乘联会秘书长崔东树：从居民收入与债务结构看低端乘用车萎缩

投资研报

军工接棒科技迎爆发！龙头股趋势曝光，分析师:"很像两年前的新能源"

“扁线、永磁、高压、高转速”趋势显著，驱动电机开启全面升级！国内市场5年将增长6倍？这些驱动电机龙头正加速扩张产能（名单）

电子玻璃市场将在2025年之前达到100亿美元！高效制备工艺取得突破，高世代产品放量在即，这些国产企业将迎来弯道超车良机（名单）

机构调研：罕见！刘格菘、刘彦春、傅友兴、吴兴武、李晓星等大佬齐聚调研1股！这10股目标价被火线上调（名单）

原标题：从居民收入与债务结构看低端乘用车萎缩

来源：证券市场周刊

本刊特约作者 崔东树/文

在目前居民收入分化和债务支出压力较大等情况下，应该有针对性地促进车市的消费，尤其是对入门级车型给予政策支持。

近几年，中国乘用车车市呈现高端结构性增长的特征。豪华品牌一枝独秀，从2011年占车市份额比例4%，增长到2021年的14%。合资品牌的份额从66%下降到47%，下滑较大，属于一路下滑。自主品牌的占比从2011年的30%上升到2016年的39%，随后一路下滑到29%，也就是从2016年到2021年份额下滑了10个百分点，虽然自主新能源总体带来一定的增长，但是传统的自主品牌车企面临着巨大的增长压力。

从目前的居民收入结构增长来看，2014年以来，收入增长相对比较平稳，在六到七个百分点左右，2020年跟2021年平均来看，应该也是七个点左右。所以总体工资增长，收入增长。全国城乡居民的总体水平，2021年上半年平均是1.76万元，全年的话应该在3.4万元左右。其中收入增长主要是工资性收入增长、财产性收入增长以及转移性收入增长，其中比较明显增长的是财产性收入增长和转移性收入增长。

从收入结构来看，中位收入与人均收入出现一定的偏离水平，这也很正常。高收入人群拉高了总体收入的平均水平，也就是我们被更加平均了。

在2014年，大概人均收入跟中位收入差距是2600元，到现在，2021年上半年差距约2800元，全年应该超过5000元的水平，高收入与普通群体的差距在小幅的拉大之中。

居民收入的差距拉大，2021年人均收入高于中位收入18%，而在2014年人均收入高于中位收入大概15%，2015-2016年是14%的水平，目前高收入人群的占比在增加，拉高了平均水平。这为豪华车的消费高增长带来持续促进效果。

目前看，居民支出持续下降的主要是衣着消费支出，持续增长的主要是居住类的消费支出，教育文化娱乐类的支出也是相对比较高的。

受到新冠疫情的影响，2020年以来，娱乐类支出减少，教育类的支出增加，另外医疗类的支出在持续的增长之中。

居民收支结构呈现相对的分化状态，收入增长相对较快，消费支出增长相对较慢。

城乡居民在2013年时大概有1.8万元的收入，有1.3万元的支出，人均支出占收入比例达到72%．但是到2021年，居民支出占收入比例降到了65%，下降了7个百分点，也就是更多的人减少了支出。考虑到购房巨额贷款的还债或者是买房的首付款等项目，居民现金减少较快，债务增长也就较快。由于一些政策抑制高端群体购房，因此，低端群体的购房占比偏高，也就抑制了自主品牌购车需求。同时，估计也有更多人有更多的一些安全储备等方面诉求，总体来看，支出更保守的结果是对车市的增长带来一定的购买力的压力，使车市的中低端入门级的自主品牌遭遇严重困局。

{image=1}

汽车作为国民经济的支柱产业之一，具有强大的产业联动效应和高新技术吸附性，若能够在促进低端乘用车消费方面进一步加力，例如实施取消汽车限购、降低购置税，增加号牌指标投放、促进新能源补贴等措施，才有望带动汽车市场回暖，振兴汽车消费，进而促进经济发展。

（作者为乘联会秘书长）

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：张熠