化肥价格飙升 期货现货的“串谋”？农资店已不敢进货

记者|杨佩雯

李林（化名）是一名农资经销商，他一直在寻找一个问题的答案。

“最近化肥涨价涨得特别离谱，农民买化肥都变成了试探性的少量采购。”李林对红星资本局说。

尿素价格是化肥行业的“晴雨表”。据华创证券数据，上周主产区尿素价格上涨超过200元/吨，为有史以来最大的周涨幅。最高批发价突破2750元/吨，创下10年来新高。

在化肥普遍涨价后，李林店面受到了不小的影响，他决心要找到化肥涨价背后的原因。经过多方打听后，他得出了一个初步结论：这或许和2019年上市的尿素期货有关。

听起来难以想象，农民们最常使用的一种化肥品种，竟然会和金融市场扯上关系，但红星资本局多方走访发现，在化肥普遍涨价背后，可能有更复杂、更深层的原因。

近一年来的尿素期货走势

80元/袋涨至120元/袋

从没卖过这个价，进一次货涨一次价

和李林一样，苏悦群（化名）也是一名农资经销商，她在有“西南地区最大农资批发市场”之称的四川农业高新技术产品市场内开了一家门店，售卖包括化肥在内的农用物资。

“今年化肥全涨，特别是尿素涨得凶得很。”以某品牌40KG（千克）的尿素为例，苏悦群记得很清楚：这样的一袋尿素，2020年进货价不到80元，但在今年6月，进货价已经飙升到115元。

无奈之下，苏悦群不得不把尿素的零售价从1.5元/斤调到了2元/斤，整袋的售价也从80元上调到120元，涨幅达到50%。

“（尿素）涨得离谱，我们以前从来没有卖过超过100元/袋的尿素。现在去工厂进一回货、涨一回价，厂家那边跟我们说‘拿一回，算一回的’。”苏悦群说。

一位农民花2元买了1斤尿素。她说，她的地不大，1斤尿素就够了

面对涨价的尿素，在四川农业高新技术产品市场内，有人选择了直接不卖。

“我们现在已经不敢进尿素了。”高天（化名）告诉红星资本局，在尿素涨价以后，其他品种的化肥也有所上涨，但涨价幅度没有那么高，他们现在主要卖复合肥。

红星资本局了解到，化肥主要包括氮肥、磷肥和钾肥。其中，尿素是氮肥的主要品种。除了直接作为化肥使用外，尿素也可以用于生产复合肥，复合肥通常含有多种营养元素。

“一袋40KG的复合肥，顶多只涨5-10元，涨幅不大。”高天说。

化肥为什么会涨价？

尿素期货上市后，新的产品价格机制形成

既然农民们在春耕期前多已提前备肥，那尿素的涨价是依靠什么来支撑的？

对于普遍涨价的化肥，大多数农资经销商感同身受，但他们都默认化肥涨价是因为原材料涨价，没有细究原材料为什么会涨价。

李林和其他农资经销商不一样，他一直想找出化肥涨价的根本原因。在经过多方打听后，李林综合各方信息认为，这或许和尿素期货的上市有关。

某家农资店内堆积的化肥

红星资本局注意到，2019年8月9日，尿素期货在郑州商品交易所上市交易。

在过去一年生产了165万吨尿素的云天化（600096.SH）也在财报中给出了相似的观点：“尿素期货上市，加大市场价格波动，逐步形成新的产品价格机制。”

黄思汉（化名）是某生产尿素的上市公司的证券部员工，他告诉红星资本局，期货和现货的价格并非完全吻合的，但大趋势是相同的，可能存在一定的延迟。

以期货尿素2107（UR2107）为例，4月2日，其报价为1852.51元/吨；6月7日，其报价一度飙升至2520元/吨。目前，尿素2107的价格已有所回落，但据生意社显示，部分地区的尿素现货仍在2700元/吨以上。

李林认为，在尿素期货价格高的时候，厂家会跟着期货价格上涨；而在期货价格低的时候，部分厂家会限制接单，“这就造成了恶性循环。”

6月上旬，在尿素期货处于价格高位时，红星资本局曾先后致电多家尿素生产企业，在问到是否会根据期货价格上调尿素价格时，他们的答案都是“随行就市”，价格跟着市场行情走。

那么，在期货价格处于低位的时候，厂家真的会限制接单吗？

或存在部分企业限制接单

业内人士：可能是受淘汰落后产能影响

红星资本局注意到，关于“尿素生产厂家限制接单”的说法在尿素期货投资者中广泛流传。

一名投资者在网上称，部分尿素生产企业串通期货公司，限制接单。本来日产量可达3000吨的，但是每天只实际生产、销售1500吨左右。这样一来，既保证厂家库存不会大量积累，也可以限制下游的经销商，造成厂家缺货的假象。

“期货盘面也可以顺势而为，以现货价格坚挺的市场预期理由来支撑期货价格的走强。这就造成了现货市场有价无市，走货量一般，期货市场却节节攀升的现象。”该投资者称。

限制接单的说法并非只是投资者的猜测。6月8日，方正中期期货在研报中指出，（尿素）工厂库存处于低位，且部分企业限制收单，因此现货供应仍呈偏紧态势。

另外，据卓创咨讯6月3日发布消息，山西地区尿素市场继续向上运行……部分企业仍旧控制接单，货源偏紧，短期尿素市场行情偏强运行。

不过，红星资本局先后联系了多家尿素生产企业，但相关工作人员均表示，他们没有限制接单，不太了解相关情况。

对于是否存在尿素生产企业串通期货公司、恶意限制接单的情况，目前尚无法证实。

不过，一家尿素生产企业的工作人员告诉红星资本局，如果有企业限制接单，有可能是因为淘汰了落后产能，现在的产能跟不上。

红星资本局注意到，2016年8月，国务院出台《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，要求严格控制尿素等过剩行业新增产能。

申港证券在研报中指出，在此以后，大批落后产能被清退或改造转产，近5年产能逐步下滑，而新增产能非常有限。

比如，心连心集团的相关负责人曾对媒体表示，他们在去年12月10日前已关停两条生产线，固定床（指一种工艺）淘汰后将影响尿素产能100多万吨，会对今年春耕用肥供应造成影响。

印度采购预期推高国内价格

我国中标量较大，印度6月可能再发标

黄思汉告诉红星资本局，尿素的涨价本质上仍然是供需关系改变带来的影响。一方面，是国内供应紧张，下游库存处于低位；另一方面，是业内对“印标”有一定预期。

所谓的“印标”，是指印度尿素招标。

据申港证券研报，作为最大的尿素进口国之一，近年来，印度每年对尿素需求量达到约3300万吨，其自身产量在2400万吨左右，剩余900万吨依赖从中国和伊朗等国招标。

川财证券在研报中曾引用过一组数据：在2020年，中国出口印度尿素297万吨，占总出口量的55%；今年前4个月，中国向印度出口尿素49.3万吨，同比大幅增长110%。

尿素

红星资本局通过公开报道、研报等进行不完全统计：今年3月，印度RCF公司发布第一轮尿素招标；4月，印度MMTC公司公布将采购150万吨左右尿素；5月，印度RCF公司发布新一轮尿素进口招标。

“印度的频繁招标使得多数国内尿素企业预收订单较充裕，无库存压力，预计下半年印度仍需进口尿素满足自身的生产需求，对于尿素价格的支撑有望维持。”申港证券称。

川财证券也在研报中指出，6月中下旬，印度可能进行第四次招标，有望推动尿素价格上涨。

目前来看，尿素等相关产品价格上涨，提振了行业上市公司的股价。截至6月11日收盘，云天化强势涨停，报收14.16元/股；湖北宜化（000422.SZ）报收6.73元/股，大涨7.68%。

此外，*ST金正（002470.SZ）、六国化工（600470.SH）、河化股份（000953.SZ）以及鲁西化工（000830.SZ）等跟涨，涨幅分别为3.16%、2.75%、0.90%以及0.80%等。

对农民有无影响？

今年涨价始于春耕后，暂未传导到田间

尿素的价格是化肥行业的“晴雨表”。有业内人士告诉红星资本局，大部分化肥产品的定价都会参考当前尿素的价格。

李林告诉红星资本局，在化肥普遍涨价以后，农民买化肥都变成了试探性的少量购买。

苏悦群也有相似的感觉，“这和以前猪肉涨价一样，该吃的还是要吃，该用的还是要用，只是用得多和用得少的区别。肉涨价了，就多吃一点米；化肥涨价了，就多用一点农家肥。”（注：农家肥，一般是指包括粪、尿、草木灰等材料混合而成的有机肥料。）

6月9日，红星资本局随机走访了位于西南某省的一个村镇。村镇上一家农资店的老板吴荣（化名）告诉红星资本局，尿素的拿货价已经从1700-1800元/吨涨到2700元/吨左右。

“进货价涨了，但零售价涨不起来，农民不会认可的。”目前，吴荣店内的尿素零售价仍是1.5元/斤。她介绍说，自己在尿素便宜时囤了一些库存，现在这个价格不会亏，但等库存卖完，她应该会上调价格。

让人感到庆幸的是，最新一轮化肥涨价大约是在3月前后开始的，而农民们多有提前备肥的习惯，目前来看所受的影响可能还不大。

据生意社各产地/品牌的尿素报价，从今年4月到5月上旬，尿素的报价几乎都维持在2100-2200元/吨之间；从5月中旬开始，尿素的报价节节攀升。

6月9日，红星资本局走访了多户农民，在这些农民中，有人只用农家肥，也有人仍在使用涨价前购买的化肥，都还没明显感觉到化肥涨价带来的影响。

当天，有农民正在往农田里移栽水稻秧苗。他们告诉红星资本局，在移栽水稻秧苗前，他们已经往田里下了基肥，使用的是早前定下的复合肥。在他们购买复合肥时，价格还没有涨起来。（注：基肥，在作物播种或移栽前施的肥。）

从红星资本局的走访情况来看，化肥涨价或还未完全传导到终端的农民。

如果尿素价格继续上涨

专家：可能压制市场需求，农民减少用肥

红星资本局了解到，除了春耕期外，6-7月也是化肥的使用旺季。一方面，在夏粮收货后，农民在播种秋粮前需要施基肥；另一方面，是部分农作物有追肥需求。

申港证券在研报中指出，尿素需求在农业领域呈现出一定的淡旺季特征。

具体来看，3月份逐步进入春耕期，随后6-7月玉米及水稻等的追肥需求助推尿素需求进入高峰，8月份之后逐渐走弱，9-10月份再度进入秋小麦备肥以及用肥期。

2021年4月6日， 四川省广安华蓥市古桥街道合力村的农民在田间给秧苗施追肥

如果像前述证券公司预计的那样，尿素的价格还将持续上涨，那农民们会受到什么影响？

6月8日，中国社会科学院农村发展研究所的研究员李国祥告诉红星资本局，一般来说，如果粮食的价格上涨，农民的用肥积极性会随之提高，在这种情况下，化肥价格可以适度上涨。

“如果化肥价格过度上涨，这会对农民的种粮积极性有一定影响。农民的用肥可能会减少，他们会压抑需求。如果涨到一定程度，政府会出手来增加供给、平抑价格等。”李国祥说。

责任编辑：张亚楠