券商“市值一哥”易位：股价一涨一跌 东方财富超越中信证券

原标题：券商“市值一哥”易位：股价一涨一跌，东方财富超越中信证券

胶着近一个月后，券商“市值一哥”正式易位。

截至6月25日收盘，Wind总市值2（证券价格乘指定日总股本）标准下，东方财富（300059）总市值达3379.79亿元，正式超过中信证券（600030.SH，06030.HK）3279.62亿元的总市值规模。

今年5月24日，东方财富市值重新突破3000亿元关口，此后的一个月内，与中信证券的市值差距基本稳定在百亿元规模上下，并最终迎来突破、成功超越。

值得一提的是，年内东方财富股价涨幅明显，而中信证券股价则出现不小的回落。Wind数据显示，东方财富证券股价年初至今上涨26.78%，中信证券则下跌13.23%。

东方财富年内股价表现突出，年初与中信证券总市值差近千亿

作为互联网券商代表的东方财富，今年以来股价表现突出。Wind数据显示，东方财富股价的5日、60日、120日涨幅，分别为8.13%、39.87%、48.14%。

随着股价的不断走高，东方财富的市值随之“水涨船高”。

Wind数据显示，今年年初，东方财富的市值“仅”2773.43亿元。1月12日，东方财富市值年内首次突破3000亿元规模，达3288.50亿元。不过，随着2月份A股迎来整体的下行行情，东方财富市值也出现缩水，并重新回到3000亿关口下方，一直持续至5月下旬。

临近年中，A股迎来反弹，“行情风向标”券商股也开始走高。5月24日，东方财富市值再次超过3000亿元关口，达3044.74亿元。此后一直至今，东方财富市值除6月16日一个交易日外，其余时间市值全部维持在3000亿元上方并不断走高。

反观中信证券，年初至今的股价走势并不乐观。Wind数据显示，中信证券股价20日和120日内，分别下跌1.58%和9.09%。

今年首个交易日，中信证券市值高达3772.03亿元，与东方财富排名彼时的市值相较，领先近1000亿元。1月14日，中信证券市值更是突破4000亿元达到4140.45亿元。

不过，3月份开始一直至5月下旬，随着股价的走低，中信证券市值也出现下滑，并一直险守在3000亿元规模水平。同时，4月25日，中信证券市值更是一度跌破3000亿元规模，下行至2979.62亿元。

虽然进入6月市场行情有所好转，但中信证券市值也一直维持在3200亿元上下的规模水平，最终被东方财富超越。

东方财富2020年券商业务营收占比60.47%，净利润同比增长160.91%

东方财富2020年年报显示，作为互联网财富管理综合运营商，公司主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分市场。

业绩方面，报告期内，东方财富实现营业总收入82.39亿元，同比增长94.69%，实现归属于上市公司股东净利润47.78亿元，同比增长160.91%。

其中，证券业务方面，东方财富在年报中指出，报告期内，资本市场景气度活跃，股票交易额同比大幅增加，公司证券业务实现快速发展，证券业务实现收入49.82亿元，同比增长81.11%。

测算显示，东方财富2020年的券商营收，在总营收中占比为60.47%，超过总营收的一半规模。

年初至今券商板块表现低迷，存在估值修复动力

值得一提的是，年初至今，券商板块整体表现低迷，东方财富的逆势上涨，可谓是“一枝独秀”。

Wind数据显示，今年以来，券商指数（886054）已下行7.41%。同时，49只成分股中，年初至今仅东方财富、兴业证券（601377）、锦龙股份（000712）3家公司实现收涨，分别上行26.78%、16.71%、12.02%。

同时，中泰证券年初至今股价跌幅最大，达40.11%，也是唯一一只年初至今跌幅超过40%的个股。此外，跌幅超过20%的成分股，共有14只。跌幅在10%至20%区间的，共有23只。跌幅超过5%的成分股，共有5只。

不过，展望后市，由于券商板块存在估值修复的空间，因此或迎来左侧布局的时机。

中信建投研报认为，2021年以来，虽然A股行情及交易情绪维持高涨，上市券商盈利能力持续改善。但与此同时，券商板块走势低迷，上市券商股普遍下跌。导致该现象的原因主要有两方面：一是宏观环境的影响，如货币政策回归常态化、全面注册制改革不易在年内落地；二是微观非基本面因素，如上市券商再融资及配股频率增加、机构投资者减持等。

展望下半年，中信建投表示，由于宏观环境影响已反映在股价中，微观非基本面因素的扰动力有望随板块行情的改善而削弱。因此，券商板块估值有望复苏并回归基本面业绩，投资者可关注左侧布局的时机。

配置方面，中信建投建议投资者重点关注两类券商：一是具备财富管理核心竞争力的精品券商，如东方财富、兴业证券；二是头部券商，如中金公司（601995.SH，03908.HK）、华泰证券（601688）、广发证券（000776.SZ，01776.HK）。