大和：石药集团维持持有评级 抗生素业务收入增长强劲

大和发布研究报告，维持石药集团（01093）“持有”评级。

报告中称，公司首季业绩符合该行预测，用于治疗中风的恩必普（NBP）在今年第一季的销售放缓，同比增长8.7%，而去年为17.4%。该行认为，恩必普已在去年达到销售顶峰，并预计今年其收入将下降10%。

该行表示，公司首季收入同比增长10%至61亿元（人民币，下同），核心利润同比增长63%至15亿元。大和特别指出，公司去年同期的业绩基数较低，同比下降了0.3%。考虑到以2019年第一季为基数的平均同比收入增长25%，相信公司正步入正轨，首季盈利增长至15亿元。

大和还称，尽管公司通过用大包装替换小包装来渗透低级城市及县，并促进更长的治疗使用时间，但在该行看来，销量翻倍的可能性不大。今年3月恩必普注射剂的销量仅增长了40%，低于此前预测的50%增长。此外，公司维生素C和抗生素业务的收入增长强劲，毛利率贡献也有提高。该行认为，散装产品领域的强劲势头将持续到今年第三季，不过，当海外制造商在疫情持续的情况下恢复正常运营，今年第四季很可能将面临压力。

责任编辑：李双双