上投摩根：三季度有望演绎中报行情 关注顺周期及中盘成长股

沪深两市全天单边下行，上证指数收盘跌1.07%报3518.33点，深证成指跌2.57%报14295.93点；创业板指跌幅达到4.18%报3125.7点。行业方面，申万28个一级行业仅银行、家电、房地产等低估值行业收涨，汽车、电气设备、有色、化工、医药、电子等板块领跌。Wind数据显示，今日沪深两市主力资金全天净流出546.19亿元。其中，中小板主力资金净流出132.91亿元；创业板主力资金净流出144.45亿元；沪深300主力资金净流出231.25亿元。北向资金谨慎观望，全天小幅净卖出4.05亿元，为连续3日净卖出。

上投摩根认为，今日市场跌幅较大，主要因素在于：一方面，美联储议息会议前夕，全球通胀持续升温的背景下，市场担心美联储或提及缩减购债计划。从2013年缩减恐慌的经验来看，美联储缩减购债预期之下，新兴市场将受到资金流出的冲击，市场震荡加大。另一方面，近期公布国内通胀数据进一步走高，市场担忧通胀居高不下将影响经济及货币政策态度。此外，市场对今日公布经济数据不达预期的担忧亦造成消极影响。基于对负面影响因素的担忧，市场资金选择落袋止盈观望，今日调整剧烈的行业和个股多为前期涨幅较大的热门板块和标的。

上投摩根认为，随着全球经济先后从疫情中恢复，经济复苏期中盈利上行是支撑股价上涨的主要因素。海外经济有望在三季度进一步走强，在国内外政策基调未变的背景下，盈利超预期改善是大概率。A股中报有望超预期，大概率或在三季度演绎中报行情。

行业配置上，建议超配顺周期与中盘成长股。内外需共振的背景下，金融、资源品、制造业、可选消费等行业景气向上，盈利有超预期可能。经济复苏期，中小盘股业绩弹性相较大盘股更高。同时，很多中盘股都是长期缺乏关注的细分行业龙头，现阶段容易得到市场的关注。

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责任编辑：牛筱笛