富国基金唐颐恒：国内成长股“保质期”一般只有3-5年，A股仅71家公司连续实现高成长，即每年利润增速超30%

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富国基金权益投资部基金经理唐颐恒表示，国内的成长股高成长期很难超过5年，成长股的“保质期”一般只有3--5年，A股只有71家公司能够连续实现高成长，即每年利润增速在30%以上。

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唐颐恒表示，她的研究重点是壁垒，高技术壁垒的公司能够形成正向循环。唐颐恒透露她的选股思路：公司股价上升的核心原动力来源于公司业绩内生增长，减少对市场风格的判断，通过对公司及行业的深度研究分析，寻找具备高壁垒的好生意的公司，赚取公司长期稳定的业绩增长推动的股价上升带来的收益。

如何选择行业和公司？主要包括三大方面：好行业、好公司、好价格。

好行业即好生意，好的商业模式 ，好的竞争格局，稳定增长的行业，边际成本为0的行业。

好公司即具有强大护城河的公司，优秀的管理层可以不断地加深加宽企业的护城河，最终胜出。

好价格方面，主要运用绝对收益角度评估公司内在价值，用DCF作为估值基础。交易策略方面可以概括为低估值买入好公司；逆向投资，人弃我取；基本面超预期、长期竞争力利好因素的出现，估值合理即可买入。

她提示，也要注意回避陷阱，力争追求大概率的胜率，而不是剑走偏锋博排名，守正出奇，稳中求进，力求长期回报。

责任编辑：常福强