美银

近日，美国银行指出，5月份的半导体行业板块中，英伟达（NVDA.US）和德州仪器（TXN.US）是主动型多头和对冲基金经理持有最多的两只股。美国银行使用其股票策略数据来观察广度（持有样本股票基金经理的百分比）和深度（该股在投资组合中的权重相对于在标普500指数中的权重）。

6月28日，人民币中间价报6.4578，上调166点，上一交易日中间价报6.4744，在岸人民币上一交易日收报6.4553。{image=1}本周市场看点①周一，日本央行公布6月17日至18日的政策会议成员的意见摘要、欧盟公布夏季经济预期、欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼讲话、欧洲央行副行长德金多斯在德国法兰克福举行的欧元金融峰会上的讲话。

美国银行在最新研报中表示，由于供给短缺，未来几个月铜价有望升至13000美元／吨。因担心美联储可能将很快收紧货币政策，上周“铜博士”价格创3月以来最大周跌幅。不过在美联储主席鲍威尔再度称“不会因为担心潜在的通胀上升而加息”后，铜价重拾升势。

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点来源：微博（捕捉翻倍美股）、华盛资讯美国银行全球研究周一在研究报告中称，四分之三的标普500指数成分股公司已经公布了第二季度财报，其中提到的“通胀”次数同比飙升约1100%，这超过了上一季度900%的同比增幅，而其中，企业提及劳动力通胀的企业最多，提到供应链相关成本上升的企业也增加了一倍以上。分析师表示，企业的乐观情绪已从近期的峰值回落。

{image=1}美国银行认为，五个因素将在第三季度给市场带来压力，导致资产价格回落，股市也可能大幅下跌，标普500指数可能跌至4000点以下。美银分析师在一份报告中写道，今年上半年，许多资产都迎来了利好消息，但这场华尔街“繁荣/泡沫”可能需要“稍事喘息”。

上周五的美国非农报告称六月就业人数达到85万，这一数字十分惊人，然而薪资增长仍然缓慢，失业率上升，就业形势仍然显得阴云密布。金融博客零对冲预计，美联储本月或下月将不可避免地发布缩减资产购买的公告，加息也近在眼前，唯一的问题是它们将何时来临。

近日，美国银行指出，5月份的半导体行业板块中，英伟达（NVDA.US）和德州仪器（TXN.US）是主动型多头和对冲基金经理持有最多的两只股。美国银行使用其股票策略数据来观察广度（持有样本股票基金经理的百分比）和深度（该股在投资组合中的权重相对于在标普500指数中的权重）。

投资研报屋顶分布式光伏开发方案出炉，光伏建筑板块掀起涨停潮！“碳中和”下的绿色建筑产业链迎来新机遇，这些龙头订单量爆发式增长（名单）【主力资金】成交连续6日突破万亿之下牛市旗手暴力拉升！优选证券板块价值个股（名单）芯片领域传来三大重磅消息！聚焦扩产背景下设备及材料业绩弹性带来的机遇（附受益股）外资扫货140亿！他们买了什么(附解读全球最大主权基金投资路径及持股名单)

来源：华尔街见闻美联储在制定货币政策时总是称“通胀是暂时的”，但是“通胀长期论者”，如美银美林全球研究部门首席投资策略师MichaelHartnett认为，这次通胀绝对不是暂时的，反而可能将持续长达四年。MichaelHartnett的理由有两个：第一，随着美国疫苗的推广、疫情的控制和社会经济秩序普遍恢复，经济数据在显著恢复。

下载新浪财经APP，了解最新期货资讯因担心美联储可能将很快收紧货币政策，上周“铜博士”价格创3月以来最大周跌幅。不过在美联储主席鲍威尔再度称“不会因为担心潜在的通胀上升而加息”后，铜价重拾升势。伦敦金属交易所（LME）的数据显示，最近一周来，铜价止跌回升。截至第一财经记者发稿时，3个月期铜报每吨9380.00美元，较21日低点上涨337.50美元。

美国银行分析师AlecStranahan将TGTherapeutics(TGTX.US)目标价从5美元上调至6美元，并保持“跑输大盘”评级。这位分析师认为，FDA批准Briumvi是一个积极的消息，但他说，现在的焦点已经转向商业化问题，他继续认为这是一个“熊市因素”。一项对40名治疗多发性硬化症医生的调查得出的结论是，Briumvi面临着“多个障碍”。责任编辑：郭明煜

美银策略师表示，该行客户上周买入了28亿美元的美股，这已是连续第六周买入，其中大量交易所交易基金（ETF）被买入而科技股被大量抛出。

美国银行周三将百思买(BBY.US)的评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标价(基于2024财年10倍的市盈率)从80美元下调至69美元。该行预计百思买在近期和中期实现盈利增长的过程中，都将面临充满挑战的环境。根据美国银行信用卡和借记卡的数据，该公司在假日购物季的销售情况不佳。周三盘前，百思买下跌3.53%，报81.1美元。

美国银行重申菲利普莫里斯（PM.US）“买入”评级，并上调目标价至120美元。分析师LisaLewandowski及其团队在报告中表示，他们认为该公司在一众烟草公司中拥有最强劲的增长势头。此外，分析师指出，该公司致力于帮助吸烟者转移到危害较小的替代品上，许多市场都注意到了其IQOS电子烟的发展势头，这可能将推动该公司的增长。

美银在一份最新报告中表示，投资者不应将比特币视为通胀对冲工具，比特币与黄金的相关性已接近于零，而与股市的相关性飙升至历史最高水平。美银以AlkeshShah为首的分析师写道，2020年3月，由于美联储的刺激举措和通胀担忧在疫情早期推动了对比特币的需求，比特币和黄金之间的相关性显著增强。但自那以来，这种关联几乎消失了，现在的相关性接近于零，

来源：华尔街见闻上周，在鲍威尔的鹰派发言后，亚特兰大联储主席博斯蒂克又站出来“火上浇油”，但分析师认为不必把这些言论当作联储更为鹰派的信号。虽然没有跟随华尔街最新的“潮流”，预计2022年将加息5次或更多次，但博斯蒂克却坚持认为2022年只会加息三个季度，第一次是在3月份，但他表示，如果经济数据需要，也可能采取更激进的做法。

美国银行发表研报，上调对DraftKingsQ4的盈利预期，预计该公司营收将达到4.46亿美元，环比增长108%，同比增长39%，相比之下，市场预期中期为4.37亿美元；预计2022年营收为21.2亿美元。另外，美国银行还更新了对DraftKings潜在整体市场规模的预测，并上调了各州政府允许该公司线上业务的推出时间和相关数据的年度预测。

该行首席投资策略师指出，美联储应该在1月决议上开始加息50个基点，如果美联储的反应越慢，通胀和衰退风险就越大……在过去的一年里，美国银行的首席投资策略师哈奈特（MichaelHartnett）一直是华尔街最悲观的策略师之一，他警告称，全球市场正处于一个非常危险的转折点边缘，认为2022年将迎来一场“利率冲击”，这将对风险资产进行沉重打击。

美国银行分析师JasonKupferberg将Coinbase（COIN.US）评级由“中性”上调至“买入”。分析师表示，有迹象表明，该加密货币交易所的营收正变得多元化，“这一趋势在2022年及以后可能会加速”。

美国银行分析师BryanSpillane将雅诗兰黛（EL.US）评级由“买入”下调至“中性”，目标价为375美元，市盈率为40倍。该分析师认为，雅诗兰黛目前的股价相对于该行业溢价30%，比其三年平均溢价16%高出一个标准差。该分析师表示，基础业务所保证的雅诗兰黛估值溢价被增量倍数扩张的挑战所平衡。在整体消费必需品行业表现不佳的情况下，该公司已连续6年跑输大市。责任编辑：郭明煜

美银表示，全球范围内向电动汽车的转型正在推动电动汽车领域（包括电池和充电在内）掀起一波为期三年的IPO热潮，到2023年底的筹资总额可能达到1000亿美元。美银全球移动集团投资银行（GlobalMobilityGroupInvestmentBanking）联席主管帕特里克-斯坦曼（PatrickSteinemann）说，从电池到充电汽车等领域的投资不断增加，将促使企业分拆部门并上市。

美银首席投资官认为，2022年“股票上涨，债券无处可去，美联储无所作为”。美银美林首席投资官MichaelHartnett最近几个月以来对来年的市场显得越来越悲观，认为明年市场会遭受一系列冲击，而其中最重要的是“利率冲击”。

财联社（上海，编辑黄君芝）讯，据报道，美国股市投资者在2021年获得了丰厚回报，标准普尔500指数（S&P500）创下了50多个收盘高点，今年迄今的涨幅已然超过25%。

美国银行策略师表示，流动性充裕的时代即将结束，美股回调只是时间问题。包括美国银行在内的多家华尔街顶级投行警告称，推动欧洲和美国股市上涨的流动性繁荣可能不会持续下去。到目前为止，股市基本上忽略了债券市场不断恶化的颓势，债券投资者正在消化货币政策迅速收紧的影响，强劲的收益和缺乏投资替代品也推动了风险偏好。

美银发表研究报告预期，世茂集团（0813.HK）中期盈利按年增长11%，毛利率收缩约2个百分点至28%，而行业同行平均收缩超过4个百分点。该行维持世茂集团买入评级，予目标价26港元，认为目前的估值已反映其疲软的增长前景，料集团未来可以从更便宜的有效土地成本中受益，因为集团在过去9-10个月内已停止土地收购。

来源：FX168华尔街顶尖投行——美国银行（BankofAmerica）策略师表示，今年晚些时候，有几个指标显示美国将出现“快闪式经济衰退”（flashrecession）。最近，由于新冠疫情德尔塔变种株抑制了全球供应链和需求，美国经济增长数据一直低于预期。美国银行策略师在周五（8月20日）发布的一份报告中警告称，近期美国经济前景黯淡，今年可能会出现“快闪式经济衰退”。

来源：FX168全球抗疫已经历时逾一年，随着疫苗的问世和接种推广，对经济重新复苏的信心愈发增强，疫苗生产商“功不可没”，市场回馈它们的则是飙升的股价，但也有投行发出质疑，认为高市值与基本面不相符，警告后市股价恐腰斩。

美国银行在周二的一份报告中表示，Moderna股价今年迄今史诗般的上涨了超过360%，但由于其近2000亿美元的市值“从根本上说是不合理的”，其股价可能会大幅下挫。

来源：FX168近期，比特币价格剧烈波动，自4月中旬的峰值水平大跌，一度下挫逼近3万美元关口，日前回升至4万美元附近。在比特币价格暴跌后，基金经理们并不认为这是一个令人尖叫的买入机会。在美国银行的一项新调查中，81%的基金经理表示，尽管比特币价格大幅回落，但它仍然是一个泡沫。投资者将比特币视为仅次于做多大宗商品的第二热门交易（投资者可能太喜欢比特币了）。（来源：美国银行）

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点美国银行预测，原油价格有望在三年内攀升至100美元/桶。全球经济复苏提振能源需求，加之石油输出国组织（OPEC）和非石油输出国组织产油国（OPEC+）坚持逐步增产协议，抵消了市场对于全球新冠疫苗推进失衡的担忧，推动原油价格持续走高。

美国银行的首席投资策略师迈克尔?哈特尼特（MichaelHartnett）指出，若试图寻找与当前资本市场前所未有的时期相类似的历史阶段，多头可以参考2017年至2018年，当时美国面临强劲的经济增长，但美联储犹豫不决。而空头则认为是2007年至2008年，当时一系列去杠杆化的事件以不计后果的投机活动导致市场崩溃告终。

美国银行周五公布的每周资金流动统计数据显示，投资者将资金投入黄金和通胀保值债券，并抛售一些科技股，因美联储暗示“在某个时候”将讨论缩减公债购买规模。截至5月19日的一周，科技股基金净流出11亿美元，为2018年12月以来最大单周流出。黄金基金则吸引了13亿美元资金。

{image=1}美国银行在周三发布的一份报告中表示，标普500指数开始于2013年的“长牛市”在经历了大流行引发的熊市后仍然存在，预计到2021年底该指数可能飙升至4900点的高位，较当前水平上涨20%。这一目标价是基于该行的长期牛市路线图，尽管在这一过程中可能出现中断。

美国银行首席量化分析师萨布拉玛尼安（SavitaSubramanian）将其最新发布的策略报告命名为《控制热情的五大理由》，在这份报告当中，她回答了一个至关重要的问题：美国银行的经济学家们已经调升了美国的国内生产总值增长预期，而且他们还基于企业发布的财报预测调升了2021年每股盈利预期，那么，为什么他们却没有相应调升标普500指数的目标点位呢？

本文来自“JT2智管有方”。美国银行高评级信贷策略主管米克尔森（HansMikkelsen）近日在一份报告中警告称，在美国经济迅速复苏的背景下，市场面临通胀风险。在该行看来，风险在于投资者将经历经济增长和通货膨胀的加速，其程度是经济学家和美联储完全没有准备好的。

来源：JT2智管有方最新一波的美股市场热情带来了惊人的资金涌动，来自美国银行一项统计数字显示在过去五个月中，投资者的现金流更多地流向了股票型基金，这比过去12年的总和还多。在同一时期道琼斯工业平均指数上涨超过26%。

文章来源：华尔街见闻通过综合美国银行发行的信用卡和借记卡的消费数据，美银美林在预测美国零售销售数据上占尽优势。2月份，美银美林汇总数据显示，美国银行品牌的信用卡和借记卡消费额下降，因此预期当月零售销售额环比下降3.0%。果不其然，当月美国官方的零售销售额下降了3%。这一次，美银又站出来了。

{image=1}美国银行技术研究策略师StephenSuttmeier表示，根据历史交易模式，3月下旬至4月这段时期是股市的季节性看涨机会，4月份本身对股市来说是积极的。Suttmeier表示，以史为鉴，通常4月份是股票市场的好时机，该月份前10天可能尤其看涨。Suttmeier指出，标普500指数有望进一步走高，下一个阻力区域可能是4065-4080点。责任编辑：张玉洁SF107

美国银行首席投资官迈克尔·哈特尼特在其最新的《流动检测》报告中提到了当前通货再膨胀浪潮背后的最大推动力，他写道，全球发放的新冠疫苗数量（约4亿）已远远超过确诊病例数（约1.22亿）。{image=1}到秋季，疫苗可能供过于求，就可以抵消欧洲和新兴市场春季疫苗短缺的情况，这将导致债券收益率无序上升，对第二季度的经济增长是不利的。

美国银行近日发表研报表示，看好亚马逊、沃尔玛、塔吉特在美国零售业的发展，重申三家公司“买入”评级。美国银行表示，亚马逊、沃尔玛、塔吉特三家零售巨头在产品和服务方面都有一定重叠的部分。按业务细分，亚马逊在美国电子商务市场的份额上仍遥遥领先，但沃尔玛和塔吉特正努力缩小这一差距。

本文源自华尔街见闻。美银美林CIOMichaelHartnett在最新报告中审视了再通胀浪潮背后的最大驱动力——全球交付的新冠疫苗数量达到4亿支，已经远超新冠病例1.22亿例。这也是为什么市场认为到了秋季，新冠疫苗的“过剩”会抵消欧州和新兴市场春季疫苗短缺的原因，但由此带来的债券收益率无序上涨将给二季度经济增长带来负面影响。

本文源自华尔街见闻。美银美林CIOMichaelHartnett在最新报告中审视了再通胀浪潮背后的最大驱动力——全球交付的新冠疫苗数量达到4亿支，已经远超新冠病例1.22亿例。这也是为什么市场认为到了秋季，新冠疫苗的“过剩”会抵消欧州和新兴市场春季疫苗短缺的原因，但由此带来的债券收益率无序上涨将给二季度经济增长带来负面影响。

{image=1}新一轮1400美元的刺激性支票正陆续发往美国人的银行帐户，但美国银行（BankofAmerica）预计，该笔财政援助不会刺激GameStop股票的投机性交易。自1月份出现GameStop交易狂潮以来，美银预测分析团队一直在追踪该游戏零售商股票中的非基本因素。美银筛选了Reddit上有关GameStop交易量和做空兴趣的讨论次数，这些对话与该股票的交易量增加密切相关。

{image=1}美国银行在周三的一份报告中表示，灰度比特币信托的运营者灰度投资公司持有比特币数量可能已达到70万枚之多，占全球比特币供应总量的约3.5%，价值超过310亿美元，成为全球最大的比特币公开持有者。截至周二，灰度比特币信托的管理资产达到361亿美元。美银表示：“该信托基金2020年一直在稳步购买比特币，特别是在第四季度，并已成为这种加密货币的五大持有者之一。”

{image=1}美国银行在周三的一份报告中表示，灰度比特币信托的运营者灰度投资公司持有比特币数量可能已达到70万枚之多，占全球比特币供应总量的约3.5%，价值超过310亿美元，成为全球最大的比特币公开持有者。截至周二，灰度比特币信托的管理资产达到361亿美元。美银表示：“该信托基金2020年一直在稳步购买比特币，特别是在第四季度，并已成为这种加密货币的五大持有者之一。”

上个月的美国零售销售月率（俗称“恐怖数据”）超出市场预期，意外强劲，核心零售销售数据出现创纪录的跃升。在那之前金融博客零对冲就准确预警道，“一份轰动一时的零售销售报告”即将出炉，其援引美国银行最新的信用卡和借记卡数据，显示支出激增，更重要的是，其发现实际支出比市场普遍预期高出约5-10倍。

周五，美银证券集团周度资金流动报告显示，截至3月10日当周，投资者向股市投入315亿美元，从黄金市场撤走18亿美元，从债市撤走154亿美元。上周债券收益率因通胀担忧而急升，涨至高位的科技股则遭抛售，投资者调仓至估值更低的股票。美银引述EPFRGlobal的数据称，上周流入新兴市场股市的资金规模创有史以来第三大，流入价值股的资金规模为有史以来第二大。责任编辑：李园

美国银行首席投资策略师哈特尼特（MichaelHartnett）在周四一份报告中指出，过去40年的低通胀导致了利率下降和股市估值上升，不过，2021年经济已经到了一个转折点。“由于通缩长期因素的逆转、财政过剩，以及全球经济爆炸性的周期性重新开放，造成对商品、服务和劳动力的过度需求，2020年可能标志着通胀和利率的长期低点。”而现在，哈特尼特认为，“我们正处于通胀和利率的长期转折点。”

根据美银首席投资策略师MichaelHartnett最新的资金流报告，继462亿美元的巨额资金流入后，上周美股资金流入量达到了222亿美元，加上此前16周的资金流入量，总资金流入量达到了4360亿美元。{image=1}

来源：每日经济新闻美国银行：尽管债市持续暴跌导致美股大幅下挫，并开启了一个“波动的新时代”，但投资者仍向股票投入数十亿美元。美银在分析EPFR数据后的流动时表示，截至3月3日当周，全球股票基金流入222亿美元，其中23亿美元流入科技股，20亿美元流入金融股。债市的低迷还促使投资者的仓位发生了重大变化，美国银行创纪录的62.6%的客户投资于股票。责任编辑：刘玄逸

来源：华尔街见闻在美债收益率急速攀升之际，华尔街投行都在揣测引发市场剧烈动荡的下一个收益率临界点。对此美国银行分析认为，当10年期美债收益率突破1.75%，美股将经历下一轮抛售潮。美国银行首席股票策略师SavitaSubramanian分析表示，“历史经验显示，当10年期美债收益率突破1.75%（较目前点位高出25个基点），股票市场可能将经历下一轮抛售潮，投资者将抛售股票重返债券市场”。

美国银行的调查显示，投资者抛售现金参与市场交易，对经济和市场前景充满信心。但其表示，市场情绪的转变应该引起反向投资者的关注，后者寻求极端乐观的迹象来标记市场的转折点。美银首席投资策略师MichaelHartnett告诉客户：“看跌的唯一原因是……没有理由看跌。”

对美联储在某个时候可能决定调整某些关键政策工具的猜测正在升温，例如超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率（O/NRRP），以加大对逐渐逼近零点的短期利率的控制。美国银行策略师MarkCabana认为，如果美联储真的调整，最好是同时调整，将IOER提高10个基点，将O/NRRP提高5个基点。

FX168财经报社（北美）讯白银市场正出现一些极端的价格波动，因为一群散户投资者未能在市场上创造出可持续的逼空；然而，一家银行继续看到了这种贵金属的潜力。美国银行（BankofAmerica）贵金属分析师MichaelWidmer在周二（2月2日）发布的一份报告中说，他仍看好白银，预计银价将升至35美元/盎司，并有可能进一步升至50美元/盎司左右的历史高位。

原标题；美股泡沫要破灭了？美银警告：这个信号在互联网泡沫破灭后首次出现！来源：华尔街见闻高盛都承认，美股出现了泡沫，但是投资者不必担心。真的不需要担心吗？截至目前，已经有66家标普500指数公司发布了业绩，这些公司的盈利占标普500指数盈利的22%。其中有73%的公司在营收和利润上都超过了华尔街的预期。这一比例和上个季度大致相符。看起来，没什么值得担心的对不对？

美国大选结果出炉，且疫苗研发取得进展后，总计管理着5260亿美元资产的基金经理对市场的乐观程度达到今年以来之最，美银集团策略师因此呼吁，应当开始卖出风险资产了。

美银发表研报指，考虑疫苗消息利好及澳门博彩收入改善，银娱（00027）股价最近出现反弹，该行重申“买入”评级，指其风险回报吸引，目标价由64.7元升至72元。该行解释，贵宾厅业务对其2019年EBITDA仅贡献14%，预期明年占比更会降至7%，相信下行空间有限，又预计路氹城银河第三及第四期可能有助取得更多市场份额，并实现EBTIDA增长，料第三期将为2022年EBITDA贡献31亿元。

{image=1}距离美国大选只剩不到两周时间，美国银行认为，如果拜登入主白宫，且民主党人同时控制国会参众两院，那么大型科技股可能会面临压力。美银在周五给客户的一份报告中表示：“我们认为，民主党在大选中大获全胜对大型互联网板块而言具有最大的不确定性和尾部风险。”美银特别指出，加强监管和提高税收等政策可能侵蚀企业利润。

美银在维达（03331-HK）公布前三季财务资料后发布报告，削其目标价28%至22.3港元，降其评级至跑输大市。维达于昨日公布，于2020年止九个月，收益减少2.3%（按固定汇率换算为+0.4%）至114.64亿港元，其中93.66亿港元来自纸巾分部；20.98亿港元来自个人护理分部。

{image=1}美国银行称，美国司法部针对谷歌的反垄断诉讼可能对其合作伙伴苹果公司造成一些附带损害。美国司法部周二对谷歌正式提起诉讼，指控该公司非法利用其市场力量压制竞争对手，在互联网搜索和搜索广告领域维持非法垄断地位。这是二十多年甚至可能是一个世纪以来美国公司面临的最重大的反垄断诉讼。谷歌随后回应称，反垄断诉讼存在“严重缺陷”。

周三，国际货币基金组织（IMF）发布了最新的2020年第二季度官方外汇储备货币构成报告。报告显示，可能由于估值效应和避险需求的共同作用，美元在全球外汇储备中的份额在第一季度有所增加，但这一趋势在第二季度突然逆转。美元储备缩水并不是什么新鲜事，在疫情爆发之前，央行外汇储备中的美元份额在过去两年中一直呈下降趋势（左图），疫情爆发的第一季度避险情绪高涨，该走势有所反转。

美银证券发表报告指，中国恒大（03333）9月29日宣布与恒大地产的部分战略投资者达成协议，目前有至少三分之二战投同意不要求进行回购，并承诺继续持股，洽谈结果比该行预期要好。该行认为，新协议下战投不再对恒大地产有新的盈利要求，事件对内房行业有正面影响，预期有助刺激恒大及行业股价回升。在内房股中，美银倾向于看好世茂（00813）、旭辉（00884）等私营房企，分别予目标价40港元及8.3港元。

9月以来，美股已经连跌四周，一直以来牛气冲天的纳斯达克更是领跌全球，不过在美国银行看来，这不过是一场“中年危机”式的调整。截止周五收盘，标普本月累计下跌5.77%，道琼斯累跌4.42%，纳斯达克累跌7.32%。同时，资金也在大举撤离。据美银每周资金流向报告，在截止至周三的一周里，投资者从美股股票基金中撤出了258亿美元的巨额资金，创下有史以来第三大资金净流出。

{image=1}美国银行高级投资组合策略师BillMerz就美联储最新利率决议发表评论称，美联储声明包含“非常简约的前瞻指引”，这是一种“纯鸽派”的表现。不过，投资者在未来数月还是会想要了解更多细节。Merz称，最新的数据都没有改变这种可能的情况：即利率将在数年内保持较低水平，资产购买计划将在可预见的未来继续实施。

来源：智堡美银（BofA）全球研究部门研报指出，以本周作为开端，美元预计将迎来1-2个月的持续强势。“美元在过去几个月中急剧贬值，原因包括流动性刺激下的风险偏好飙升、新冠病例增加导致经济表现不及预期、对美国财政悬崖的担忧、美联储的鸽派态度，以及投机资金流动对散户追涨（FOMO，“害怕踏空”）交易造成的压力。

来源：智堡美银外汇策略师AdarshSinha从本世纪头十年的美元下跌中吸取了一些简单的教训。实际利率很重要，但其重要性能维持多久？美元大部分贬值是在美联储的宽松周期期间发生的，尤其是2002-03年和2007-08年，这应该不足为奇。事实上，今年3月底到7月初，美国实际利率的压缩占到了美元指数贬值的80%。图1显示了当前累积贡献的情况——实际利率仍是主要驱动因素，但其贡献已降至60%。

美国银行全球商品研究团队表示，明年银价触及35美元/盎司是“可行的”，该行还重申了对黄金在18个月内可能达到3000美元/盎司的预期。白银得益于低利率和“经济再通胀”的宏观背景；鉴于“绿色刺激”将提供对可替代金属的使用，需求面也应该会改善。责任编辑：郭明煜

{image=1}北京时间8月4日消息，美国银行美国经济主管米歇尔-迈耶（MichelleMeyer）表示，在试图从新冠危机衰退冲击中恢复的过程中，美国经济将面临坎坷的前路。迈耶说，经过了封锁和重新开放过度阶段之后，美国经济已进入冠状病毒大流行的第三阶段，即“康复阶段”，但复苏前路将是颠簸的。“这是整个周期的一部分，事情将变得有些艰辛，复苏道路将是颠簸的。”

来源：智堡美国春季实施的2.8万亿美元财政刺激计划，更多是为了遏制损害，而非重振经济。这些计划的目的是提供短时间支撑，并寄希望于经济能迅速反弹。而现在经济恢复还不及一半，资金却即将耗尽。美国银行分析师认为，第二轮刺激计划至少需要上一轮的一半——即1.4万亿美元。

来源：智堡美国银行分析师认为，在7月17日至18日欧盟峰会讨论欧盟复苏基金提案之前，市场对欧元定价过高。尽管这项提案给欧洲带来很大的信心，欧元兑美元汇率也有所走强，但美银认为其财政刺激能力和条款细节可能会令市场失望。从积极意义来看，欧盟复苏基金对欧洲来说是必要的财政刺激。在这场疫情中，由于一些欧盟国家的财政空间较小，欧盟财政刺激规模已落后于其他一些G10经济体（图1）。{image=1}

来源：智堡迄今为止，中国新冠肺炎病例数量得到了控制，经济的重新开放也相对成功。事实证明，这与中国人民银行放弃超宽松货币政策、引导货币市场利率更接近以7天逆回购利率为核心的利率区间是一致的。市场始终维持充足的流动性，央行每日设定的人民币中间价与隔夜外汇走势一致，或略强于隔夜市场走势；每月的外汇结算数据持续显示出适度的美元净卖出。

美银美林策略师DavidHauner发布报告称，该行比投资者对新兴市场更加谨慎，因为该行预测年底前全球经济增长疲软且美元走强。1、“全球感染率仍在上升，这主要是由于较高的新兴市场和美国感染率。这向我们表明，尽管或不会回到3月份恐慌，但未来几个月我们可能会看到更多的市场动荡”。2、美国银行表示，基于与G-10和新兴市场投资者进行的100次虚拟会议的反馈，投资者看涨风险资产，看跌美元。

78%的受访者认为股市被高估，35%的受访者预计全球GDP将会“大幅增长”只有18%“情绪化的多头”认为经济可以实现V形复苏，二认为U形或W形复苏的受访者比例达到64%。调查表明对经济增长的预期大幅上升，据美国银行的调查，现金配置减少，这轮史上最出人意料的涨势之一令华尔街多头紧张不安。净13%的投资者表示财政政策过于刺激性

Hartnett补充称，美国利率负、银行股息压力、11月美国大选和“全球化高峰”的可能性将在秋季成为市场焦点。{image=1}北京时间5月23日消息，美国银行分析师称，由于近期各国央行对债券市场的干预，股票市场已严重脱离现实。尽管新冠病毒大流行带来了经济危机，迄今为止已有3800万美国人提出失业申请并导致全球GDP急剧收缩，但风险资产近来一直在上涨。

“我们不可能轻易地回到疫情前的水平。”美国第二季度GDP数据尚未发布，美国银行已率先将第二季度GDP预期由-30%下调到-40%。美国银行首席经济学家米歇尔·迈耶（MichelleMeyer）在报告中写道：“这次的经济损失之大无法用语言形容，现代历史上没有发生过这么大规模的衰退。4月初我们预计，美国GDP累计跌幅将达到惊人的10%，而最糟糕的第二季度将下跌30%。”