又见3500点 指数归零基金完胜

兜兜转转，上证指数又来到3500点这个关键点位。春节后数月的震荡，昔日爆款频现、基金频上热搜的情形显得那么遥远。再度面对3500点，“炒股不如买基金”是否依然成立？权益基金投资收益如何？

5月20日，上证指数报收3506.94点。以往，沪指曾三次在3500点附近开启震荡调整，三次来至3500点附近，偏股基金的业绩都远高于沪深300指数及上证指数，证明了“炒股不如买基金”。

三次3500点

偏股基金完胜上证指数

3500点多次成为牛市或者一波行情回调的关键点，其中三个时刻最具代表性。

第一次是2008年4月11日，沪指收于3492.89点，此时正值市场自2007年大牛市6124点之后大幅回调之中。

第二次是2015年7月8日，收盘于3507.19点，市场在6月份达到5178点后转向震荡。

第三次是2018年1月22日，大盘站上3500点几个交易日，就出现震荡，当日收盘于3501.36点。

上证指数还在3500点附近，偏股型基金获得可观收益。记者统计了普通股票基金、偏股混合基金、指数基金、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）、权益类基金（股票型、指数型、混合型）这五大类基金，在上证指数涨幅几乎为零的情况下，五类权益基金都是赚钱状态。

从三次业绩对比可以发现，表现最好的是最低仓位80%的普通股票型基金，显示出公募基金在选股上的明显优势。指数型基金整体表现不如主动权益基金，也显示出基金经理更能通过深度挖掘获得阿尔法收益。

2018年1月22日以来

曲扬赚321%

2018年1月，上证指数最高攀升至3587点左右，随后开始震荡调整；科技领域自2019年三季度以来表现突出。

2020年1月，疫情暴发，春节后上证指数出现年内最大跌幅，随后市场逐渐回暖，开启一波结构性牛市，期间医药、科技、消费领域表现突出，“龙头股”成为市场的宠儿。这波行情一直延续到今年春节，达到3731点后，在担忧流动性、美债走高背景下，核心资产遭受重挫，市场大幅调整；顺周期等领域表现较好。目前上证指数已经调整了3个月左右。

这期间，公募主动权益基金整体表现不俗，有503只主动权益基金收益率翻倍，25只基金收益率超过200%。曲扬管理的前海开源中国稀缺资产基金，2018年1月22日至2021年5月20日的收益率达到321.27%。富国精准医疗的收益率为261.16%。近期医药股走强，一批医药行业基金表现领先。交银医药创新、工银瑞信前沿医疗、大摩健康产业、广发医疗保健、中欧医疗健康、富国医疗保健等表现较好。

2015年7月8日以来

刘彦春赚406%

2015年6月12日，上证指数达到5178点，不过牛市快速终结。2016年初，又遭遇熔断，市场恐慌。随后逐渐平稳，2018年1月份到达3587点，之后市场大跌，2019年开始出现一波牛市。

Wind资讯数据显示，2015年7月8日至今的近6年时间里，主动权益类基金整体收益率为105.65%，112只主动权益基金业绩超过200%。

这个时间段中业绩表现最好的是景顺长城新兴成长，近6年的收益率高达406.28%，管理景顺长城新兴成长的刘彦春目前个人管理规模已超过千亿。

其他几位业绩优秀的基金经理同样也是业内顶流，管理银华富裕主题、景顺长城鼎益、汇添富消费行业、易方达中小盘、万家行业精选等基金的张坤、胡昕炜、焦巍等为炙手可热的明星基金经理。

2008年4月11日以来

银华富裕主题赚722%

再往前追溯到2006年和2007年的牛市，2007年2月16日，上证指数突破3000点后一路上涨，最高攀升至6124点的历史高点。之后市场进入震荡下跌，2008年全年跌幅超过65%。随后就是漫长的震荡，一直到2015年才再次出现一波牛市。

从2008年4月11日开始统计，在超过13年的漫长时间里，主动权益基金表现出色，平均收益达到185.47%，更有36只基金业绩超过300%。

这当中业绩最好的银华富裕主题，收益率高达722.65%；嘉实增长、富国天合稳健优选收益、中银动态策略、景顺长城内需增长，期间收益率均超过500%。

盘点三次3500点以来的基金业绩，可以看到，尽管经历震荡，长期持有基金都能获得不错的收益。而且，持有时间越长，主动权益基金的收益率最高，出现亏损的概率也越低。

过往，很多人质疑“基金赚钱，基民不赚钱”，重要原因就是投资者频繁申赎，在市场高点进场，低谷离场。持有基金时间过短是盈利体验不佳的主要原因。

业内人士提醒，经过两年的大幅上涨，估值提升速度比盈利增长速度要快。权益资产全面趋势性上涨的概率减小。今年投资者要适当降低收益率预期，注重结构性机会的把握。

在这样的市场环境中，投资者更应该坚定持有长于选股的基金，不以市场波动为惧；采取定投的模式，坚持持久战的思路。另外，可以积极关注对冲类、纯债类产品，分散配置。

在3500点关口，对于风险承受能力有限的投资者来说，止盈和止损是可以考虑的操作。风险承受能力较强的投资者可以通过定投来摊薄成本，为收益创造空间。