小摩：香港公用股最新评级及目标价(表) 首选粤投

小摩发布研究报告，香港公用股本年至今表现跑赢恒指6%，部分源于市场轮转至防守性板块，调整相关公司评级与目标价。

报告中称，该行下调长江基建集团（01038） 评级由“增持”降至“中性”，自去年季末起，公司股价累升28%并跑赢同期恒指18%升幅，预计已反映英镑对澳元汇率上升带来的利好；其现时估值合理，股息收益约5%，每股分派预计持平。撇除单次性递延税务支出，预计今年核心纯利增长仅2%并属于温和表现，主因海外项目监管条款修订。

该行表示，在行业内首选粤海投资（00270）及中电控股（00002），预计粤海投资将在中期业绩公布时反弹，因受惠供水及物业销售盈利改善。公司去年末季业绩逊色，致市场忧虑盈利前景，但该行认为市场忧虑已过度，在新供水项目利用率上升下，内地水务盈利预计改善，非供水业务盈利将复苏，公司股息收益现达5.7%属于历史高水平，每年股息增长率预计达4%。同时该行喜好中电控股，主因香港碳中和目标为纯利带来上行空间。此外，该行予香港中华煤气（00003） “减持”评级，忧虑其新业务板块资本开支增加，使资产回报率或仅为2%水平。

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责任编辑：李双双