李小加的“创业”模式：通过数字化管控“海量”投资小微企业

原标题：李小加的“创业”模式：通过数字化管控“海量”投资小微企业

前港交所总裁李小自去年离任之后，其去向一直备受业内关注。据此前披露的信息，离开港交所之后，李小加联手前东英金融集团创始人张高波成立牛码香港公司，并重点对外介绍了一个名为“滴灌通”的平台，称该平台旨在将全球资本引流对接中国小微企业。李小加在今年两会期间向全国政协提交了小微企业的相关提案。

8月3日，李小加首次以牛码集团创始人及执行主席身份出席发布会，并对外详细介绍了该公司和平台的发展方向和运营模式。

据他介绍，该平台将主要以“海量部署”的模式开展。李小加认为，小微企业单体投资价值不大，但是作为一个整体，它将是全球投资者还未能进入的一片投资蓝海。如果可以海量部署，能够成为全球最重要的、以人民币计价的资产类别。

具体投资方式上，该平台将自上而下选择行业、从行业中筛选企业。李小加在回答21世纪经济报道记者提问时指出，这种方式区别于传统投资，并不会单独去接触被投资的小微企业个体，而是通过一套投资组合配置体系，为海量的小额投资定价。

李小加表示，这种投资小微企业的模式之所以以前做不到而现在可以去做，一个关键因素在于，今天的中国经济已经高度数字化。

他认为，最适合小微企业发展的、最为可靠透明的方式，就是直接投资，将资金投资到小微企业，与小微企业共担风险，共享收益。据介绍，“滴灌通”平台将通过数字化的收入管控机制和与节点企业伙伴建立广泛的合作网络，使得资金可以抵达大量小微企业，收益可以及时回收。通过类股权的收入分成安排，为小微企业提供灵活、透明、同甘共苦的长期资本。

他介绍，“滴灌通”模式有两个核心要点：第一，资金来源于国际资本市场；第二，资金投放方式，是投资而不是借贷；投向是中小微企业，而不是个人消费。互联网金融公司不是做“助贷”，而是在做“助投”，帮助有风险承担能力的国际投资者将资金投入高风险、高回报的小微企业，并共享海量组合带来的分散多元的高质量投资回报。

与“滴灌通”平台相配套，牛码公司将同时创建一个数字化交易平台，提供信息发布和交易清算服务，以及一个劳动创业者服务平台，支持劳动创业者的服务平台，促进资本与劳动创业者的紧密结合。

关于“滴灌通”平台的盈利模式，牛码集团创始人、执行副主席张高波在回答21世纪经济报道记者提问时表示，平台的作用是把大量的国际资本导入到中国的小微企业里。在这个过程中，“滴灌通”提供了系统的服务和投资，并且提供后续的谈判服务，以及投后的管理。整个过程中平台都可进行收费，这是整个公司的主要盈利模式。而交易所建立以后，也可以建立相应的标准来收取交易费。因此，整个“滴灌通”平台是根据客户的规模和需求来收取服务费，这是主要收入模式。

对于中国互联网平台以及金融科技公司的发展以及趋严的监管形式，李小加表示，趋严的监管和不少公司近几年来走过的弯路有关。最典型的表现就是，一些互联网平台，在资金来源方面，大量使用银行资金，特别是抗风险能力差的小银行资金。在资金使用方面，大量投放于高利率的个人消费信贷和部分高利率小微企业贷，除了助长不良消费习惯外，随着高利率贷款产品规模的急剧扩大，最终很可能陷入放贷人和借款人相互伤害的怪圈，使追求稳定低风险的银行资金，可能面对系统性信贷风险。

责任编辑：王蒙