瑞信

瑞信发表报告指，将东风集团（00489）目标价由11.8港元升至12.8港元，维持“跑赢大市”评级，并列为该行内地汽车行业中的首选。东风集团（00489）对今年年净利润指引为102.2亿至110亿元人民币（下同），高于市场原预期9-17%。这反映出今年第四季净利将处于24-32亿元区间，按年增长159至244%。

由于公共卫生事件之下店铺需要关闭，按品牌划分，主力品牌收入下半年跌1.4%，上半年增10.7%；其他品牌收入下半年跌22.9%，上半年增27.5%。下半年，集团新确认3040万元人民币电竞收入。按渠道划分，批发业务收入下半年增35.4%，直接零售业务跌8.5%。店铺提升及数字化一直持续，总销售面积增10.6%。

瑞信称，该公司管理层将继续积极进行资本管理，领展房产基金（00823）于6月2日公布业绩，每股14港仙股息将维持派发至2021-2022年，而回购可能会继续进行。瑞信还表示，尽管宏观经济疲弱，目标价91港元。领展房产基金业绩大致符合预期，经营可分派收入持平，瑞信发表报告，全年每单位分派有上升。

瑞信发表研究报告表示，维持锦欣生殖（01951）“跑赢大市”评级，目标价由12港元上调至13.54港元，但分别将2021至2022财年盈利预期下调5.8%及5.3%。据悉，锦欣生殖日前斥资3.15亿元人民币收购武汉黄浦医院75%股权，该行认为此交易条件吸引，公司可借此进军辅助生育（IVF）服务渗透率较低且市场分散的湖北地区。

瑞信目前将北京汽车（01958）目标价由3.6港元上调至3.9港元，评级维持“中性”。

瑞信发布研究报告，将信义光能（00968）目标价16.7港元上调32%至22港元，评级“跑赢大市”，预计公司销售量将提升，今明年每股盈利预测相应上调31%至32%。报告中称，公司去年全年纯利同比增长89%至46亿元，接近其盈喜指引区间上限，太阳能玻璃毛利率自去年上半年的39%提升至下半年55%，主要受惠于玻璃价格于第四季上升至历史高位。责任编辑：李双双

瑞信上调广发証券(01776)股份评级，由“中性”升至“跑赢大市”，目标价由9.5港元上调至9.8港元，并分别上调集团明年及2022年的盈利预测至1.3%及4%。瑞信发表报告称，由于内地和香港的基础建设改善，在美国存托凭证(ADR)上市的中资企业来港作第二上市的进程或会加快，而此将令活跃于香港新股市场的券商受惠。

瑞信发布研究报告，将比亚迪电子（00285）目标价由33.5港元升23%至41.2港元，评级升至“中性”。

来源：智通财经网智通财经APP悉，瑞信发布研究报告称，内地政府在公共卫生事件过后正采取措施，透过医院改革及“互联网加医疗保健”，提高医疗保健效率。该行认为，有关举动为商业保险增长及填补资金缺口创造了黄金机会，受医疗保健支出增长、商业保险供款增加，及政府降低自付医疗费用的政策方向推动，预计至2025年内地医疗保费收入将超过1.9万亿元人民币，年均复合增长率为18%。

瑞信发布研究报告称，维持洛阳钼业（03993）“中性”评级，目标价由5.5港元升至5.9港元，考虑公司旗下TFM矿中的铜和钴产量上行空间，以及该行上调其主要产品价格及销量预测，升2021-23年盈利预期分别38%/30%/53%。报告中称，公司上半年纯利同比升139%至24亿元人民币，符预期，意味次季纯利同比升1.5倍至14亿元人民币，增长主因主要产品售价上升，以及成本控制所致。

瑞信分析师DanLevy将特斯拉评级上调至“跑赢大盘“，目标价为1025美元。

瑞信发布研究报告，重申复星医药（02196）“跑赢大市”评级，目标价由52港元上调15.4%至60港元。报告中称，复星医药与BioNTech订立条款书，为新冠疫苗产品的本地化生产及商业化而拟设立一家合资公司，双方将分别持股50%，合组公司的时点较该行原预期为早，令人感到惊喜。估计复星医药与BioNTech所组合营，或可达到复必泰“BNT162b2”全球产量20%，预计可成复星医药的催化剂。

瑞信发布研究报告，首予赛生药业（06600）“跑赢大市”评级，目标价24港元。报告中称，公司核心药品日达仙（Zadaxin）去年销售18亿元人民币。产品线渠道有七款候选药，预计未来18个月迎来催化剂，包括多项资产如RRx-001、PEN-886、Vibativ及用于治疗高危神经母细胞瘤的naxitamab。

瑞信发布研究报告，将海通证券（06837）目标价由10.9港元降至8.8港元，评级“跑赢大市”，并下调其今明年每股盈利预测分别4%及2%。报告中称，公司去年税后纯利109亿元人民币，同比增长14%，但低于市场预测的114亿元人民币，并意味去年第四季税后纯利为24亿元人民币，同比上升11%，增长较同业疲弱。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将万科企业（02202）目标价由33.39港元升至36.8港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年核心盈利增5%至400亿元人民币，当中库存拨备为15亿元人民币，盈利低于预期，全年派1.25元人民币，相等于派息比率为35.6%，息率为5%。

瑞信发布研究报告，将国泰君安（02611）2020-22年盈利预测升7.9%及2.8%，目标价由17.5港元升至17.8港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年净利为111亿元人民币（下同），同比增长29%，意味去年第四季净利为22亿元，同比增长4%，年率化季度股本回报率为6.4%，去年派息比率扩张4.6%至44.8%。

瑞信发布研究报告，下调中国东方教育（00667）目标价2%至14.2港元，评级由“跑赢大市”连降两级至“跑输大市”，并下调对其2020及2021年收入预测12%及7%，下调经调整盈利预测50%及16%。报告中称，中国东方教育日前发盈警，预期全年收入下跌5至10%，经调整纯利跌30至50%。该行认为，主要是公共卫生事件及经营去杠杆化的影响。

瑞信发布研究报告称，预测2021年将出现赤字，随后几年市场将趋紧，因此上调了铜价的预测；而紫金矿业（02899）将受益于强劲的铜价，目标价由7.1港元上调40.85%至10港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发布研究报告称，首予中国民航信息网络（00696）“跑赢大市”评级，目标价23.5港元，并表示中航信有良好定位，可完全捕捉内地旅游的稳固复苏，而且监管上的竞争有限，集团与内地三大航空公司也有强大联系，提高了盈利能见度。瑞信提到，中航信目前估值相当于明年预测市盈率17倍，低于集团及环球同业三年正常历史平均的分别21倍及24倍，相信随着复苏较同业为佳及毛利改善，估值折让会收窄。责任编辑：李双双

内地日前公布第二轮医疗器材集中采购名单，包括6种高价值医疗器材产品。瑞信指，这6种器材早前已纳入集中采购先导计划，且早已纳入需受重组的医疗器材名单。该行并不预期第二轮采购名单会涵盖全部6种医疗器材，同时也预期至明年第4季才会实行该采购名单。据该行估算，最差情况下，纳入名单分别会影响威高（01066）、微创医疗（00853）、启明医疗（02500）收入不超过4%、1%、0%。

瑞信发布研究报告，维持中芯国际（00981）“中性”评级，目标价由19.6港元上调42.9%至28港元。

瑞信发布研究报告，维持裕元集团（00551）“跑输大市”评级，目标价由12港元升至17.9港元。报告中称，公司去年收入同比下跌16.4%至84.45亿美元，符合该行预期，净亏损9100万美元，低于预期。公司预期今年代工业务会有改善，在较高产能使用率、劳工成本下降及库存管理较好下，预计毛利率达20%，去年第四季，代工业务营收率反弹至4.5%，相信会持续改善至6%至7%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将中国海洋石油（00883）目标价由13港元升1.5%至13.2港元，维持“跑赢大市”评级，将未来2年每股盈利预测提高2-4%。报告中称，公司纯利跌59%至250亿元人民币，符合预期，并展示卓越运营，若实现平均油价每桶油当量43美元时，仍可以维持健康盈利趋势。去年公司报告的成本为每桶油当量26.34美元，比2019年下降11.6%，创下10年以来最低的总成本。

瑞信发布研究报告，将时代中国控股（01233）评级由“跑赢大市”降至“中性”，目标价由14港元下调至12.1港元。报告提到，公司去年度核心盈利同比下跌15%，较该行及市场预期分别低15%及13%，相信主要由于房地产发展项目毛利水平及交付率低于预期。管理层定立今年合约销售目标为同比增长10%至1100亿元人民币，增幅较去年的28%放慢，并预期2022-23年销售可维持双位数增长。

瑞信发布研究报告，维持中国人民保险集团（01339）“中性”评级，目标价由2.75港元降至2.5港元。报告中称，公司去年业绩表现符预期，派息属正面惊喜，派息比率自2019年的23%提升至35%，预计公司派息比率将维持于30%水平。基于去年业绩表现，及公司产品将支持其近期盈利表现，上调今明年盈测分别16%及15%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，维持新华保险（01336）“中性”评级，目标价由30港元降至29.5港元。报告提到，公司去年新业务价值跌6%，相当于下半年增长2%，大致符合预期。纯利于下半年升51%，主要来自投资收益带动。代理人数在下半年增15%至60.6万。末期息1.39元人民币，相当于派息比率维持在30%。该行将公司今年新业务价值增长预期由5%降至1%，反映1、2月保费收入表现。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告，将中海油田服务（02883）目标价由12.5港元降至10.2港元，评级“跑赢大市”。报告中称，公司去年纯利高于预期，相当于去年第四季纯利为5.49亿元人民币，剔除拨备项目的第四季核心纯利为10亿元人民币，是继2019年第三季后最强之一季。去年每股派息0.17元人民币，相等于派息比率同比维持30%。

瑞信发布研究报告，维持长和（00001）“跑赢大市”评级，目标价74港元。报告中称，公司去年纯利290亿元，同比下跌27%，而收益同比下跌8%，即代表下半年收入及纯利分别下跌4%及25%，全年派息率维持在31%不变。

瑞信发布研究报告，将中国铝业（02600）目标价由4港元上调25%至5港元，维持“跑赢大市”评级，上调其2020-2022年的盈利预测18.7%、18.8%及5%，以反映更高的利润率假设。该行预期，公司2021年铝需求增长4.1%，需求改善及限制产能令铝价得以支持，并认为在接下来的6至12个月内，下游铝生产商利润率将大大提高。

瑞信发布研究报告，将融创中国（01918）目标价由39.4港元升至42.7港元，予其估值较每股资产净值折让40%，维持“跑赢大市”评级，上调其2021-22财年盈利预测2%。

瑞信发布研究报告，将协鑫新能源（00451）目标价由0.11港元升120%至0.24港元，评级由“跑输大市”上调至“中性”，上调2020-22财年的每股盈利预测5-16%。报告中称，在近期股价大幅调整之后，该股票现在交易相当于预测2020年市账率0.6倍，鉴于其较低的股本回报率，认为这是不合理的，主要是由于资产处置后节省融资成本。

瑞信发布研究报告，将通达（00698）目标价由0.51港元上调至0.72港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”，并将其2021-22年净利润预测分别提升6%及7%，以反映出货量及利润率胜预期。

瑞信策略师ZoltanPozsar在2月25日的研报中写道，为使长期国债收益率稳定，要么是美元贬值吸引外国央行购买，要么是美联储喊话压低、采取扭曲操作或对3月31日到期的补充杠杆率豁免做出澄清。现在美国国债曲线已经足够陡峭，多数外汇对冲的外国投资者可以“介入并收获坡度”，但“没有人愿意螳臂当车”

瑞信发表研究报告，对内地物管股最新目标价及评级如下：{image=1}责任编辑：李双双

瑞信发表报告，首次覆盖融创服务（01516）及合景悠活（03913），均予“跑赢大市”评级，目标价分别30.46港元及11.68港元。该行又上调中海物业（02669）评级，“跑输大市”升至“中性”评级，目标价由7港元降至4.91港元。行业中，该行看好碧桂园服务（06098）及融创服务，并认为雅生活（03319）有更佳的风险回报。

瑞信升华虹（01347-HK）目标价16%至49港元，维持中性。

瑞信发布研究报告，将中车时代（03898）评级升至“中性”，目标价由23.99港元上调51.2%至36.27港元。该行预期，中国绝缘闸双极电晶体（IGBT）市场于2020至2025年年复合增长率达17%，当中以中车时代（03898）为主要受惠者。

瑞信发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“优于大市”评级，美股目标价334美元。报告中称，阿里巴巴-SW（09988）第三财季收入同比升37%，非通用会计准则EBITDA同比升21%，均符合预期，该行认为，阿里对长远投资者具有价值，但相信短期而言，集团再投资业务利润受压，以及反垄断政策对财务影响需时反映，将拖累股价表现。

瑞信发布研究报告，将上石化（00338）目标价由1.6港元上调18.75%至1.9港元，反映约0.6倍市帐率，维持“中性”评级。预计石化业务利润率将在今年基本维持不变，疫苗广泛接种也利好行业前景，将2021-22年每股盈利预测上调120%-156%。

瑞信发布研究报告，将中国重汽(03808)2020-22年盈利预测上调2%-15%，以反映销量预测提高，目标价由24.8港元上调8.9%至27港元，相当于2021年预测市盈率约12倍，维持“跑赢大市”评级。报告中称，中国重汽(03808)日前发盈喜，2020年全年盈利可能同比增长逾88%，超出市场预期，并意味下半年盈利增长超过3倍。

瑞信发布研究报告，维持滔搏（06110）“中性”评级，目标价由10港元上调20%至12港元，将2022-23年盈利预测分别下调5.4%及4.4%。报告中称，滔搏（06110）核心品牌Nike及Adidas皆计划在未来增加其DTC渠道，虽然滔搏拥有自己的微信小程序作为在线销售渠道，但那些品牌的整体发展方向仍然对滔搏造成结构性挑战。

瑞信发布研究报告，将申洲国际（02313）目标价由149港元上调18.8%至177港元，评级“跑赢大市”，并调升集团今明两年盈利预测分别8.5%及13.6%，以反映产能扩张计划预测由增加8%-10%，上调至增15%。

瑞信发布研究报告，维持腾讯(00700)“跑赢大市”评级，目标价735港元。

瑞信发布研究报告称，昆仑能源（00135）日前终于落实备受市场关注的项目分拆，宣布以409亿元人民币向国家管网出售管道资产，认为此次交易无论在时机、隐含估值及所得款项用途上均明显胜过市场预期，因此预计对其股价短期内会有积极利好。报告中称，此次交易市帐率为1.9倍，明显高于市场预期的1.4至1.6倍，预计所得款项有一半会用于特别股息，相当于每股派发2.5元。

瑞信发布报告，维持中煤能源（01898-HK）目标价3.6港元，维持跑赢大市。中煤能源近日公布，2020年1至11月商品煤销量2.41亿吨，按年上升15.8%；商品煤产量1.01亿吨，按年上升7.5%。11月份的集团商品煤销量2469万吨，按年增长12.2%；产量909万吨，按年升11.3%。责任编辑：李双双

瑞信发布研究报告称，相信内地生活用品电商渗透率自去年的10%，至2025年将提升至33%。该行认为，社群采购将是电商间主要竞争，相信相关部分市场价值至2025年可达1.5万亿元人民币。

瑞信发布研究报告称，高鑫零售（06808）最受线上杂货店带来的干扰，其线上业务及多类别创新预计不足以抵销超市客流量加快下跌。该行推算2020下半年、2021及2022年，同店销售（包括线上销售）分别下跌4.7%、2.5%及1%，而经营利润率至2022年预计收缩至4.8%（2019年为5.1%），主因电商平台价格竞争加剧，以及新业务摊薄。

瑞信发布年度研究报告，预测高负债的发展商于收购土地方面较为自律，故认为对万科企业（02202）有利，因其资产负债表强劲的基础上可以更合理的成本补充土地储备。而公司于9至11月期间加快购地速度。

瑞信发布研究报告称，中国人寿（02628）于近日举办了投资者日；继续致力于实施“鼎新工程”项目，到目前为止已经取得了可观的进展。对于下一个阶段，公司打算继续深化前线改革（销售、投资）、中层办公室（运营、技术）和后台（风险管理）。

瑞信目前将北京汽车（01958）目标价由3.6港元上调至3.9港元，评级维持“中性”。

瑞信目前将长城汽车（02333）目标价由8港元上调至9港元、维持其“跑赢大市”评级。瑞信发布报告称，预计该公司半年期盈利同比下跌24%至11.5亿元人民币，好过瑞信对于该公司的市场预期。如果不考虑一次性项目，公司基本面业务利润同比下跌35%至8.08亿元人民币，主要是受到公共卫生事件负面影响导致公司业绩销量下跌20%。

瑞信将长城汽车（02333）目标价由7港元上调至8港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，由于长城汽车旗下研发了3大技术力量品牌，包括全球化高智能模块化技术平台“柠檬”，全球化智能专业越野平台“坦克”，以及面向未来出行的智能系统“咖啡智能”。目前公司在过去5年的相关平台研发支出超过200亿元人民币。

瑞银将中信证券（06030）目标价由22.5港元上调至23.1港元，维持其“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，瑞信将MSCI中国指数、恒指和沪深300指数目标分别上调至110、28500及5500，以反映日均交投量、股票投资回报，及成份股业绩预期提升。因此瑞信上调中信证券2020-22年净利润预期分别为11.9%、4.8%及1.4%，目标价由22.5港元升至23.1港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信将永利澳门(01128)目标价由18港元下调至16.9港元，维持“跑赢大市”评级

瑞信预计腾讯（00700-HK）二季度收入升27%，经调整盈利升30%。手游收入及社交媒体广告增长动力稳健。瑞信升腾讯目标价18%至641港元，全城最牛，跑赢大市评级。

瑞信将敏实集团（00425）目标价由22.95港元上调至27.7港元，维持其“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，根据敏实集团最新发布的消息，预期公司今年上半年净利润同比下跌55至60%，至3.58亿至4.02亿元人民币之间，符合瑞信对于该公司的市场预期。盈利下跌的主要因素是由于预期收入受公共卫生事件影响而下跌20至25%，毛利率同时下跌5至7%。

瑞信将华晨中国（01114）目标价由5.8港元升至9港元，评级由“跑输大市”升至“中性”。

瑞信近期发表报告表示，将新华保险（01336）现有业务的内含价值（EV）长期投资回报的基本预测由之前的4.5%上调至4.75%，主因在经济逐渐改善下，近期10年期国债收益率从2.5%的谷底水平回升至2.9%。因此该行将其目标价由39元上调至41元，维持“跑赢大市”评级。责任编辑：李双双

人大早前通过港区国安法，瑞信亚太区高级投资策略师邵志铭表示，由于目前仍未有相关文件以及细节，难以判断立法对市场的影响。不过他指出，市场不喜欢不明朗因素，如果下星期有国安法的细节公布，令不明朗因素消除，市场的忧虑亦会减轻。

该公司此前发布盈利警告，预计中期纯利同比跌25%至40%，约为12.7亿至15.9亿港元。瑞信表示，该公司预期中期盈利中位数为14.3亿港元，按2021年预期市盈率约10倍为估值基础，相当于同比跌33%，撇除去年上半年配售信义光能（00968）的一次性收益，中期盈利中位数仅同比下跌3%，由11.3港元升至11.7港元，表现略超过预期。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞信发表报告表示，枫叶教育(01317)2020年上半年度收入在公共卫生事件影响下同比升6.4%至7.92亿元人民币，低于该行预期；面对市场竞争加剧，该公司高中入学率同比下降7%。该行下调其2020年度经调整纯利预期12%，目标价相应由3.07港元降至1.9港元，维持“跑输大市”评级

责任编辑：李双双瑞信发表报告表示，滔搏（06110）2020年下半年度收益及纯利分别同比下跌4.2%及14.9%，拖累全年收益及纯利同比下跌3.5%及4.7%。不过公司管理层对前景表示乐观，相信透过店铺优化，数码化转型及成本控制来支持收入增长及利润率。

瑞信维持国泰君安证券（02611）“跑赢大市”评级，目标价由17元升至17.5元，并上调集团明年及2022年的盈利预测分别1.4%及4.3%。瑞信发表报告指出，预期美国预讬证券（ADR）上市的中资企业来港作第二上市的进程或会加快，而此活跃于香港新股市场的券商将会受惠。另外，因A股市场对新经济股的吸引力增加，该行也上调对内地市场的预测。责任编辑：李双双

瑞信目前予以港交所（00388）目标价462港元，维持“优于大市”评级。瑞信发表报告表示，港交所第三季度收入和核心收入（不包括利息收入）分别同比增长33%和39%，符合该行预期。净利润增长52%，优于该行预期。该行调整港交所2020-22财年盈利预测1.3%、3.2%和1.9%；维持评级“优于大市”及目标价462港元不变。

瑞信发表报告，指民生银行（01988）资产质量持续受压，维持“跑输大市”评级，目标价自4.2元下调至3.9元。民生银行早前公布第三季业绩，瑞信指其第三季盈利进一步倒退，收入增长疲弱，拨备前盈利也按年倒退0.9%，手续费收入按年倒退6.4%。该行下调民行全年盈测，倒退幅度自14%扩至18.5%，称由于民行仍在进行业务转型，短期内表现未必会改善。责任编辑：李双双

瑞信发表研究报告，称主因其高端轿车“汉”的销售带动，升2020-22年盈利预测分别5.15至7.5%，目标价由150元上调至185元，评级“跑赢大市”。比亚迪（01211）第三季盈利按年增13.63倍，符合瑞信盈利指引，主要来自非比亚迪电子业务（主要是汽车业务），旗舰产品销售强劲，带动销售量按季增长97%，季度毛利达4年新高。

瑞信发表研究报告，称考虑到广汽（02238）降低成本的努力，上调2020-22年盈利预期2-2.2%，目标价由10元升至10.7元，评级维持“跑赢大市”。广汽第三季的纯利按年升90%，高于市场预期，主因销量增长15%带动，其中行政开支下降令人惊喜。瑞信认为，公司第三季的行政开支下降，反映经营效率改善，同时在疫情下移除部分不必要开支。该行又指，第三季公司的投资收入达35.5亿元人民币，创新高。

瑞信发表研报指，将中金公司（03908）目标价由22.4元上调至22.9元，维持“跑赢大市”评级。中金公司第三季业绩表现稳健，营业收入按年增长50%，净利润增长46%，推动首三季净利润增幅升至56%，高于公司早前订立增长17%至47%的目标上限。

瑞信在福耀玻璃（03606-HK）公布前三季业绩后发布大行报告，升其目标价37%至28.4港元，评级升至中性。截至2020年9月30日止九个月，福耀玻璃营业收入约137.76亿元（人民币，下同），同比下降11.88%。归属于上市公司股东的净利润约17.22亿元，同比下降26.58%。基本每股收益0.69元。

瑞信发表研究报告，称中国联通(00762)第三季移动服务收入恢复增长，同比增2.5%，工业互联网带动固网收入增9.2%。因此，今年首9个月整体服务收入增4.4%，大致符合预期。今年首9个月除息税折旧及摊销前利润率(EBITDAmargin)下跌1.3个百分点，但收入上升成功令集团EBITDA增长0.8%。随着利息成本持续向下，首9个月净利润上升10.2%。

瑞信发表报告表示，据IDC数据显示第三季电脑销量理想，高于该行预期1.2%，更预期第四季电脑出货量维持强劲，且增长势头会持续至明年首季。因此该行轻微上调联想集团（00992）2021至2023年度盈利预测1%至2%，以反映电脑销售理想的因素，目标价由5.1港元升至5.2港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

瑞信发表研究报告，称中国移动（00941）第三季移动服务收入同比增0.2%，较第二季增长1.3%放缓，较首季跌4.7%则大为改善。移动服务业务复苏，亦反映竞争及监管环境改善。集团首9个月EBITDA同比跌3.8%，EBITDA利润率跌2个百分点，集团似乎对营运开支的控制有限，以及5G成本正上升。不过净利润仅下跌0.3%，部分原因是4G设备的寿命改变。

瑞信发表研究报告，将阿里巴巴（09988）目标价由301元调高至354元，升幅达17.6%，维持“跑赢大市”评级。瑞信将阿里巴巴列为该行首选，相信增长动力来自市场恢复、双11、新淘宝介面及推广工具的潜在变现机会，以及云业务亏转盈及菜鸟现金流转正。

瑞信目前予以瑞声科技（02018）“优于大市”评级，目标价59.2港元。瑞信发表研究报告指出，瑞声科技子公司诚瑞光学引入18名新的独立第三方战略投资者，为该公司带来资金流并有助提升该公司的行业地位，维持瑞声科技“优于大市”投资评级，目标价59.2港元。

瑞信维持美团点评（03690-HK）目标价300港元，维持跑赢大市。截止10月9日9：26，该公司股价现报270港元，涨1.20%，成交量17.54万，成交额4733.39万港元。责任编辑：李双双

瑞信维持中海油（00883）“跑赢大市”评级，目标价12元。瑞信在报告中指出，预期原油库存于明年年底可回复至疫情前水平，估计明年油价将逐步复苏。该行预计，布伦特原油的平均油价于今明两年，分别为每桶各42美元及50美元。随着行情的复苏，会由明年首季的每桶45美元，至明年第四季进一步上升至每桶55美元。

瑞信指电讯盈科（00008-HK）完成转让电盈媒体，影响料第四季度反映。该行将EBITDA及经调整现金流上调1%及2.5%。给予目标价5.14港元，降评级至中性，因其股价表现远超香港电讯。责任编辑：李双双

瑞信目前将玖龙纸业（02689）目标价由10港元上调至11.2港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告表示，玖龙纸业上年度业绩增长7.5%至42亿人民币，高于市场预期，盈利增长主要原因是其销售增加、原材料成本下降，以及该公司派末期息每股0.22元人民币，以及中期息0.1元人民币，派息比率为36%。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞信目前予以小米集团-W(01810)目标价31港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告指出，9月小米家用电器需求有所增长，尤其是消费者视为“智能”的类别，例如电视和扫地机器人。这对其物联网(IoT)业务复苏以及该行对其第三和第四季度同比增长18%和31%的预测提供支持。

瑞信目前予以腾讯控股（00700）目标价641港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信目前将新鸿基地产(00016)目标价由149.4港元下调至120.1港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告指出，新鸿基地产去年度基本盈利下降9%至294亿港元，较该行预期低11%，全年派息4.95港元，其股息率5%具有一定吸引力。负债比率处于14%，资产负债表维持强劲。

瑞信目前将中信银行（00998）目标价由4.3港元上调至3.3港元，维持“中性”评级。瑞信发表报告指出，中信银行上半年净利润表现大致符合预期，不良贷款次季恶化情况放缓，预计未来利率市场化以及存款竞争将对净利息收益率造成压力，贷款质素也将持续面对挑战，因此下调中信银行盈测以反映较高信贷损失，目标价由4.3港元下调至3.3港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

瑞信目前将招商银行（03968）目标价由43港元上调至45港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表报告指出，招商银行上半年净利润同比仅下降1.6%，跑赢国有银行以及股份制银行，资产质素也表现稳定，财富管理相关业务继续成为亮点。该行下调招商银行盈测以反映较高信货损失，目标价由43港元上调至45港元，维持“跑赢大市”评级，并将其作为内地银行股首选。责任编辑：李双双

瑞信目前将长城汽车（02333）目标价由9港元上调至11港元，维持“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告指出，由于去年排放标准升级导致相关基数较低，长城汽车8月份批发销量同比增长27%，高于乘用车行业中单位数增长。该行表示，长城汽车公布了新款哈弗大狗的售价，在12.5万元至14.6万元人民币，并预计将于9月底付运，此外，该公司也将于第四季度陆续推出新车。

瑞信目前将民生银行（01988）目标价由4.9港元下调至4.2港元，维持“跑输大市”评级。瑞信发表研究报告表示，民生银行上半年表现符合预期，贷款强劲增长19%，净息差维持稳定，存款增长14%，不过其资产质素令人担忧，因此下调今明两年盈利预期16.8%和19.3%，其中今年由增长2%下调至下降14%，明年预期增长8.4%，以反映信贷亏损预期。

瑞信目前予以数码通电讯（00315）目标价4.7港元，维持“中性”评级。

瑞信目前将比亚迪电子（00285）目标价由29.6港元上调至34港元，维持“中性”评级。瑞信发表研究报告指出，比亚迪电子预期苹果（AAPL.US）产品覆盖电子制造服务业务及元件的多个产品线之下，公司将实现强劲的增长，目前预期苹果产品将会贡献2021年的收入30%至40%。

瑞信目前将易鑫集团（02858）目标价由1.5港元上调至1.9港元，评级维持“中性”。瑞信发表研究报告称，易鑫集团今年上半年收入及交易量分别同比下跌49%及58%，主要是受到公共卫生事件的负面影响。而经调整后亏损8.71亿元人民币，去年同期为盈利3.43亿元人民币。

瑞信目前将中国海外发展（00688）目标价由39.1港元上调至39.2港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，中国海外上半年核心盈利与去年持平为179亿元人民币，略高于瑞信及市场预期，毛利率保持在30.6%的水平，净债务比率进一步降至31.6%。中期派息与去年持平为0.45港元。目前公司有信心在合同销售增长方面超过同行业平均水平。

瑞信目前将君实生物（01877）目标价由52港元上调至59港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，君实生物与独立第三方南京英派药业成立合资公司，从事小分子抗肿瘤药物研发和商业化，瑞信预期合营公司的IMP4297将会在2022、2025、2030年，为公司分别带来1500万、1.42亿、2.45亿美元的销售额。

瑞信目前将中联重科（01157）目标价由10.19港元上调至11.32港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，中联重科上半年收益及净利润同比增长29.5%及55.7%，当中公司第二季度盈利同比上涨90.1%，公司预期下半年需求将继续维持强劲。

瑞信目前将中联重科（01157）目标价由10.19港元上调至11.32港元，评级维持“跑赢大市”。瑞信发表研究报告表示，中联重科上半年收益及净利润同比增长29.5%及55.7%，当中公司第二季度盈利同比上涨90.1%，公司预期下半年需求将继续维持强劲。

瑞信目前将福耀玻璃(03606)目标价由15.14港元上调至20.6港元，维持“跑输大市”评级。瑞信发表研究报告表示，福耀玻璃上半年业绩表现低于市场预期，其中公司自然盈利为7.92亿元人民币，同比下跌41%。如果不考虑政府补贴、汇兑收益及其他非经常性项目，第二季度经调整后盈利为3.63亿元，同比下降51%。

瑞信上调微盟集团（02013-HK）目标价至14.1港元，维持跑赢大市。微盟集团近日公布2020年上半年业绩，收入录得9.57亿元（人民币．下同），同比上升45.7%；经营亏损0.48亿元，亏损扩大了18.3倍。期内录得可换股债券公平值变动亏损近4.96亿元，去年同期则录得一笔可赎回及可换股优先股公平值变动收益2.98亿元。股东应占亏损近5.44亿元，去年同期为盈利近2.89亿元。不派中期息。

瑞信目前将中国奥园（03883）目标价由11.6港元上调至12.2港元，评级维持“跑赢大市”。

瑞信目前维持长实集团(01113)目标价51.9港元以及“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，长实集团上半年基本盈利下跌35.6%至84亿元，主要由于上半年英国酒吧业务和酒店业务受到公共卫生事件负面影响，中期股息同比收缩34.6%至0.34元，低于市场预期。

瑞信目前维持长实集团(01113)目标价51.9港元以及“跑赢大市”评级。瑞信发表研究报告称，长实集团上半年基本盈利下跌35.6%至84亿元，主要由于上半年英国酒吧业务和酒店业务受到公共卫生事件负面影响，中期股息同比收缩34.6%至0.34元，低于市场预期。

瑞信目前将信义玻璃（00868）目标价由11.7港元上调至14.1港元，评级维持“跑赢大市”。

瑞信目前将信义玻璃（00868）目标价由11.7港元上调至14.1港元，评级维持“跑赢大市”。