大和：中芯国际维持沽售评级 目标价上调至19港元

大和发布研究报告，维持中芯国际（00981）“沽售”评级，目标价由16港元上调18.75%至19港元。

报告中称，公司首季业绩及次季指引均强劲，主要受惠订单好过预期及价格上升等，不过该行对于库存用尽后情况能否持续仍存疑问，而库存风险、资本开支对盈利能力的影响等。

该行表示，公司首季业绩好过预期，主要受惠订单表现强劲及价格提升等，首季收入11亿美元创纪录，分别较该行及市场预期高5%及2%，由于期内出货量及平均销售单价均上升，而净利分别较该行及市场预期高103%及50%，主要受惠资本开支下降致经营利润率进一步改善等。

管理层预期，次季收入将按季升17%至19%，好过该行及市场预测20%，主要受惠订单持续及价格上升等，考虑到经营杠杆较理想，而公司指引毛利率25%-27%也远高于该行及市场预测。公司预计，全年收入增长及毛利将好过原先预期的目标。

责任编辑：李双双