美银：美股第三季或大幅下跌 五个因素打压市场

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美国银行认为，五个因素将在第三季度给市场带来压力，导致资产价格回落，股市也可能大幅下跌，标普500指数可能跌至4000点以下。

美银分析师在一份报告中写道，今年上半年，许多资产都迎来了利好消息，但这场华尔街“繁荣/泡沫”可能需要“稍事喘息”。

他们认为，五大因素——大流行、价格、定位、政策和利润——将在第三季度拖累信贷、股票和大宗商品回报，部分原因是市场预期第四季度企业盈利增长将相对较弱。

1． 大流行：

美银预计，随着全球新冠病毒感染病例不断增加，今年和明年的增长和盈利预期都将下降。这可能会给资产价格带来下行压力。

2． 价格

最新一波疫情爆发之际，资产定价已经相当强劲，标普500指数市盈率处于互联网泡沫时期的水平。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史最高水平。美国无风险债券与垃圾债券之间的息差异常收紧，垃圾债券收益率上周五跌破通胀水平。（当收益率下降时，价格就会上涨。）

3． 定位

美银分析师指出，调查数据显示，基金经理将大量资金投入“后周期”资产——最适合通胀和疲软增长的资产。在第三季度，他们预计标普500指数将跌破4000点，较目前水平下跌约8%，科技股将领跌。

4． 政策

发达国家的通胀将迫使货币和财政当局在第三季度放松刺激措施。此外，美国总统拜登提出的1.7万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡，因为拜登政府现在追求的是一项缩小版的两党协议。

5． 利润

鉴于未来可能出现的新冠疫情限制、供应短缺以及可能出现的增长减速，企业利润将在今年下半年受到压力。股市也可能会先发制人地下跌，因为投资者的不安情绪将使第四季度利润下降，反映在第三季度的股价上。

责任编辑：于健 SF069