远离前海开源基金，远离曲扬：今年以来最令人失望

来源：基金实盘手记

如果要说今年以来最令人失望的基金经理，大家可能脱口而出是张坤是谢治宇是李游，但要我选的话，也是我非说不可的，就是曲扬！

曲扬在基金界可谓是大名鼎鼎，号称多面手，十项全能，操作灵活，而且最”气人“的是他的基金收益都还不错。

统计近五年来的主动型基金收益，前海开源沪港深优势精选可以列在前10，近五年收益为335.30%（截至6.15净值统计）而在近三年全部基金收益排行榜上，前海开源中国稀缺资产名列第一，近三年收益是293.50%。

而上述这两只基金，都是曲扬管理的，由此可以看到，曲扬的能力确实优秀。公开资料显示，曲扬是清华大学工学博士，从业7年多，年化回报为16.55%，目前管理规模为590.64亿，目前在管基金合并A和C后，共有8只，分别是前海开源国家比较优势，这也是一只我曾经持有过的基金，后来转换了；前海开源沪港深优势精选、前海开源中国稀缺资产混合、前海开源医疗健康、前海开源沪港深价值精选、前海开源人工智能主题、前海开源沪港深蓝筹精选、前海开源优质企业6个月持有（这也是今年的一只新基）。

从在管的8只基金看，既有涉及港股的，又有医疗的，还有人工智能的，可谓全面。从管理规模来看，几乎撑起了整个前海开源基金总规模的一半左右。

前海开源是一家成立于2013年的小基金公司，目前管理规模为1258.40亿，共有148只基金，29位基金经理。

不过前海开源最近可谓是多事之秋，今年以来，陆续传出管理层变动、基金经理出走等新闻。我之前向大家介绍选择基金时的几个思考方向，其中之一就是基金公司。基金公司就象是一只基金的基本面，是为基金经理服务的大平台，如果无法提供强有力的后勤保障，基金经理就无法发挥出最大作用。

曲扬显然是前海开源的台柱子，从在管基金和在管规模就可以看出，而最近前海开源也将曲扬提拔为副总经理，足以表现出对其的重视。

然而从在管基金的数量来看，又有滥用之嫌。虽然提升为副总经理是对其能力的肯定，但是否要付出一些行政管理精力为代价？

另外，一个人的能力是有限的，面对8只风格差异较大的基金，是否能够忙得过来？更何况这里面有医疗、人工智能等专业化的要求在里面。

而且从基金公司这么频繁的人事变动，是否可以猜测出前海开源的基本面出现问题了呢？

回过头我们来看看这8只基金最近一年的表现吧：

1、前海开源国家比较优势混合，近一年涨幅为66.99%，在3.9之后的回升行情中表现乏力，在白酒混合基中排名靠后（感兴趣可以翻一下我之前的文章），实在很难让人满意。

2、前海开源沪港深优势精选，近一年涨幅为54.86%，这是一只混合港股的基金，由于港股近期的疲软，导致业绩也较不理想。这只基金是曲扬和范洁共同管理的，范洁算是曲扬的助手？或是学生？

3、前海开源中国稀缺资产，近一年涨幅为67.56%，表现相对好一些，是白酒+医疗+新能源的代表，主要还是得益于三个主赛道的表现。但从业绩情况来看，表现并不能排在头部。

4、前海开源医疗健康，近一年涨幅为66.99%。在医疗基金中，表现还是中规是矩的。之前我看到这只基金的时候，还特地与中欧医疗健康作了比较，发现全面超越葛兰，但后来又发现了赵蓓的工银前沿医疗，并惊为天人，于是将持有的前海开源医疗全都转换成了工银前沿医疗。

这里也不得不佩服曲扬，医疗也能做得风生水起的，虽然这只基金同样也是和范洁搭档管理的。

5、前海开源沪港深价值精选，近一年涨幅为39.28%，这属于不及格的表现了。虽然曲扬是从去年底接手的，但时间过去半年多，业绩只能算平平，这也是一只可以投资港股的基金，业绩差如果全部归罪于港股，显然不合适吧。

6、前海开源人工智能主题，近一年涨幅为60.69%，将将过了及格线，这只基金是曲扬在中途加入了魏淳一起管理的。那么魏淳也是曲扬的另一位学生+徒弟？

7、前海开源沪港深蓝筹精选，近一年涨幅为46.72%。提到这只基金就来气，我是在1月初入手的，当时也是觉得港股存在机会，叠加曲扬的人气，最终选中这只基金，但从入手以来，基本上大部分时间处于下跌状态，也成为我持仓中吃套最深的一只，无奈之下在前一段时间割肉离去。我一向是不主张割肉的，只能说这只基金伤我太深。

8、前海开源优质企业6个月持有，这是一只1月初成立的基金，成立以来将近半年时间，成绩单是-6.97%，可谓是半年时间打了水漂。眼看6个月时间就要到了，这只基金的业绩可以翻红吗？

我没有很仔细去对比这8只基金的持仓区别，除了医疗和人工智能外，其他6只都是混合行业类基金，其实持仓大同小异。这其实是一种无奈，虽然曲扬带了两位助手，但要管理这么多只基金，也是心有余而力不足啊。

从历史业绩来看，曲扬无疑是一位优秀的基金经理，但从公司层面，从基金管理，从带徒弟等角度出发，这种能力实在有被滥用之嫌。

不得不感慨，远离前海，远离曲扬！

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责任编辑：陈志杰