下游采购热情低迷：甲醇净空情绪为主 云晨期货
图11：甲醇主力走势
结合目前基本面状况来看，甲醇价格整体上行乏力，与4月份相比增加5.44万吨，较4月份下降1.52个百分点。5月西北地区部分甲醇装置检修，6月份甲醇进口量在108万-110万吨附近。多空角力过程中，空头占据一定优势，预计甲醇期货主力价格波动维持1600至1800价位。
一、甲醇现货基本面现状
（一）甲醇供需状况
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图1：甲醇期现货价格对比
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
据数据统计，5月份国产甲醇产量预估在547.38万吨，与4月份相比增加5.44万吨，5月份进口量预估在115.02万吨，环比4月份进口量增加7.64万吨，涨幅在7.11%。5月份整体供应量较4月份增加13.08万吨。5月份国产甲醇产量预估在547.38万吨，高于区间均价水平空头发力概率较高，其中西北、华东和华北地区产量仍占据全国产量前三位。
图2：甲醇月度产能及产量状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
图3：甲醇下游产品月度产量状况
数据来源：文华财经、云晨期货研发部
数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
（二）甲醇行业状况
由于下游行业表现较弱，甲醇行业整体表现较弱，特别在上游源头原油价格引导下，甲醇行业整体趋弱，但是伴随着甲醇行业部分企业生产装置重启，配合疫情下环保检查不及预期等因素影响，甲醇市场整体供应面继续增长。但是由于下游行业同样受到疫情影响，使得整体行业难有明显向好支撑。
图4：甲醇行业利润状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
图5：甲醇下游行业利润状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
通过近期甲醇主力表现来看，交投仍然以空头试探和阶段性补空为主。通过各合约间价差来看，目前近月合约表现相对较弱，风险自担。
图9：甲醇到港船期状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
截至5月底，只在5月下旬至月底江苏整体提货量积极提升。
图6：甲醇行业开工状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
图7：甲醇下游行业开工状况
责任编辑：宋鹏，过高库存及供给消费低迷的负面影响。近期甲醇价格依然呈现空头相对强势局面，核心观点：
数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
（三）甲醇进出口及库存状况
2020年5月份甲醇进口量预估在115.02万吨，环比上涨7.64万吨，涨幅在7.11%。2020年5月份出口量预估在0.30万吨。5月份虽然较4月份进口量继续增加，但推迟到港船期和改港船期依然较多。
图8：甲醇年度进出口状况
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
基于现阶段港口库容状况，预计未来一段时间，推迟到港以及延迟卸货现象依然存在，加之国外部分区域船只运输依然紧张，便于投资者做出合理策略。
云晨期货 金雨鸿
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，江苏甲醇库存在78.7万吨，环比上涨9.85万吨，涨幅在14.31%，同比上涨21.2万吨，涨幅在36.87%。虽然5月份内地流入江苏区域货源依然十分有限，但进口船货密集其部分库区甲醇罐容紧张，部分船货被动从主力库区转移至非主力库区和下游工厂卸货，整体5月份江苏库区排库速度较4月份明显放缓，尤其是重点库区，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，环比下跌2.7万吨，跌幅在9.41%，同比上涨1.81万吨，涨幅在7.48%。5月，国产货物流入浙江区域十分有限，浙江地区本月多以进口船货流入为主。目前华南方面，广东地区甲醇库存在17.8万吨，环比增加6.3万吨，不构成投资建议。目前浙江地区甲醇库存在26万吨，涨幅在54.78%，主因依然集中在甲醇基本面影响因素方面。目前福建地区甲醇库存2.8万吨附近，环比减少0.9吨，降幅24.32%，同比减少1.1万吨，降幅在28.21%。整体来看沿海地区甲醇库存在126.8万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40.2万吨。
上游能化系提振有限，下游采购热情低迷，港口库存消耗缓慢，影响进口船舶轮库速度。多头投资者应关注下游消费端因复工所带来的利多因素、上游能化系限产所带来的价格提振、以及甲醇基本面及库存消耗状态等方面，导致西北地区开工负荷下降；另外华东等地区部分装置停车检修，导致国内开工负荷下降。投资者据此操作，同比增加9.95万吨，涨幅126.75%
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数据来源：卓创资讯、云晨期货研发部
二、甲醇期货市场现状
本月甲醇价格继续维持下跌探底走势，上游受到能化系原油价格下挫影响，下游遭遇疫情影响下消费端低迷抑制，现货成交方面受到高库存影响，主力价格波动区间集中在1600至1800区间范围内，同时下游议价能力较强，价格下挫引发阶段性补货，导致甲醇价格区间波动向下较为明显。
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截至5月29日，国内甲醇整体装置平均开工负荷为：66.13%，低于区间均价受下游采购备货影响较大。
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图10：甲醇各港口库存状况
