茅台业绩说明会太火爆！高卫东：目前茅台酒没有调价计划

原标题：茅台业绩说明会太火爆！高卫东：目前茅台酒没有调价计划

5月19日下午，贵州茅台（600519.SH）在上证路演中心的2020年度和2021年第一季度业绩说明会，由于网络文字提问太火爆，原定一个小时的互动环节延长成两个多小时，从下午3点开始延续到5点20分左右，包括贵州茅台董事长高卫东在内的几位高管依然在作答。

从现场提问来看，从3点准时开始，网友们的问题就连珠炮的一刻不停：近百个问题主要集中在贵州茅台的业绩增速及在行业的增速、同业竞争、股权激励、产品提价、股东大会售酒、茅台酒的产量、“十四五”规划、营销体系改革、购酒难、关联交易等社会关注的热点上。

针对诸多网民提出茅台酒价格是否市场化，今年会不会提价的问题，贵州茅台董事长高卫东和董事、代行总经理职责的李静仁均回答，截至目前，该公司没有调整主营产品价格的计划。

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一季度净利润增速不及营收增速是否延续？

一季度，贵州茅台实现营业总收入280.65亿元，同比增长10.93%；归属于上市公司股东的净利润139.54亿元，同比增长6.57%。4月27日晚，贵州茅台的一季报出炉后，6%左右的净利润同比增速低于投资者预期，导致贵州茅台的股价在所有白酒上市公司一季报披露完后处于滞涨乃至下跌状态，低谷时股价下跌至1800元左右，直至北上资金进入后，股价回升至2000元以上。

有投资者问茅台高管，该公司一季度净利润与营收不同步原因何在？高卫东回答，公司利润增幅低于收入增幅，主要是本期股份公司本部对控股子公司销量增加，使消费税及附加增加。根据现行白酒消费税政策，公司本部销售给控股子公司的产品均已计缴消费税及附加税。

21世纪经济报道记者从合并利润表看到，今年1-3月，贵州茅台的税金及附加高达38亿元，这是该公司史上最高纳税金额。去年该项同期为24亿元。白酒行业的税金及附加里，大头是消费税。2020年年报显示，去年，贵州茅台的税金及附加合计为138.8亿元，其中消费税上交了109亿元，消费税占总税负的比重高达78%以上。

网民月亮粑粑问贵州茅台副总经理、财务总监兼董秘刘刚，半年报还会出现销售增幅和利润增幅不同步的情况吗？刘刚表示，消费税及其附加对该公司的净利润影响将于后期逐步消减，公司严格按照会计准则进行账务处理和报表编制，如实反映公司运营状况。

就一季报里三月底合同负债金额和去年底相比，出现60%的下滑，经营活动产生的现金流量净额为负值，高卫东解释，预收账款降低主要是本期收到经销商预付货款减少。经营性现金净流量为负主要是公司控股子公司财务公司不可提前支取的定期存款增加及本期支付的税金、原辅料款增加。目前，公司生产经营正常，各项工作有序推进。

目前茅台酒无调价计划

飞天茅台酒的价格能否市场化？53度500毫升的飞天茅台酒出厂价何时提高？有网友提出，连续4年未提出厂价在茅台历史上前所未有。多位投资者提出放开价格管制，让市场定价。

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LESSING569 问董事、代行总经理职责李静仁，第二季度是白酒淡季，但很多酱香酒品牌都在涨价，贵州茅台旗下的产品今年有没有提价计划？从电商平台看，茅台系列酒很多都在促销打折。系列酒降价促销是正常现象，还是飞天茅台加价抢购是正常现象？飞天开箱售卖的政策还会坚持吗？

对此，李静仁表示，茅台作为国有企业、行业领军企业，作为一家有担当、顾大局、负责任的企业，不仅要考虑经济效益，还要体现国有企业的担当。截至目前，公司没有调整产品价格的计划。2020年以来，公司坚持把“稳市稳价”工作作为市场管理工作的首要任务，茅台酒拆箱销售是为了尽量减少流通环节，引导开瓶消费，最大程度保障消费者饮用需求。关于开箱销售持续时间的有关情况，公司将结合市场实际进行综合研判。

高卫东在延长了一个多小时的业绩说明会最后几分钟，也再次回答投资者，截至目前，公司没有调整主营产品价格的计划。目前，拆箱卖茅台酒依然在执行中。

习酒和茅台酒不存在同业竞争

同业竞争成为了业绩说明会上仅次于业绩增速和提价的第三大热点。21世纪经济报道记者收集了一下，对此提出质疑的不下10位投资者。

茅台集团的子公司习酒公司生产、销售酱香型习酒，和股份公司生产的酱香型茅台酒到底算不算同业竞争？网友fastislow问高卫东，习酒公司是否违反《上市公司治理准则》第七十三条之规定？

高卫东表示，贵州茅台股份公司与茅台集团及下属其他子公司严格区分、独立运营。习酒公司在原料采购、生产工艺、生产产线、销售渠道、产品设计和业务性质等方面均是独立的，其商标、品牌形象、客户群体、产品定位、风味特征与股份公司产品有着明显的区别。股份公司经过多年经营，已经形成了独特的品牌形象、品牌定位和声誉，与茅台集团和习酒公司有着显著的区别，不会形成混淆。从历史数据看，股份公司产品的产量和销量一直持续稳定上涨，茅台酒仍然处于供不应求的状态，系列酒也是紧俏资源，整体市场形势很好，没有因为习酒的竞争受到影响。

重庆增开自营店

营销体系改革，是贵州茅台自李保芳担任董事长开始启动，高卫东接任董事长后持续推进的核心工作，自然成为网友关心的话题。

副总经理、财务总监兼董秘刘刚表示，去年，贵州茅台的茅台酒实现营收848亿元，同比增长12%，就主要得益于销售渠道变革，也有产品结构调整、国家增值税税率变动等因素的拉动。

网民Gordon_zm 问高卫东，考虑到现在飞天茅台酒的市场价2500元左右和给传统经销商的出厂价969元的巨大差距，是否有计划扩大直销，从而增加上市公司的利润？

高卫东回答，近年来，贵州茅台为巩固和强化自营公司功能定位和市场调控能力，致力于自营网络布局的发展和客户资源的拓展，目前自营公司销售占比已大幅提升。财报显示，今年1-3月，贵州茅台直销卖酒从去年同期的19亿元猛增至47.8亿元，从去年同期8%的营收比重上升至17.5%。

高卫东透露，今年，贵州茅台已在重庆增设1家自营店，目前共有两家。接下来，还将根据市场需求继续增加网点设置。

另有投资者建议该公司增加对电商渠道供应茅台酒，以防止经销商囤货造成市场波动风险。同时，电商渠道出货价高于传统茅台酒经销商，也可以提高公司利润。对该建议，高卫东表示感谢。

股东大会增加交流环节

去年的股东大会于6月10日在茅台镇召开，由于疫情原因参会人数受限，且现场没有安排交流环节，让不少专程赶去的投资者大为失望。

业绩说明会上，投资者BSYY 问董事、代行总经理职责的李静仁，贵州茅台与中小投资者的沟通渠道不通畅，经常电话无人接听，能否考虑通过微信公众号或小程序建立一个沟通平台？

李静仁回答，茅台股东是认同茅台价值的投资者，也是茅台文化的传播者和茅台产品的消费者，做好投资者关系工作和保障股东合法权益一直以来都是公司非常重视的一项重要工作。目前中小股东可以通过投资者专线电话、电子邮件、到公司参访调研以及其他一些便利的方式来了解公司和表达意见建议。下一步，贵州茅台会进一步提升工作，畅通和完善投资者意见表达机制，本着开放和坦诚的态度加强与股东交流，也希望股东多给我们提合理化建议。

6月9日，2020年度股东大会将在茅台国际大酒店举办，高卫东表示，本次股东大会将安排交流环节。同时初步考虑，今年年度股东大会将延续去年的售酒方式，面向股东开放预约资格，以满足广大股东的购酒需求。但会议现场不安排售酒。

股权激励没有计划

贵州茅台是白酒上市公司里少数仍没有实行管理层和员工持股的公司。

近年来的年报披露，在兑现承诺一项，原本在2017年底前，茅台集团就该推进制定对控股子公司贵州茅台的管理层和核心技术团队的股权激励办法。但因上级主管部门未出台相关指导意见和具体措施，一直未兑现承诺。

如今，在“十四五”规划开启之年，贵州茅台的员工持股计划依然没有任何进展。

投资者妮妮0424提出，贵州茅台为何不积极推动股权激励员工持股，让全体员工共享企业发展红利？网民茅台长兴指出，公司管理层持股是现代企业管理体系中的重要一环。

高卫东回答，截至目前，贵州茅台没有股权激励的计划推出。

（作者：文静）

责任编辑：张玫