专业积累，可以帮助公司快速提升原料研发；其专业团队、科学的创新流程和新技术应用，帮助公司铺垫长期发展的技术；其在新生物标志物的学术和临床探索，将引领公司新的业务拓展，支撑高性能要求的产品研发。

对于当前市场关心的新冠抗原或抗体的供应问题，迈瑞医疗表示，标的公司存在此类业务，供应的产品包括新型冠状病毒刺突蛋白RBD、新型冠状病毒刺突蛋白RBD抗体、新型冠状病毒核蛋白抗体、新型冠状病毒核蛋白多克隆抗体、IgM/IgG抗体等。

责任编辑：陈悠然 SF104