长城基金：长坡厚雪，掘金医药科技

摘要：投资就像滚雪球，耐得住寂寞才能发掘优质好基。

黄金赛道，牛股频出

人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。这句在投资界流传甚广的名言用来形容通过长期复利以实现巨大的财富积累。要想在资本市场任性地“滚雪球”就必须挖掘出能够孕育长坡厚雪的好赛道，而医药恰恰是这样一条又湿又长的雪道，可以为投资者带来戴维斯正向双击，并且不断放大投资收益的“长牛”行业。

医药行业素有“牛股集中营”的说法，且长期表现令人称道。近5年、近10年申万一级行业涨幅居前列的行业中，医药分别排在第5（57.97%）和第4位（159.91%）（数据来源：Wind，数据区间为2011/4/1-2021/3/31）。

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（数据来源：Wind，数据区间为2011/4/1-2021/3/31）

若以彼得·林奇的“十倍股”概念来衡量医药行业的表现，近10年涨幅超过10倍的59只个股有32%出自医药行业，平均涨幅则接近20倍；而假如将考察的范围扩大至“五倍股”（即涨幅超500%的股票），185只上涨超5倍的个股中，有37只为医药股，平均涨幅约1350%（数据来源：Wind，数据区间为2011/4/1-2021/3/31），同时医药行业细分领域覆盖广泛，包括医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械等子行业遍布着众多“十倍股”。

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（数据来源：Wind，数据区间为2011/4/1-2021/3/31）

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（数据来源：Wind，数据区间为2011/4/1-2021/3/31）

科技赋能，医药或迎爆发式增长

我国目前正逐步迈入老龄化社会阶段。国家统计局最新公布的第七次人口普查数据显示，2020年全国60岁及以上人口为2.64亿人，占总人口的18.70%；其中，65岁及以上人口为1.91亿人，占总人口的13.50%（按照联合国的标准，65岁以上人口占比超过7%就属于老龄社会，达到14%即为深度老龄化社会），老龄人口再创新高，意味着我国“未富先老”的程度日益加深，而这最直接的影响就是老龄人口对于医疗需求的增加。

人口老龄化程度加重带来了医疗消费支出的快速增长。2013-2020年期间，中国人均消费支出增长60%，其中人均医疗保健消费支出增长102%（数据来源：国家统计局，数据区间为2013/1/1-2020/12/31）。医疗消费作为刚需，未来将有望加快增长的步伐。

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与此同时，我国正处于国内国外“双循环”的关键时期，以“十四五规划”作为指导，依靠大力发展内需实现消费升级，在此背景下，医药行业也将进一步受益于政策红利以及源源不断的市场需求。

新冠疫情对于全人类、对各国的医疗卫生体系而言都是巨大的挑战，以印度目前面临的严峻形势为例，在疫情肆虐的情况下，医疗物资的短缺、公共卫生系统的不健全成为制约抗疫进程的关键因素。虽然接二连三的疫情延缓了全球经济复苏，然而站在另一个角度，疫情为医药行业提供了难得的历史性发展机遇。

一方面，后疫情时代，政府将更加重视公共卫生体系和基层医疗的完善，必然投入更多的资源提升国家整体的医疗水平，包括疫苗研发、创新药、医疗检测、医疗信息化等子领域都将持续迎来长期的红利“窗口期”；另一方面，疫情迫使医疗和医药各领域必须打破传统的思维桎梏和发展模式，积极求新求变。而借助科技创新的手段，将信息技术的应用赋能到医药全产业链，形成医药加科技的完美结合（比如远程医疗、云问诊、数字化医院、创新药研发等），彻底重塑医药产业格局，而这也将进一步激活医药这条“黄金赛道”的成长潜力。

匠心独运，“五星Alpha捕手”携新基登场

医药虽被视为“长牛”的行业，但它也是一个需要“熬”的行业，在相关的产品或服务取得盈利之前往往需要长期且持续的巨量投入，这就需要市场给予耐心让这些优秀的企业有足够的时间成长。市场环境以及制度的日趋成熟使得尚未盈利的创新型医药企业拥抱资本市场成为可能，这也间接造就了一批优质的投资标的。

为了捕捉医药创新的成长新机遇，长城基金5月17日起发行一只新基金-长城医药科技六个月持有期（A类：011673，C类：011674）。作为医药科技主题基金，该基金锚定医药科技黄金赛道，深度挖掘细分领域的投资机会，通过A+H股两地同时布局，寻找市场上具有代表性的稀缺医药标的。

该基金主要投资于创新药研发、生物疫苗、国产创新器械、CXO、肿瘤治疗等具有较强科技属性的医药子行业，以及人工智能、物联网、5G等科学技术与医疗、医药、健康服务等融合的Health-tech领域，可以称得上是一只科技属性浓厚的医药基金。

长城医药科技六个月持有期（A类：011673，C类：011674）由“医药投资专家”谭小兵作为拟任基金经理。作为公募圈的一名女将，谭小兵深耕医药行业多年，对医药产业链有着清晰的认知和深刻的洞见。她管理的长城医疗保健（000339）自2014年成立以来，累计收益达295.72%，近3年、近5年分别取得了154.65%和219.39%回报，同期业绩基准收益仅为29.73%和65.59%（数据来源：基金定期报告，截至2021/3/31），通过获取超额收益为持有人带来长期、良好的投资体验。

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（数据来源：基金定期报告，截至2021/3/31）

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（数据来源：基金定期报告，截至2021/3/31）

长城医疗保健（000339）近一年、近三年、近五年、成立以来的各阶段中投资收益皆领先业绩基准。其中，近三年、近五年的净值增长率分别为154.65%和219.39%，同期业绩基准分别为29.73%和65.59%，超额收益显著，在海通证券分类下的强股混合型基金中分列 15/435和13/377，获评海通证券三年期、五年期双五星评级。（数据来源：海通证券，评级时间为2021/4/30；排名数据截至2021/3/31）。

长城医疗保健（000339）出色的业绩表现也离不开长城基金强大投研体系的鼎力支持。长城基金积极吸收和培养内外部人才队伍，以“研究驱动投资”为理念，通过搭建全方位、广覆盖的投研体系为基金经理及其团队保驾护航。截至2021年3月31日，长城基金旗下主动权益类基金近1年、近2年、近3年和近5年的加权平均绝对收益率排名分别为46/140、29/129、33/112、23/98，均居全行业前1/3（数据来源：海通证券，截至2021/3/31）。

耐得住寂寞才能发现好基，长城医药科技六个月持有期（A类：011673，C类：011674）发行在即，把握时代脉搏、紧跟产业趋势，与优秀的基金经理一道挖掘长坡厚雪的优质标的，享受医药科技带来的不一般的体验！

注：1、长城医疗保健基金成立于2014年2月28日，谭小兵自2016年2月3日接管。该基金自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为-3.09%/-10.54%、9.98%/12.40%、-14.65%/-22.86%、71.15%/27.54%、73.98%/45.72%。

2、以上数据来源于基金定期报告。

风险提示：

基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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责任编辑：牛筱笛