瑞信

瑞信目前将蒙牛乳业（02319）目标价由40港元上调至44港元，重申“跑赢大市”评级。

瑞信上调广发証券(01776)股份评级，由“中性”升至“跑赢大市”，目标价由9.5港元上调至9.8港元，并分别上调集团明年及2022年的盈利预测至1.3%及4%。瑞信发表报告称，由于内地和香港的基础建设改善，在美国存托凭证(ADR)上市的中资企业来港作第二上市的进程或会加快，而此将令活跃于香港新股市场的券商受惠。

由于公共卫生事件之下店铺需要关闭，按品牌划分，主力品牌收入下半年跌1.4%，上半年增10.7%；其他品牌收入下半年跌22.9%，上半年增27.5%。下半年，集团新确认3040万元人民币电竞收入。按渠道划分，批发业务收入下半年增35.4%，直接零售业务跌8.5%。店铺提升及数字化一直持续，总销售面积增10.6%。

责任编辑：李双双瑞信发表报告表示，滔搏（06110）2020年下半年度收益及纯利分别同比下跌4.2%及14.9%，拖累全年收益及纯利同比下跌3.5%及4.7%。不过公司管理层对前景表示乐观，相信透过店铺优化，数码化转型及成本控制来支持收入增长及利润率。

瑞信称，该公司管理层将继续积极进行资本管理，领展房产基金（00823）于6月2日公布业绩，每股14港仙股息将维持派发至2021-2022年，而回购可能会继续进行。瑞信还表示，尽管宏观经济疲弱，目标价91港元。领展房产基金业绩大致符合预期，经营可分派收入持平，瑞信发表报告，全年每单位分派有上升。

瑞信发表研究报告表示，维持锦欣生殖（01951）“跑赢大市”评级，目标价由12港元上调至13.54港元，但分别将2021至2022财年盈利预期下调5.8%及5.3%。据悉，锦欣生殖日前斥资3.15亿元人民币收购武汉黄浦医院75%股权，该行认为此交易条件吸引，公司可借此进军辅助生育（IVF）服务渗透率较低且市场分散的湖北地区。

瑞信目前将越秀房产信托基金（00405）评级由“中性”上调至“跑赢大市”，目标价由5.5港元下调至4.9港元。

瑞信发表研究报告，上调对金山软件（03888）2020至2021年盈利预测24%，以反映游戏轻微延迟及来自终止营运业务的收入。考虑到其上市子公司金山办公及金山云的市场价值，将其目标价由52调高9.6%至57港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发布研究报告称，复星医药明年向中国售1亿剂疫苗，较该行预测多出3000万剂，为股价带来潜在上行空间，维持“跑赢大市”评级。报告中称，复星医药于11月在中国启动疫苗BNT162b2的二期桥接试验，并可能已经完成960名健康志愿者的入组，预期在最佳情况下BNT162b2明年上半年可在中国获批。假设每人需接种两剂疫苗，费用约为100美元，合计明年中国的销售额可能达到数十亿美元。

瑞信发布研究报告，上调安踏体育（02020）目标价35.7%至114元，维持“中性”评级。报告中称，虽然集团10及11月线下零售销售表现强劲，安踏成人上升15%及10%，安踏儿童上升20%及15%，但12月首星期零售销售放缓至低单位数字增长。分销商的目标是2021年相关地区的安踏成人及儿童零售销售增长10%及20%。

瑞信发报告指，信义光能（0968.HK）去年全年纯利按年增长89%至46亿港元，接近其盈喜指引区间上限，太阳能玻璃毛利率自去年上半年的39%提升至下半年55%，主要受惠于玻璃价格于第四季上升至历史高位。该行预计信义光能销售量将提升，今明两年每股盈利预测相应上调31%至32%，目标价自16.7港元上调至22港元，评级维持“跑赢大市”。该股现报15.9港元，跌6.8%，最新总市值1400亿港元。

瑞信发布研究报告，将比亚迪电子（00285）目标价由33.5港元升23%至41.2港元，评级升至“中性”。

瑞信发表报告表示，煤股中该行首选中国神华（01088）及兖州煤业股份（01171），评级均为“跑赢大市”，目标价分别为18港元及7.5港元。该行表示，内地煤炭供应持续短缺，山西省日前公布将进一步加强安全隐患排查，并将持续至今年底，相信将进一步收紧供应。

瑞信发表报告表示，内地网上消费需求维持健康水平，日均活跃用户增加，同时快递量亦见提升，相信未来会继续增强。维持阿里巴巴（9988.HK）作为首选股，因看好服务市场复苏、双11的预期、未来淘宝有更多货币化功能、以及云业务贡献。瑞信上调对公司目标价由301港元升至354港元，维持跑赢大市评级。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将江西铜业（00358）目标价由17港元升5.9%至18港元，评级由“中性”降至“跑输大市”。报告中称，随着炼厂产量增加，矿物供应趋紧，预计精矿价格上涨将超过处理和精炼费用，因此调低公司评级。预计中国对铜的需求今年将会上升2.6%，预计今年铜价将达每磅4.18美元，主要由需求上升及库存减少所推动。

来源：华尔街见闻作者：周智宇放水粉饰了财富的实际变化。如何跻身全球财富1%的行列？瑞信说，拥有超过100万美元净资产。这大概是在中国一线城市拥有一套百平米住宅的水准。而在去年，拥有百万美元资产的人群新增了约520万名，达5610万人。

瑞信分析师DanLevy将特斯拉评级上调至“跑赢大盘“，目标价为1025美元。

瑞信发表的研究报告指，腾讯（0700.HK）将于11月12日公布第三季业绩，该行料其整体收入将升26%至1，224亿元人民币（下同），而按非国际会计准则计算，净利按年升30%至318亿元。维持对其盈利预测大致不变，予目标价683港元，评级跑赢大市。该股现报561.5港元，最新总市值53817.77亿港元。责任编辑：李双双

市场越来越相信，民主党将在美国大选中大获全胜。瑞信集团的JonathanCohn表示，尽管美国总统唐纳德·特朗普宣布停止经济刺激方案谈判之后长期国债收益率在周二下跌，但民主党大获全胜的可能性上升似乎成为市场中占主导地位的主题。

瑞信发布研究报告，将华泰证券（06886）目标价由18.5港元升至19.3港元，评级“跑赢大市”。

瑞信发布研究报告称，重申长城汽车（02333）“跑赢大市”评级，目标价40港元。报告中称，相信公司有望成为今次上海车展的最大赢家，因公司在车展展出8款新产品，占上海车展新品14%，对比公司今年首季在中国内地乘用车市场的市场份额为5.6%。

瑞信发布研究报告，维持ASM太平洋（00522）“跑赢大市”评级，目标价133港元。报告中称，公司将于本月21日公布首季业绩，估计其收入环比跌13.5%至42.5亿元，即达到公司指引的上限。撇除物料业务，毛利率预计环比升4.9个分点至35.7%，较市场预期低1个百分点，但经营盈利率预计为12.7%，高于市场预期1.1个百分点。净利润预计为4.11亿元，高于市场预期11%。

瑞信发布研究报告，将中交建（01800）目标价由9.33港元降至6.62港元，评级“跑赢大市”。报告中称，公司去年纯利同比下跌17.6%至165亿元人民币，较该行预期低6%。至于收入同比增长13%至6，245亿元人民币，高于该行预期4%。另外，公司去年新订单同比增加10.6%至1.07万亿元人民币，高于管理层目标。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将中国铁建（01186）目标价由12.58港元降至8.49港元，评级“跑赢大市”。报告中称，公司去年纯利同比增长11%至224亿元人民币，符合该行预期，经营现金流则取得460亿元人民币的流入。该行表示公司去年新订单同比增长27.3%至2.5万亿元人民币，高于公司目标。管理层指引今年新订单增长7%，收入则上升6%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，维持北控水务（00371）“跑赢大市”评级，目标价由4港元下调8.6%至3.65港元，调低今明年每股盈利预测7-9%。

瑞信发布研究报告，将国泰君安（02611）2020-22年盈利预测升7.9%及2.8%，目标价由17.5港元升至17.8港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年净利为111亿元人民币（下同），同比增长29%，意味去年第四季净利为22亿元，同比增长4%，年率化季度股本回报率为6.4%，去年派息比率扩张4.6%至44.8%。

瑞信维持中海油（00883）“跑赢大市”评级，目标价12元。瑞信在报告中指出，预期原油库存于明年年底可回复至疫情前水平，估计明年油价将逐步复苏。该行预计，布伦特原油的平均油价于今明两年，分别为每桶各42美元及50美元。随着行情的复苏，会由明年首季的每桶45美元，至明年第四季进一步上升至每桶55美元。

瑞信发表报告，将电讯盈科（00008）评级由“跑赢大市”降至“中性”，目标价仍为5.14元；维持香港电讯（06823）“跑赢大市”评级，目标价从13.8元升至14.3元。

瑞信指电讯盈科（00008-HK）完成转让电盈媒体，影响料第四季度反映。该行将EBITDA及经调整现金流上调1%及2.5%。给予目标价5.14港元，降评级至中性，因其股价表现远超香港电讯。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，维持中石化(00386)“跑赢大市”评级，目标价由5.5港元升至5.8港元，并调升今明年每股盈测2%至4%。公司业绩表现出色，巩固该行于“三桶油”中喜好中石化的看法。报告中称，公司去年纯利取得约330亿元人民币，同比下跌42%，表现符合预期，并意味去年第四季纯利为86亿元人民币，倘若撇除146亿元人民币的减值，去年末季核心纯利为203亿元人民币，按季增长21%，表现稳固。

瑞信发布研究报告，维持裕元集团（00551）“跑输大市”评级，目标价由12港元升至17.9港元。报告中称，公司去年收入同比下跌16.4%至84.45亿美元，符合该行预期，净亏损9100万美元，低于预期。公司预期今年代工业务会有改善，在较高产能使用率、劳工成本下降及库存管理较好下，预计毛利率达20%，去年第四季，代工业务营收率反弹至4.5%，相信会持续改善至6%至7%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将中国海洋石油（00883）目标价由13港元升1.5%至13.2港元，维持“跑赢大市”评级，将未来2年每股盈利预测提高2-4%。报告中称，公司纯利跌59%至250亿元人民币，符合预期，并展示卓越运营，若实现平均油价每桶油当量43美元时，仍可以维持健康盈利趋势。去年公司报告的成本为每桶油当量26.34美元，比2019年下降11.6%，创下10年以来最低的总成本。

瑞信发布研究报告，将时代中国控股（01233）评级由“跑赢大市”降至“中性”，目标价由14港元下调至12.1港元。报告提到，公司去年度核心盈利同比下跌15%，较该行及市场预期分别低15%及13%，相信主要由于房地产发展项目毛利水平及交付率低于预期。管理层定立今年合约销售目标为同比增长10%至1100亿元人民币，增幅较去年的28%放慢，并预期2022-23年销售可维持双位数增长。

瑞信发布研究报告，将绿城管理控股（09979）目标价由3.8港元升至4.75港元，维持“跑赢大市”评级。报告提到，公司去年度纯利同比上升26%至4.29亿元人民币，高于该行及市场预期25%及23%，主因其毛利率增长高于预期所带动，全年股息0.17元人民币，派息率65%，相当于股息收益率5.7%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，维持长和（00001）“跑赢大市”评级，目标价74港元。报告中称，公司去年纯利290亿元，同比下跌27%，而收益同比下跌8%，即代表下半年收入及纯利分别下跌4%及25%，全年派息率维持在31%不变。

瑞信发布研究报告，将中升控股（00881）目标价由61港元上调14.75%至70港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年纯利上升23%至55.4亿元人民币，豪华车销售量上升21%，售后服务收入上升11%，当中有一个惊喜是由于高收入人士无法出国消费，而转移至于国内消费，豪华车销售下半年胜预期。

瑞信发布研究报告，将中华煤气（00003）目标价由9.6港元升5%至10.1港元，维持“跑输大市”评级。报告提到，公司去年核心盈利上升3%有73亿港元，略好过市场预期，主要由于下半年强劲的经营盈利所支持。派息升5%也符预期。受到疫情影响，售气量减少3%，但由于成本控制得好，经营利润上升7%。内地城市业务上升5%，但受到汇率及新连接点延迟所拖累，来自新能源的盈利大升1.34倍。

瑞信发布研究报告，预计华润水泥（01313）2023年盈利可达到100亿元，考虑到其市场地位及前景，维持“跑赢大市”评级，目标价由12.5港元下调至12.2港元。报告中称，公司去年全年盈利同比增长4%至89.6亿元，逊于市场预期，当中第四季盈利更同比跌44.5%。尽管去年第四季出货量表现强劲，但价格升幅受天气因素影响，同时煤价及坏帐导致的行政开支增长也有所拖累。

瑞信发布研究报告，将光大环境（00257）目标价由9港元下调23.3%至6.9港元，维持“跑赢大市”评级，下调其2021-22年每股盈利预测，以反映财务成本上升。报告提到，公司去年收入同比增14%，由运营服务及建造业务一同带动。期内财务成本上升24%，略高于预期，公司净利润同比增16%至60亿港元，符合市场预期。

瑞信发布研究报告，将五矿资源（01208）目标价由4.8港元调高45.8%至7港元，维持“跑赢大市”评级，上调其2021-22年盈利预测至4.5亿及4亿美元，以反映铜价上升。报告中称，公司去年亏损6500万美元，较2019年亏损2.3亿美元收窄，意味去年下半年取得盈利9300万美元。估计在需求稳定、供应紧张、库存不足及货币宽松下，铜价会获得支持。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，基于产能提升及来自信义光能（00968）的盈利贡献提升，将信义玻璃（00868）目标价由21港元上调38%至29港元，评级维持“跑赢大市”，并上调公司今明年盈测37%至38%。报告中称，公司去年纯利同比增长43%至64.22亿元，高于其早前盈喜的增长指引20%至35%，并意味去年下半年纯利同比增长114%至50.4亿元，为其半年纯利新高。

瑞信发布研究报告，将九龙仓置业（01997）目标价由27.5港元上调64.7%至45.3港元，维持“中性”评级。报告中称，九龙仓置业（01997）股价在过去3个月跑赢同业，主要由于憧憬疫苗计划出现进展，疫情后经济复苏。香港零售在同期低基数效应下，去年第四季零售销售只下跌9%，由于缺乏旅客到港，本地消费自去年9月起出现稳定改善。

瑞信发布研究报告，将中车时代（03898）评级升至“中性”，目标价由23.99港元上调51.2%至36.27港元。该行预期，中国绝缘闸双极电晶体（IGBT）市场于2020至2025年年复合增长率达17%，当中以中车时代（03898）为主要受惠者。

瑞信发布研究报告，将美团（03690）目标价由400港元上调9%至436港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发布研究报告，将腾讯（00700）目标价由735港元调高8.8%至800港元，维持“跑赢大市”评级，主要由于上市联营公司及广告业务的估值提高。报告中称，微信上月底推出8.0版本，相信是该应用程式近年主要的更新之一。新版本着重内容影片化及进一步整合视频号及微信生态系统，提升直播功能，以及加强应用程式的社交功能及连接性。

瑞信发布研究报告，将上石化（00338）目标价由1.6港元上调18.75%至1.9港元，反映约0.6倍市帐率，维持“中性”评级。预计石化业务利润率将在今年基本维持不变，疫苗广泛接种也利好行业前景，将2021-22年每股盈利预测上调120%-156%。

瑞信发布研究报告，将中国重汽(03808)2020-22年盈利预测上调2%-15%，以反映销量预测提高，目标价由24.8港元上调8.9%至27港元，相当于2021年预测市盈率约12倍，维持“跑赢大市”评级。报告中称，中国重汽(03808)日前发盈喜，2020年全年盈利可能同比增长逾88%，超出市场预期，并意味下半年盈利增长超过3倍。

瑞信发布研究报告称，5G趋势持续下对中兴通讯（00763）保持乐观，并预计利润率将逐步改善，予目标价24.2港元，反映2021年每股盈利预测约15.4倍，重申“跑赢大市”评级。

瑞信发布研究报告，将特步国际（01368）目标价由2.5港元上调56%至3.9港元，维持“中性”评级。报告中称，特步国际（01368）去年经历公共卫生事件，公司扩张计划被推迟，2021年是新品牌扩张的一年，Saucony&Merrel计划在中期增加200至300间门店，Palladium计划增加600间门店。该行对新品牌的发展感乐观。

瑞信发布研究报告，预期德昌电机控股（00179）今年收入增长动力持续，特别是去年上半财年的基数低，升2021-23年盈利预测5-6%，目标价由25港元升至26港元，评级维持“跑赢大市”。

瑞信发布研究报告，将李宁（02331）评级由“中性”升至“跑赢大市”，目标价由29港元大幅上调137.9%至69港元。该行预计，李宁（02331）受惠于行业强劲复苏，主因公共卫生事件后消费者健康意识增强及品牌加快渠道转变等因素。预测今年两年度净利率分别扩张至12.4%及13.9%，相对于2020年度为10.9%，因此上调其今明两年盈利预测9.7%及20.1%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，维持腾讯(00700)“跑赢大市”评级，目标价735港元。

瑞信发布研究报告，维持腾讯(00700)“跑赢大市”评级，目标价735港元。

瑞信发布报告，维持中煤能源（01898-HK）目标价3.6港元，维持跑赢大市。中煤能源近日公布，2020年1至11月商品煤销量2.41亿吨，按年上升15.8%；商品煤产量1.01亿吨，按年上升7.5%。11月份的集团商品煤销量2469万吨，按年增长12.2%；产量909万吨，按年升11.3%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告称，广汽集团（02238）11月销量约21.8万辆，高于CAAM估计行业平均预测9%的增长，表现优于市场预期。并预计广汽明年将跑赢大市，销量同比增20%；维持其“跑赢大市”评级，目标价11港元。

瑞信发布研究报告称，中国人寿（02628）于近日举办了投资者日；继续致力于实施“鼎新工程”项目，到目前为止已经取得了可观的进展。对于下一个阶段，公司打算继续深化前线改革（销售、投资）、中层办公室（运营、技术）和后台（风险管理）。

瑞信发布研究报告，下调中国东方教育（00667）目标价2%至14.2港元，评级由“跑赢大市”连降两级至“跑输大市”，并下调对其2020及2021年收入预测12%及7%，下调经调整盈利预测50%及16%。报告中称，中国东方教育日前发盈警，预期全年收入下跌5至10%，经调整纯利跌30至50%。该行认为，主要是公共卫生事件及经营去杠杆化的影响。

瑞信发布研究报告称，对于小米（01810）配股及可转债共筹近40亿美元，认为公司是实行其战略计划，在面对手机市场变化时具有更好实力应对，该行相信小米会持续增加中国及国际市场占有率、扩展高端产品及线下销售渠道等，且改善供应链以带动物联网及互联网业务稳健增长。该行维持其“跑赢大市”评级，目标价为32.5港元。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告称，首予中国民航信息网络（00696）“跑赢大市”评级，目标价23.5港元，并表示中航信有良好定位，可完全捕捉内地旅游的稳固复苏，而且监管上的竞争有限，集团与内地三大航空公司也有强大联系，提高了盈利能见度。瑞信提到，中航信目前估值相当于明年预测市盈率17倍，低于集团及环球同业三年正常历史平均的分别21倍及24倍，相信随着复苏较同业为佳及毛利改善，估值折让会收窄。责任编辑：李双双

瑞信发表研究报告称，引述小米（01810）管理层透露，今年内地智能手机出货量预计为3.1至3.2亿部，同比下跌10%至12%，且保持在相若水平直至有5G“杀手级应用程式”推出；内地5G市场渗透率至今年底达75%；至于销售渠道更多转移至网上及商场，对小米有利。

瑞信目前予以港交所（00388）目标价462港元，维持“优于大市”评级。瑞信发表报告表示，港交所第三季度收入和核心收入（不包括利息收入）分别同比增长33%和39%，符合该行预期。净利润增长52%，优于该行预期。该行调整港交所2020-22财年盈利预测1.3%、3.2%和1.9%；维持评级“优于大市”及目标价462港元不变。

瑞信将中石化（00386）目标价由3.4港元上调至4.5港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。瑞信表示，目前公共卫生事件疫苗研发取得突破，这将提升周期性股份的市场情绪。

瑞信首予云顶新耀（01952-HK）目标价75港元及跑赢大市评级。云顶新耀近日公布，该公司合作伙伴CalliditasTherapeuticsAB（Calliditas，纳斯达克股票代码：CALT）报告了全球3期临床试验NefIgArdA部分获得良好结果，该试验分析了Nefecon?对比安慰剂治疗199例塬发性IgA肾病（IgAN）患者的疗效。

瑞信发表报告，将中国铁塔（00788）目标价从2.25元降至2.05元，维持“跑赢大市”评级。瑞信将2021财年收入预测下调1.3%，主要因为2020财年9个月折旧费用提高至预期水平，从而将2020财年盈测下调7.8%。该行认为，中国铁塔已超卖，股价进一步走弱可能会提供机会。

瑞信发表报告，指民生银行（01988）资产质量持续受压，维持“跑输大市”评级，目标价自4.2元下调至3.9元。民生银行早前公布第三季业绩，瑞信指其第三季盈利进一步倒退，收入增长疲弱，拨备前盈利也按年倒退0.9%，手续费收入按年倒退6.4%。该行下调民行全年盈测，倒退幅度自14%扩至18.5%，称由于民行仍在进行业务转型，短期内表现未必会改善。责任编辑：李双双

据“瑞信CreditSuisse”微信公众号消息，瑞信全球电信团队发布了对29个研究所覆盖国家和地区的5G进展预测。截至2020年6月，韩国和中国的5G套餐渗透率已分别达到15.1%和8.1%。但问题在于，目前仍缺乏推动5G普及的“杀手级应用”，导致目前的主要推动力是大额数据流量包和新款手机，而不是用户愿意为令人兴奋的新服务付费。5GiPhone发布后，美国预计也将遵循这一路径。

瑞信发表研究报告，称主因其高端轿车“汉”的销售带动，升2020-22年盈利预测分别5.15至7.5%，目标价由150元上调至185元，评级“跑赢大市”。比亚迪（01211）第三季盈利按年增13.63倍，符合瑞信盈利指引，主要来自非比亚迪电子业务（主要是汽车业务），旗舰产品销售强劲，带动销售量按季增长97%，季度毛利达4年新高。

瑞信发表研究报告，称考虑到广汽（02238）降低成本的努力，上调2020-22年盈利预期2-2.2%，目标价由10元升至10.7元，评级维持“跑赢大市”。广汽第三季的纯利按年升90%，高于市场预期，主因销量增长15%带动，其中行政开支下降令人惊喜。瑞信认为，公司第三季的行政开支下降，反映经营效率改善，同时在疫情下移除部分不必要开支。该行又指，第三季公司的投资收入达35.5亿元人民币，创新高。

瑞信发表报告表示，据IDC数据显示第三季电脑销量理想，高于该行预期1.2%，更预期第四季电脑出货量维持强劲，且增长势头会持续至明年首季。因此该行轻微上调联想集团（00992）2021至2023年度盈利预测1%至2%，以反映电脑销售理想的因素，目标价由5.1港元升至5.2港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

瑞信发表研究报告指，中联重科（1157.HK）发盈喜反映第三季盈利录16.32亿元人民币，按年升81%，高于市场预期，相信主要是收入和盈利改善所致。该行指，未来维持对中联重科正面看法，目前营运小时正增加，反映建筑活动增加，以及设备投资回报吸引，决定将公司目标价由11.32港元升至12.37港元，维持跑赢大市评级。责任编辑：李双双

瑞信目前予以腾讯控股（00700）目标价641港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信目前将丘钛科技（01478）评级由“跑赢大市”下调至“中性”，目标价由14.8港元下调至10.5港元。瑞信发表报告表示，基于指纹识别模组价格下跌，将丘钛科技评级由“跑赢大市”下调至“中性”；同时将下调其2020至2022年度盈利预测2%、14%和10%，以反映摄像头模组以及指纹识别模组出货量下跌的因素，目标价由14.8港元下调至10.5港元。责任编辑：李双双

瑞信目前将招商银行（03968）目标价由43港元上调至45港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表报告指出，招商银行上半年净利润同比仅下降1.6%，跑赢国有银行以及股份制银行，资产质素也表现稳定，财富管理相关业务继续成为亮点。该行下调招商银行盈测以反映较高信货损失，目标价由43港元上调至45港元，维持“跑赢大市”评级，并将其作为内地银行股首选。责任编辑：李双双

瑞信目前将长城汽车（02333）目标价由9港元上调至11港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告指出，由于去年排放标准升级导致相关基数较低，长城汽车8月份批发销量同比增长27%，高于乘用车行业中单位数增长。该行表示，长城汽车公布了新款哈弗大狗的售价，在12.5万元至14.6万元人民币，并预计将于9月底付运，此外，该公司也将于第四季度陆续推出新车。

瑞信目前将民生银行（01988）目标价由4.9港元下调至4.2港元，维持“跑输大市”评级。瑞信发表研究报告表示，民生银行上半年表现符合预期，贷款强劲增长19%，净息差维持稳定，存款增长14%，不过其资产质素令人担忧，因此下调今明两年盈利预期16.8%和19.3%，其中今年由增长2%下调至下降14%，明年预期增长8.4%，以反映信贷亏损预期。

瑞信目前予以数码通电讯（00315）目标价4.7港元，维持“中性”评级。

瑞信近期发表报告表示，将新华保险（01336）现有业务的内含价值（EV）长期投资回报的基本预测由之前的4.5%上调至4.75%，主因在经济逐渐改善下，近期10年期国债收益率从2.5%的谷底水平回升至2.9%。因此该行将其目标价由39元上调至41元，维持“跑赢大市”评级。责任编辑：李双双

瑞信近期发表报告，将中国太平（00966）现有业务的内含价值（EV）长期投资回报的基本预测由之前的4.5%上调至4.75%，据悉，近期10年期国债收益率从2.5%的谷底水平回升至2.9%，同时经济状况逐渐改善。该行将其目标价由22元上调至22.5元，维持“跑赢大市”评级。责任编辑：李双双

维持药明生物（02269）“跑赢大市”评级，目标价由130.86港元上调至159.6港元。

该公司此前发布盈利警告，预计中期纯利同比跌25%至40%，约为12.7亿至15.9亿港元。瑞信表示，该公司预期中期盈利中位数为14.3亿港元，按2021年预期市盈率约10倍为估值基础，相当于同比跌33%，撇除去年上半年配售信义光能（00968）的一次性收益，中期盈利中位数仅同比下跌3%，由11.3港元升至11.7港元，表现略超过预期。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞信发表报告表示，枫叶教育(01317)2020年上半年度收入在公共卫生事件影响下同比升6.4%至7.92亿元人民币，低于该行预期；面对市场竞争加剧，该公司高中入学率同比下降7%。该行下调其2020年度经调整纯利预期12%，目标价相应由3.07港元降至1.9港元，维持“跑输大市”评级

该行表示，将友邦保险2020财年的新业务价值增长预期下调，高于恒指的7%跌幅。目标价由原来的85港元下调至82港元，瑞信发表报告表示，友邦保险（01299）的股价在5月份下跌13%，维持“跑赢大市”投资评级尽管多个地区市场的公共卫生事件持续得以控制。该行相信友邦保险有充分的条件捕捉快速增长的人寿保险的结构性机会。责任编辑：李双双，加上公共卫生事件会令人们对生命保障有更大需求。

瑞信发表报告表示，君实生物-B（01877）的中和抗体“JS016”的临床前数据显示，其对患病猴子有良好的治疗及预防作用。该行认为，有关数据令人信服，且为该药在6月顺利过渡到临床阶段铺平道路。该行相信，“JS016”将是首款进入临床阶段的抗体，并较其竞争对手先一至两个月，如一切顺利，该药或可于今年秋冬获批推出。瑞信认为，“JS016”在预防市场具有非常大的潜力，甚至大于其治疗市场。

瑞信维持国泰君安证券（02611）“跑赢大市”评级，目标价由17元升至17.5元，并上调集团明年及2022年的盈利预测分别1.4%及4.3%。瑞信发表报告指出，预期美国预讬证券（ADR）上市的中资企业来港作第二上市的进程或会加快，而此活跃于香港新股市场的券商将会受惠。另外，因A股市场对新经济股的吸引力增加，该行也上调对内地市场的预测。责任编辑：李双双

责任编辑：李双双瑞信维持华泰证券（06886）股份“跑赢大市”评级，目标价由16.8元升至17.3元，并上调集团今年至2022年的盈利预测分别0.1%、1.4%%及4.1%。瑞信发表报告指出，预期美国预讬证券（ADR）上市的中资企业来港作第二上市的进程或会加快，而此活跃于香港新股市场的券商将会受惠。另外，因A股市场对新经济股的吸引力增加，该行也上调对国内市场的预测。

瑞信发表的研究报告，将阿里巴巴（09988）2021及2022财年的盈利预测升4%至5%，目标价维持274港元，评级“跑赢大市”。

瑞信目前予以中国交通建设（01800）目标价9.24港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告称，但瑞信预计对公司的影响有限，因疏浚相关业务只占到公司新订单以及收入的5%至6%，该项目的海外收入则更少，而美国当地更是没有此类相关业务，同时公司对此仍然保持谨慎态度。目前瑞信维持公司“跑赢大市”评级，目标价9.24港元。责任编辑：李双双

瑞信目前将雷蛇（01337）目标价由1.9港元上调至2港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信指出雷蛇上半年业绩超出期，得益于公共卫生事件期间居家隔离产生的需求的利好，销售环比下跌3%，同比增长25%，毛利率为22%，虽然受到物流成本增加的影响，但公司经营亏损仍收窄至1700万美元，主要是收入表现的改善以及公司严格的成本控制的原因。

瑞信目前将君实生物（01877）目标价由52港元上调至59港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，君实生物与独立第三方南京英派药业成立合资公司，从事小分子抗肿瘤药物研发和商业化，瑞信预期合营公司的IMP4297将会在2022、2025、2030年，为公司分别带来1500万、1.42亿、2.45亿美元的销售额。

瑞信目前将中联重科（01157）目标价由10.19港元上调至11.32港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，中联重科上半年收益及净利润同比增长29.5%及55.7%，当中公司第二季度盈利同比上涨90.1%，公司预期下半年需求将继续维持强劲。

瑞信目前将中联重科（01157）目标价由10.19港元上调至11.32港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，中联重科上半年收益及净利润同比增长29.5%及55.7%，当中公司第二季度盈利同比上涨90.1%，公司预期下半年需求将继续维持强劲。

瑞信上调微盟集团（02013-HK）目标价至14.1港元，维持跑赢大市。微盟集团近日公布2020年上半年业绩，收入录得9.57亿元（人民币．下同），同比上升45.7%；经营亏损0.48亿元，亏损扩大了18.3倍。期内录得可换股债券公平值变动亏损近4.96亿元，去年同期则录得一笔可赎回及可换股优先股公平值变动收益2.98亿元。股东应占亏损近5.44亿元，去年同期为盈利近2.89亿元。不派中期息。

瑞信目前维持长实集团(01113)目标价51.9港元以及“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，长实集团上半年基本盈利下跌35.6%至84亿元，主要由于上半年英国酒吧业务和酒店业务受到公共卫生事件负面影响，中期股息同比收缩34.6%至0.34元，低于市场预期。

瑞信目前给予龙源电力（00916）目标价6港元，重申“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，龙源电力昨日股价（7月30日）上涨13%，瑞信认为可能是受到市场预期再生能源补贴政策的利好所推动。

瑞信首次授予中教控股（00839）目标价18.6港元，给与“跑赢大市”评级。瑞信研究报告称，相信公司将成为内地高等职业教育政策的主要受益者。瑞信预计在2019至2022财年内，中教控股经调整后的净利润年均复合增长率将达到26.6%；并预计在2020至2022财年间，公司年度入学人数增长10%，该项将推动公司年收入增长达到15%。

瑞信目前将长城汽车（02333）目标价由8港元上调至9港元、维持其“跑赢大市”评级。瑞信发布报告称，预计该公司半年期盈利同比下跌24%至11.5亿元人民币，好过瑞信对于该公司的市场预期。如果不考虑一次性项目，公司基本面业务利润同比下跌35%至8.08亿元人民币，主要是受到公共卫生事件负面影响导致公司业绩销量下跌20%。

瑞信将长城汽车（02333）目标价由7港元上调至8港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，由于长城汽车旗下研发了3大技术力量品牌，包括全球化高智能模块化技术平台“柠檬”，全球化智能专业越野平台“坦克”，以及面向未来出行的智能系统“咖啡智能”。目前公司在过去5年的相关平台研发支出超过200亿元人民币。

{image=1}北京时间7月21日消息，瑞信称，互联网公司可能成为新冠疫情的长期赢家，因封锁措施的长时间实施足以促成消费者行为的永久改变。“一个行为成为习惯需要66天，”瑞信在报告中称。“我们现在已经远超这个长度，足以让隔离期间形成的消费者行为变成持久习惯。”分析师StephenJu称，社交媒体公司是可能的受益者之一，这与其它公司关于电商企业越来越多的共识相呼应。