少数派投资：买基金的目标 难道是回本吗？

买基金的目标，难道是回本吗？（少数派投资）

来源：少数派投资

标题是一个灵魂拷问，很多人看到的第一反应可能是否定：买基金当然是为了盈利，只回本不是白折腾吗？

但是进一步回想自己的投资行为，是不是当基金下跌出现亏损的时候选择了苦熬守候，一旦熬到回本了就赶快赎回图个心安？

也就是说，很多人在亏钱的时候是拿得住的，而在开始回本之后，持有的基金却像变成了烫手山药，投资者每天徘徊在要不要抛出落袋为安的挣扎中，惧怕承担再次损失的风险。

这很容易理解，不论是投资还是生活中，失而复得实属可贵，失而复得再复失会加倍痛苦。

行为金融学揭示了人们的这种行为，称之为“处置效应”。

人们倾向于在盈利的时候卖出，亏损的时候持有，好像只要不卖，亏损就没有实际发生。

而这样造成的后果往往是，具有持续盈利能力的优秀基金被抛弃，持有在手上的是迟迟翻不了盘的弱势产品。

同样是抛硬币的游戏，如果你输了需要付出100块钱，赢了能获得一定的金额，你认为这金额是多少才值得玩？ 通常来说，这个金额答案会超过100块。行为金融学中对这个游戏测试的结果得出的平均值是200块。

人们对损失的厌恶程度是对同等金额收益喜爱程度的2-2.5倍。这就是“损失厌恶”。

所以在很多优秀基金的历史持有过程中，都会出现“回本赎回潮”。回本即卖出可以立即解除亏损的痛苦，而继续持有到超出上次收益来解除痛苦有着更高的心理预期，需要更久的时间，更难做到。

基金投资中最大的误区就是将买入成本作为衡量基金盈亏的“锚”。

但是基金能不能实现收益，不应将买入成本作为“锚”，而是更应该看中产品的投资逻辑是否值得投资，看中投资经理及其投资能力是否有实现长期可持续业绩的能力。买入的价钱并不是决定其盈亏的因素，买入后就应该选择忘记它。

这里对于风险的界定就很重要，要知道低于成本价的亏损并不是风险，风险是出现永久损失的概率，而短期亏损不意味着永久损失。

买基金的初心是为了获得长期收益，如果仅仅因为回到最初的成本或者略有浮盈就赎回，那么投资交易只是一场毫无意义的陪跑，成为了成交量的“气氛组”。

保持初心落实到具体的方法论，有几个原则可以参考。

不要试图预测市场来进行买卖。

市场是无法预测的，短期的涨跌有很大的偶然性，股票投资短期波动是常态，如果根据预判市场来进行操作，结果往往是被打脸。

聚焦基金产品及其基金经理。

在基金的衡量上，远离风格较为极端的基金，短期内波动较大的产品对于心态尤为考验；而对于基金经理的衡量，要去看其长期业绩表现如何。只要在投资过程中其产品的投资逻辑，业绩稳定性没有发生大的变化，经受盈亏周期考验，就可以作为是否买卖的依据。

制定自己的止盈目标。

选择赎回之前问问自己，长期收益的目标是否达到？买入之前根据自己适应的基金风格和风险偏好，制定合理的收益目标，如果达到预期收益，就可以兑现。这样就不会在回本的时候就开始陷入持有会继续承担风险，卖出又可能会错过收益的纠结。

不要低估无所事事的价值。

投资中还有一个很大的误区是，当出现亏损的时候，人们倾向于去做点什么，以此来抵消掉看着净值下跌带来的痛苦。但是在长期投资的磨练中，如果能够做到荣辱不惊，理解盈亏同源并且不将产品盈亏作为片面的决策依据，那么投资价值会远远高于短期的交易行为。

责任编辑：彭佳兵