长城基金：成长股匠人投资揭秘

摘要：不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。

另辟蹊径，反向思维找“牛股”

今年的A股市场和2020年截然不同。消费、医药、科技等去年大热的板块，今年都大幅震荡，表现欠佳。事实上，投资“追热点”一直都不容易。长城基金的85后基金经理廖瀚博选了另一条路——不跟随：不追主题、不炒热点，不看赛道；坚持自下而上精选个股，逆向投资，在相对冷门的领域寻找优质的投资标的。

{image=1}

（数据来源：Wind，截至2021/6/16）

这一回，长城基金的85后基金经理廖瀚博依然坚定选择“不跟随”：不追主题、不炒热点，不看赛道；坚持自下而上精选个股，逆向投资，在相对冷门的领域寻找优质的投资标的。

实际上廖瀚博的逆向投资思路自2019年就已初见端倪了。以廖瀚博的代表作长城环保主题（000977）为例，当时大热的消费电子、5G、医药等板块或题材他统统没有参与，却选择了汽车、纺织服装、机械设备、建材等冷门行业，且这四大行业占到该基金股票市值的比例分别22.47%、12.77%、12.37%和11.20%（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2019/12/31）。

即使在医药、消费和科技强突围的2020年，长城环保主题（000977）仍旧没有迎合市场，其重点持仓的行业聚焦在机械设备、电气设备、国防军工等（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2020/12/31）。到了今年一季度，长城环保主题（000977）的重仓股也不是最受资金追捧的顺周期板块，而是食品饮料、机械设备和轻工制造等（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2021/3/31）。

{image=2}

（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2020/12/31）

业绩闪耀，五星评级品质认证

不跟风热点是否也能取得长期出众的好业绩？廖瀚博管理的长城环保主题（000977）给出了最好的答案。

基金定期报告显示，截至一季度末，该基金自2015年4月8日成立以来净值翻倍，累计收益达136.31%，同期业绩基准仅8.80%，也大幅跑赢同期沪深300指数18.50%涨幅。在廖瀚博2018年3月8日以来的管理期间，该基金近1年、近3年累计收益分别为79.43%和142.37%，同期业绩基准分别为27.28%和17.34%，超额收益显著（数据来源：基金定期报告、Wind，截至2021/3/31）。

{image=3}

（数据来源：基金定期报告，截至2021/3/31）

此外，银河证券数据显示，长城环保主题（000977）近2年、近3年业绩同类排名分别为11/454和7/386，均居同类前3%（廖瀚博自2018年3月8日起任职长城环保，同类基金指混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类））。

凭借靓丽的中长期业绩表现，长城环保主题（000977）同时荣获海通证券、银河证券、招商证券三大权威评级机构三年期、五年期五星评级和济安金信三年期五星评级，廖瀚博挖掘“牛股”的能力得到了充分展现（数据来源：济安金信评级时间截至2021/3/31，银河证券评级时间截至2021/4/2，海通证券评级时间截至2021/5/31，招商证券评级时间截至2021/4/30）。

自带“光环”，长城竞争优势亮相

凭借优秀的投资业绩和对优质成长股的深耕挖掘，廖瀚博也获得了“成长股匠人”的美誉。

如今，秉承一贯的投资理念，由廖瀚博拟任基金经理的长城竞争优势（A类：011455，C类：011456）正在火热发行中！该基金作为廖瀚博“不走寻常路”的集大成之作，优势和特点十分鲜明：

? 定量+定性，六大维度匠心选股：选股策略全面升级，做到静态与动态相结合、短期与长期相结合、定量与定性相结合，从成长空间、竞争优势、业绩兑现、商业模式、发展战略、管理层理念六大维度自下而上挖掘优质成长股，赚公司业绩增长的钱；

? 聚焦竞争优势，与优秀公司共成长：关注具备核心竞争力的成长型企业；

? 中长期布局，捕捉超额收益：只选细分领域最优秀的企业，买入并长期持有；

? 六个月持有期：基金设定6个月的最短持有期限，避免频繁赎回对基金运作造成影响，有望获取更高收益，同时助力投资者管住追涨杀跌的手，锁定长期收益，为投资者带来更好的投资体验。

? 两地布局，把握A+H股机遇：除了能够分享A股优质企业增长的红利，基金还可通过港股通渠道投资港股标的，积极把握H股的投资机会，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票总资产的50%。

Buff加成，权益团队彰显实力

除了自身的努力外，支撑廖瀚博投资信心的更多是长城基金雄厚的投研力量和顺畅的投研一体化体系。

长城基金自成立以来投研团队稳定，投研体系健全。目前投资、研究、交易团队共计60余人，团队成员平均从业年限超过8年，在长城基金的平均工作年限超过5年，经验丰富，配合娴熟，且历经市场牛熊周期的考验。

近两年来，长城基金持续推行投资研究一体化管理，紧跟中国经济发展脉络，以策略研究为先导，以行业研究为支持，以公司研究为主干，搭建了消费、制造、周期三大行业研究小组和宏观、行业小组、行业、公司的四层研究架构，形成了多维度立体化的由宏观策略到公司个股的全面覆盖和精细化研究体系，为基金经理做出正确的投资判断提供了深入、全面、细致的研究支持。

为鼓励和引导团队成员更多注重长期业绩表现，回归投资初心，长城基金调整了团队人员的考核期限，从而促使投研人员进一步形成稳定的投资风格，并建立了一套完整的权益投研体系。

正是依托这一强大的后勤保障，长城基金的权益类产品才能持续发光发热，为投资者创造切实的回报和良好的持基体验。海通证券数据显示，截至2021年6月30日，长城基金旗下主动权益类基金近五年的加权平均绝对收益率达144.17%，在全行业位居前五分之一。

注： 1、长城环保主题基金成立于2015年4月8日，廖瀚博自2018年3月8日接手管理。近5年历任基金经理分别为吴文庆、蒋劲刚（2015.4.8-2016.7.27）、乔春（2015.4.20-2017.8.18）、何以广（2017.8.18-2018.12.7）。近5年以来的年度业绩及业绩比较基准如下： 2016、2017、2018、2019、2020年业绩/业绩基准涨幅分别为-6.12%/-7.09%、14.35%/-0.11%、-25.83%/-18.22%、54.88%/12.64%、106.12%/27.18%。

2、长城久鼎基金成立于2019年7月26日，廖瀚博自2019年7月26日管理以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.7.26-2019.12.31、2020年业绩/业绩基准涨幅为11.59%/4.57%、104.29%/16.51%。

3、长城成长先锋A/C成立于2020年9月9日，廖瀚博自2020年9月9日管理以来的业绩及业绩比较基准如下：2020.9.9-2021.3.31业绩/业绩基准涨幅为-4.43%/-4.70%/4.76%。

4、以上数据来源于基金定期报告。

风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

责任编辑：单晨阳