港股下半年震荡或加剧 这些投资机会要关注

在年初南向资金大量涌入及风险偏好抬升等因素助推下，上半年港股走出一波凌厉的上涨行情，但随后持续震荡调整。

6月17日，恒生指数涨0.43%报28558.59点，今年以来涨幅为4.87%。

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随着市场预期美联储货币政策逐步正常化，美元流动性或将逐步见顶，下半年港股将有怎样的表现？有哪些机会值得关注？

关注美联储举动

业内人士表示，随着美国经济及就业市场逐步复苏，美联储货币政策将逐步回归正常化，美元流动性见顶及回流，可能引发下半年港股市场波动加剧。

在此背景下，美联储的一举一动备受关注。北京时间17日凌晨，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期，同时大幅上调今年美国通货膨胀率增长预期至3.4%。

美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说，美国经济和就业指标持续走强，但经济增长风险仍然存在，经济复苏并不均衡。劳动力市场出现改善，但整体就业仍远低于疫情前水平。

他表示，近几个月来，通胀水平虽已超过预期，但推高通胀的具体因素“似乎是暂时的”，调整政策立场时机尚不确定。

国联证券研报分析指出，虽然美联储继续按兵不动，但点阵图显示美联储可能在2023年前加息两次。如果2023年加息，Taper（美联储缩减购债规模和缩小美联储资产负债表的动作）需要提前约1年启动，预期关于Taper的讨论将在8月前后开始，美国市场流动性正处于见顶的过程中。

中信证券表示，美联储6月会议并未释放任何实质收紧的信号，但在表述上偏向鹰派，正常化预期渐起。下半年需要警惕实际利率上行和美元相对走强。

平安证券研报指出，美联储货币政策正常化背景下，美元强势表现将导致资金从新兴市场回流美国市场，港股将受到冲击，下半年大概率将出现结构性行情。

港股表现仍值得期待

业内人士表示，此次美联储继续选择按兵不动，短期美元流动性仍有望保持相对宽松状态。且随着疫情缓解，香港经济复苏及企业盈利逐步修复，港股全年表现依然值得期待。

天风证券研究所执行所长徐彪表示，经验表明，美联储从开始讨论货币正常化到正式实施QE缩减时间跨度至少在1年以上，因此今年全球流动性仍有望保持相对宽松的状态。同时，香港新兴经济不断发展将持续增强对南向资金和海外资金的吸引力，下半年香港市场资金面仍有望维持相对宽松和友好的状态。

兴业证券研报表示，下半年经济与企业盈利修复将是支撑港股向好的基础，同时南向资金和海外资金也有望继续流入港股市场，因此继续看好全年港股市场表现。

新经济核心资产是最大看点

随着阿里、京东、美团、快手等越来越多的新经济股在港上市，香港市场上以科技、生物医药、新型消费等为代表的新经济核心资产规模日益壮大，未来有望持续扩容并获得资金关注。

今年年初，这些具备高确定性、高成长能力的新经济股受到投资者热烈追捧，在大量资金流入推动下，港股新经济板块走出一波强势上涨行情，但此后多空分歧加大，新经济股开始震荡调整。业内人士表示，在结构性行情背景下，下半年港股新经济板块仍将是一大看点。

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广发证券近日发布的一份研报表示，目前港股新经济板块的调整已较为充分，具备估值性价比和长期布局价值。

徐彪还指出，港股新经济成长股目前估值水平远低于纳斯达克，估值优势显著，有望吸引长线资金配置。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，与A股的科创板、创业板一样，港股新经济板块同样是未来核心资产的孵化器，也是未来结构性长牛的发源地。美股波动虽会对港股带来短期扰动，但也将带来长期布局的良好机会。

责任编辑：彭佳兵