高盛：2024年之前，都不必太担心美股市场高估值

高盛表示，2021年美国股市的强劲开局再次引发了人们对天价估值的担忧，但经济变量表明，投资者没有太多理由担心出现重大回撤。

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该投资公司的经济研究分析师在上周的一份说明中说，低利率、劳动力市场改善和尚未大幅上升的通货膨胀意味着目前的股票估值似乎是合理的。

“我们发现，异常低的债券收益率、低通货膨胀和迅速改善的劳动力市场是应该与异常高的估值相关的条件，”上周的说明说。

最近几个月，股市在很大程度上一直在横盘整理，尽管井喷式的公司财报中盈利增长导致公司和分析师提高盈利预测。这导致了盈利倍数的压缩，大多没有伤害到投资者，这种模式可能会继续下去。

高盛指出：“正如我们的策略师在各主要领域提出的那样，底线是估值可能会压缩，随着市场从‘希望’阶段转向‘增长’阶段，未来价格上涨的更多负担将落在增长的收益上。”

然而，该公司表示，考虑到宏观经济状况，这一过程没有必要建立在将估值一直降到歷史平均水平之上，分析师说。

高盛补充说：“这些预测意味着，宏观条件仍应支持远高于正常水平的估值水平。”

分析师们创建了一个简单的模型，该模型显示，根据这些宏观变量的预测路径，标普500指数在较长时间内应该会上涨。该模型的预测与该公司策略师David Kostin的官方预测是分开的，David Kostin目前预测标普500指数将在今年年底升至4300点。

该模型显示，标普500指数在2022年3月前将会停留在4200点附近，然后在2023年3月前上升到大约4450-4500点，然后在2024年3月前上升到4600-4700点，显示投资者在未来几年可以获得健康的收益，尽管按照歷史标准估值似乎很高。

但是，分析师也在该报告中表示，经济状况的变化，包括长期通胀预期的上升，可能会推动这些预测的下降。(中文投资网)

责任编辑：郭明煜