瑞信：腾讯维持跑赢大市评级 目标价下调6.3%至750港元

瑞信发布研究报告，维持腾讯（00700）“跑赢大市”评级，目标价由800港元下调6.3%至750港元。

报告中称，腾讯首季的业绩符合预期，并会加大投资推动长期增长。尽管去年基数较高，首季手游收入同比增长19%，胜预期，由于旗舰游戏持续的强劲势头。在线广告业务收入同比增23%，符合预期，受惠社交媒体的强劲增长；但广告的毛利率逊预期，因广告转向移动网络；受强劲的支付业务驱动，金融科技和商业服务收入增长47%。

报告提到，管理层计划将部分利润进行再投资，捕捉结构性机会，重点领域在商业服务、在线游戏、短片视频，意味着2021财年经调整盈利增长将限制在22%以内，考虑相关因素后，将2021-22年的盈利预测削减5%及4%。

该行称，由于投资及盈利变现的缓慢，认为近期市场对腾讯的收入预测或下降，但这不会影响腾讯的游戏长期潜力和微信生态系统变现的空间。

责任编辑：李双双