麦格理:李宁重申跑赢大市评级 目标价升80%至108港元
新浪港股2021-07-02 11:59:300阅
麦格理发布研究报告,重申李宁(02331)“跑赢大市”评级,目标价由60港元大幅提升80%至108港元,上调公司今明年盈利预测43%/26%,预计2021-25年收入年复合增长率约19%;公司在运动风潮中的势头强劲,较国际品牌少受地缘政治风险影响,受益于近期抵制国际品牌及内地消费者对国产品牌的偏好上升,行业获得重新评级。
该行表示,公司成为近期抵制国际品牌的受益者,而随着时间,投资于产品创新、品牌塑造都将增加消费者体验,长期来看供应链将推动增长表现;预计公司市场份额将从目前中个位数,进一步增加到2025年低双位数水平。因政治风险较低,该行认为公司应以高于国际同行的价格进行交易,而随着时间发展,仍有潜力收窄与与国际同行的利润差距。
麦格理预计,公司今财年的营业利润率将超20%,由于利润率恢复强于预期并比预期快。长远来看,该行注意到公司的物流基础设施、内部投资生产进一步缩短交货时间及改进产品效率,相信通过不断优化门店,将继续推动单店盈利能力。此外,公司早前发布盈喜通告,因品牌提升的投资及年轻消费者的认可度不断提高,已在过去3-4年中已经取得了回报。
责任编辑:李双双
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