国君(香港)：联想集团目标价11港元 维持收集评级

联想集团 2021 财年业绩基本符合我们的预期，收入高于我们预测 2.7%而基本每股盈利高于我们预测 1.7%。个人电脑和智能设备业务收入同比上升 22%至 485 亿美元，主要是由于 PC 和平板电脑市场强劲的需求和去年同期较低的基数。此外，个人电脑和智能设备分部的除税前溢利率同比增长 0.6 个百分点至 6.5%。移动业务收入同比上升 9%至 57 亿美元，同时该分部录得除税前亏损 4，100万美元，主要是由于新冠肺炎疫情在2021财年上半年的负面影响。由于云市场的强劲需求，数据中心业务收入同比上升15.1%至63.31亿美元。此外，公司的费用率下降，因此股东净利同比上升 77.2%。由于在家办公和在线教育及线上娱乐带来的需求仍然存在，我们预计公司 2022 财年的 PC 业务仍将强势。但市场将继续受到零部件短缺所带来的影响。由于智能手机市场的复苏，我们预计 2022财年移动业务将继续恢复。

公司目前的投资评级为“收集”，目标价为每股 11.00 港元。由于稳定的业务增长，我们将维持公司“收集”的投资评级。

责任编辑：李双双