国元国际:金蝶国际维持买入评级 目标价32.5港元
新浪港股2021-07-02 14:21:230阅
国元国际发布研究报告,预计金蝶国际(00268)云业务收入未来三年内保持高速增长,预计21年至23年云业务复合增长率为35%,收入占比将在2023提升至70%,毛利率由于云服务业务占比提升开始小幅上升。采用分部估值法,予传统业务对应2023年15倍PE及云业务17倍PS估值,对应目标价32.5港元,维持“买入”评级。
报告中称,公司在2021金蝶云苍穹峰会上发布了金蝶云苍穹PaaS平台V4.0。会上宣布,原金蝶云苍穹正式拆分为PaaS与SaaS,PaaS平台沿用金蝶云苍穹品牌,而分离出来的Saas则独立为新品牌“金蝶云星瀚”。该行认为,公司将PaaS及SaaS拆分,能够更好的统筹当前云业务的发展战略,PaaS平台的搭建将更加完善公司技术底层架构,让生态更具备延展性,更高效的满足客户定制化需求,有利于公司云生态规模成长。
该行表示,公司云业务持续快速增长,市场领先地位巩固。公司2020年云服务业务继续保持高速增长,云服务收入同比增长45.6%,收入占比已经提升至57%,完成了管理层此前对于云业务收入占比的预期。公司作为云服务行业开拓者。前期积累的客户已经有较高黏性,同时PaaS平台的发力将使平台的SaaS服务更具延展性。相信随着公司云转型和平台战略推进,公司的市场领先地位有望保持。
责任编辑:李双双
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