普华背书的上海电气炸雷 财务风险或早有迹象

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上海国资旗下的上海电由于旗下子公司曝出惊天大雷！上海电气A股开盘后被巨单封死跌停，其H股更是一度重挫近两成。

5月30日晚间，超700亿市值的上海电气突然发布重大风险提示公告称，公司持股40%的控股子公司上海电气通讯技术有限公司（以下简称“通讯公司”）应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。

母债子用？国企信仰被打破

截至公告日， 通讯公司应收账款余额为 86.72 亿元， 账面存货余额为 22.30 亿元，通讯公司在商业银行的借款余额为 12.52 亿元，上市公司向通讯公司提供的股东借款金额合计为 77.66 亿元，均存在重大损失风险。

子公司风险直接向上市公司传递，最终可能对上市公司净利润造成83亿元的损失。

截至 2020 年 12 月 31 日， 公司对通讯公司的股东权益账面值为5.26 亿元，若通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，将导致母公司权益投资全额损失，从而减少公司归母净利润5.26 亿元；另加上因通讯公司可能无法偿还公司向其提供的股东借款 77.66 亿元， 上述极端情况下， 最终可能对上市公司的归母净利润造成83 亿元的损失。

2020年末，公司债务超过560亿元，其中母公司层面超过330亿元，母公司债务占合并层面债务之比近六成。从公司报表结构可以看出，公司属于典型的“母债子用”情形。

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值得一提的是，上海电气此次违约对象均为国企背景。

具体来看，涉事的公司共有四家分别为首创集团、哈工投、富申实业与南京长江。分别欠通讯公司11.93亿远、5672.25万、7.88亿元、20.9亿元。上述涉事的四家公司均为国企，其中哈工投和首创集团在A股均有上市平台，分别为哈空调和首创股份。

普华年报刚背书完随即暴雷 财务风险或早有端倪？

据公司称，自 2021 年 4 月 末起，公司陆续发现通讯公司应收账款普遍逾期，经催讨，其客户均发生不同程度的欠款行为，回款停滞。

颇为巧合的是，在普华刚给上市公司年报背书不到一个月，上海电气随即公告重大款项逾期事项。2021年4月30日，普华刚刚给上市公司上海电气2020年财报出具标准无保留意见。

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这种惊天大雷似乎四大普华也未能提前发现，那对于普通投资者是否能提前避雷呢？

此次主要来自子公司应收款暴雷。

新浪财经鹰眼预警系统发现，上海电气两大财报异常数据或能提前帮助投资者踩坑。

第一大异常，公司应收款占比逐年上升，但是营收增速却呈现下降趋势。

近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.81%、23.16%、24.02%，持续增长，其中2020年报告期末，公司应收款高达328亿元，占营收之比为24.02%。

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对于持续上升的应收款占比，鹰眼预警提示需要关注应收账款与企业营业收入是否趋势一致。然而，公司营收增速却出现大幅放缓态势。2020年的增速由上一年26%下降至7.81%。

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此外，鹰眼预警显示，公司营收增速与应收票据增速不太匹配。

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除了通过鹰眼预警的财务指标提前识别风险外，我们还可以通过重大风险事件的非财务指标，也可以提前识别其公司潜藏的风险。

此次涉事的通讯公司前董事长吕亚臣于2021年4月“落马”。这对于上市公司或是重大不确定性风险，对于普通投资者需要引起高度关注。

4月7日，中央纪委国家监委官网发布消息称，上海电气原副总裁吕亚臣涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监察委纪律审查和监察调查。

据悉，吕亚臣同时也是通讯公司前董事长及法定代表人。2020年9月30日，上海电气披露公告称，董事会同意吕亚臣因年龄原因不再担任公司副总裁。2021年1月19日，吕亚臣又同时退出通讯公司董事会，以及卸任法定代表人。

对于此次暴雷，上交所在监管工作函中要求上海电气尽快核实控股子公司通讯公司业务开展的实际情况，包括业务类型、业务模式、主要客户和供应商以及资金流转情况等，查明其应收账款出现普遍逾期的具体原因及责任人，是否存在其他应披露而未披露的事项，是否存在侵占上市公司利益的行为，并按规定予以公告。

责任编辑：公司观察