上投摩根张富盛：长期看好新能源板块 重点把握新能源车中上游产业链、智能驾驶和光伏领域投资机会

2021年二季度国内经济在预期内持续复苏，规模以上工业企业利润保持两位数增长；但中下游企业成本上升受到的挤出效应开始显现，新出口订单环比开始下滑。A股市场在稳定的流动性环境下出现结构性反弹，4-5月医药和消费板块表现较为突出，5-6月份新能源在美国政策刺激以及下游需求强劲拉动下反弹明显。

展望三季度，上投摩根动力精选基金经理张富盛指出，下半年结构性机会将好于市场整体机会，从宏观经济角度，二季度很有可能是年内高点，随着出口订单回落和国内基建下行，下半年经济大概率下行；另外从流动性层面看，因为经济复苏的不稳固，流动性收紧的预期得以缓解。因此，下半年高景气度成长性行业的优质公司表现将更为突出。产业上，碳中和有望给新能源行业的中长期发展带来巨大空间。

具体细分方向上看好：1、新能源车中上游相关环节：电动车各环节的利润来看，中上游企业的利润已经逐步释放出来，而受原材料成本上升和“芯片荒”影响，整车和零部件业绩会受到一定影响；上市公司半年报业绩预告看，新能源板块产业链上的中上游的业绩同比、环比增速更加突出，下半年随着排产提升，价格维持高位，新能源产业链的中上游业绩仍具有较高的确定性。2、智能驾驶：新能源车部分公司相继推出智能驾驶服务，智能驾驶或是未来几年电动车的重要竞争力。3、光伏：光伏行业是充分体现中国制造优势的产业，看2-3年，产业链各环节利润分配有望合理化，从而加速光伏为代表的非化石能源在能源体系中的渗透率提升。

张富盛认为，尽管目前新能源行业中公司的个股估值相对较高，若流动性边际收紧将对公司估值压制较大，但目前相关个股的业绩增速也较高。另外，根据国家和车企目标，2025年电动车渗透率要达到25%，对应全球销量预计2500万辆，动力电池需求预计1500gwh，以此测算相关细分行业未来几年仍有较大增长空间。因此，由于长期成长的高确定性，仍看好这个板块的投资机会。张富盛同时建议，对于担心买在高位，又不想错过新能源板块长期机会的投资者，可以通过长期定投的方式来参与。

责任编辑：张润时