美联储两高官再发鹰派言论：应宜早不宜迟地轻轻抬起踩油门的脚

来源：华尔街见闻

昔日的“联储大鸽”布拉德近日频繁警告通胀存在上行风险，一直支持减码QE、特别是对MBS购买的卡普兰称，量宽适合刺激需求、而非解决当前的供应受限。长端美债收益率闻讯反弹上行，短端美债收益率和美元下跌。

6月21日周一，明年拥有FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德，以及2023年拥有投票权的达拉斯联储主席卡普兰共同出席线上活动，均重申了他们对美联储尽早收紧货币政策的支持。

布拉德：潜在通胀存上行风险，美联储后疫情政策必须保持灵活

此前曾以“联储大鸽”著称的布拉德表示，美联储应该准备好应对通胀在明年意外达到高位。由于经济在疫情后复苏快于预期，通胀可能保持高于美联储2%的目标且有潜力进一步上行。

他提到了潜在通胀存在“上行风险”，并建议美联储在后疫情时代的政策必须保持“灵活”。这意味着政策制定者不仅要准备好应对通缩，还要应对通胀高企的风险。

他因此建议，一旦美联储开始缩减量宽买债（taper），就应该密切关注这一过程并对传入的经济数据信号随时作出反应，而不是进入“自动驾驶”模式。而保持灵活，也可以避免重演上次减码QE时市场出现的“削减恐慌”，“我们可能必须比2014年准备得更充分一些。”

布拉德已经转为鹰派立场，支持美联储开始减码QE来控制通胀，其中应该首先讨论减码购买抵押贷款支持证券（MBS）。上周五他也罕见发出鹰派信号，称最早明年加息。

卡普兰：减码宽松宜早不宜迟，量宽适合刺激需求、而非解决供应受限

而三周前就开始频繁放话美联储回撤宽松政策“应宜早不宜迟”的达拉斯联储主席卡普兰，今日也重申相同观点，称“尽早”调整政策可能会避免未来采取更激进行动的必要性，“如果等待太久才逐渐taper，可能就需要在未来采取其他行动。”

他也援引了跟布拉德相似的理由，即加速疫苗接种和积极的财政支出刺激了今年上半年的经济增长，令其高于美联储在去年底的预期，因此，美联储被迫提高了对今年经济和通胀的预测。

卡普兰认为，当前的经济与2008年金融危机后的情况“大不相同”，当时的经济危机导致需求严重不足，需要量宽买债来将美国从深度衰退中拉出来。但当前经济的需求非常强劲，反而是供应端受限，量宽买债的设计初衷适合用来解决需求问题、而非供应问题。

因此他建议，当前的经济形势可能不是进一步量化宽松的理想环境，劳动力市场状况和原材料价格都表明，美联储应该宜早不宜迟地“轻轻抬起踩着油门的脚”。他也像布拉德一样，赞同对政策行动采取“风险管理方法”，特别是火爆的房地产市场不需要美联储通过继续购买MBS来支持。

市场反应：长端美债收益率反弹上行，短端收益率和美元下跌

在这两位官员发表鹰派讲话过程中，10年期美债收益率从两个月低位反弹，一度冲破1.48%，日内升幅3个基点；30年期美债收益率从四个月低位反弹，一度升破2.08%，日内升超5个基点。

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两年期美债收益率则一度跌破0.25%，日内最深下行1个基点，从一年高位小幅回落。美元指数失守92关口，日内最深跌0.4%，周一亚太午盘曾走高至92.38。

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市场持续关注美联储“三号人物”、在职期间拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯在美东周一下午的讲话，来寻找美联储未来调整政策的线索。

责任编辑：张玉洁 SF107