智能汽车重磅定调，欧菲光等新势力如何迎风而起？

财经自媒体2021-08-10 08:53:440阅

投资研报

从牛夫人到小甜甜，盐湖股份上市，值多少钱？

“物联网+智能手机”带动全球晶振需求放量！需求量将超2000亿只？石英晶振厂商近期资本市场动作频繁，这些公司已跻身第一梯队（名单）

钠离子电池热度持续上升，宁德时代第一代钠离子电池的首批用户将诞生？电池产业化提速背景下，这些公司已经在技术上深度布局

赵诣、李晓星最新持股动向曝光！基金经理博弈锂电池牛股，QFII已秘密潜伏盐湖提锂！

反做空信息中心

近来，新能源及智能汽车产业的政策红利不断。

7月21日，上海市印发《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》。提出到2025年上海新能源汽车制造业产值达到3500亿元左右，在人工智能领域更明确指出要重点发展自动驾驶。

电动化智能化作为未来汽车的两大核心要素，已成为汽车强国能力体系建设、综合竞争力的重要评判指标。加快发展新能源及智能网联汽车，既为汽车消费市场注入新的激励元素，也给产业链企业带来更多的市场机遇。

提早布局并建立独立的汽车生态，是抢占智能汽车市场份额的关键战略。作为较早切入智能汽车产业链的光学光电龙头企业，欧菲光同样被市场报以大的信心。8月5日，太平洋证券发布研报称，维持欧菲光“买入”评级，其中主要评级理由包括“高端技术加固光学护城河，汽车电子接力打开万亿市场。”未来随着自动驾驶以及汽车智能化的不断发展，欧菲光有望凭借在智能手机领域积累的技术实力和资源优势，在车载摄像头等多领域打开新的增量通道。

汽车市场迎政策利好

加快产业链发展赋能

经过前几年的大浪淘沙，新能源及智能汽车成为各地方政府和资本竞相投入的新风口，传统车企、造车新势力、跨界造车者纷纷涌入新能源汽车赛道、拥抱汽车智能化。目前汽车行业正迈入全新的时代，电动化、智能化已经成为行业共识。汽车智能化主要包括自动驾驶、数字座舱、能网关、车与环境和后台的智能互动等方面，其中智能驾驶系统是智能汽车区别于传统汽车最核心的增量部分。

{image=1}

图片来源：太平洋证券研报《涅磐重生，砥砺前行》

据中国信通院预测，到2022年全球车联网市场规模有望达到1629亿美元，中国车联网市场将达530亿美元，2017-2022年复合增长率分别为25%、36%。到2023年全球无人驾驶市场规模将达156亿美元，中国智能驾驶市场规模达到2381亿元，2017年至2023年复合增速都约为23%。

巨大的市场机遇吸引并涌现出一批如舜宇、欧菲光、联创、凤凰光学、信华精机、亚洲光学等优秀的产业链企业。其中欧菲光早在2015年就凭借在消费级摄像头模组领域的技术储备和市场耕耘，通过收购华东汽电和南京天擎切入汽车电子市场，并且正式将智能汽车市场作为第二大主业进行布局。数据显示，2020年欧菲光智能汽车相关业务实现营收5.57亿元，同比增长20.56%，其中，ADAS（高级辅助驾驶系统）实现营业收入1.45亿元，同比增长128.40%。

作为实现无人驾驶的过渡阶段，ADAS高级驾驶员辅助系统近年来备受关注。ADAS会在汽车上使用各种传感器来收集车内和车外的环境数据，以识别或跟踪静止或移动的人或物，从而使驾驶员可以采用主动安全技术来检测可能发生的情况。主要功能包括盲区监测、自动紧急刹车、行人碰撞预警、车道偏离预警等。

据太平洋证券研报显示，欧菲光2015年从德尔福引进优秀团队布局ADAS系统集成，提升系统的运算能力，结合产品技术牢固的基础，加速客户突破形成行业影响力。欧菲光迅速突破倒车影像、360度环视、毫米雷达波、自动泊车系统，并已获得定点通知书，产品陆续进入量产阶段。同时，加紧前视ADAS算法、ACC、AEB等较复杂产品的研发，积极寻找潜在合作的优质公司，计划通过5年的时间成长为ADAS具有国际影响力的一流供应商。

{image=2}

图片来源：太平洋证券研报《涅磐重生，砥砺前行》

随着自动驾驶的快速发展，ADAS系统装车率的持续上升，车载摄像头数目越来越多。比如现有可实现ACC/AEB/FCW/APA自动泊车的ADAS系统便至少需要：1个前视摄像头+4个环视摄像头；而出于安全考虑，大部分车企还会增加1个DMS摄像头。例如特斯拉8个、小鹏P7为14个、威马W6是7个、而背靠阿里巴巴与上汽的智己汽车将之增加到15个。总的来说，车载摄像头将是一个巨大的增量市场。

而车载摄像头也是欧菲光近几年一直深度聚焦的重点业务，在100万像素高清环视摄像头大规模量产的基础上，欧菲光正在开发200万像素高清环视摄像头。据了解，欧菲光的200万像素高清环视摄像头完全满足ASIL-B安全标准，预计在今年9月量产。届时200万像素、500万像素和800万像素的ADAS前视摄像头也即将量产面世。

非手机摄像头需求旺盛

光学企业挖掘增量市场

车载摄像头只是摄像头应用场景的一个切面，随着5G和AI的快速发展，各大智能终端产品也开始走向消费者的视野，而光学在智能终端领域扮演着重要的角色。目前摄像头和光学镜头在非手机领域一骑绝尘，呈现爆发式增长，其中包括扫地机器人、智能门锁、人脸识别、VR/AR、智能家居等领域。

扫地机器人的市场前景广阔。数据显示，未来全球扫地机市场红利最为突出的将是吸尘器保有量较高的发达国家，以及人口基数大且普及率快速提升的中国，零售市场规模有望达到500-1000亿元，且国内外同处爆发期。

人脸识别市场也同样是如火如荼的又一大市场，随着疫情对无感识别自动开门的需求增加，小区以及办公场所、学校、酒店等可安装人脸识别系统开门，避免刷卡、钥匙、把手接触式开门，减病毒传染的风险。

智能摄像头除了满足人们生活需要之外，还快速切入到生产工作中。在智能工控机器人领域，摄像头与AI人工智能一起，实现了比人工更快、更准确地自动分类、检测或细分对象的特性；在智慧农业领域，摄像头能24小时不间断地观察和记录农作物和牧畜动物的生长情况。

由于非手机摄像头领域与手机摄像头具有一定的共通性，目前国内多家手机摄像头模组厂商在原有业务基础上，正发力非手机摄像头这一新领域。据悉，欧菲光、盛泰、三赢兴、合力泰、联合影像、贵州众鑫、新四季等摄像头模组厂商在非手机类摄像头端均有布局，且已成为其重要的业务。

欧菲光在6月公布的《关于未来五年（2021-2025年）战略规划》中明确表示，“除智能汽车业务板块外，公司持续加强新型技术领域产品的开发，多方位布局VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务，将新领域的收入占比明显提高，使之成为公司未来重要的增长贡献领域。”

{image=3}

以扫拖机器人为例，欧菲光联合开发的ToF3D测距避障技术，利用前置ToF摄像头与高精度传感器协同合作，智能测算空间，可快速实现扫拖机器人对障碍物的测距和避障。而在VR/AR领域，欧菲光一直关注风口并早早进行战略布局，一方面着手布局VR/AR硬件设备市场，包括VA/AR等新领域镜头业务，另一方面布局VR内容制作与内容运营，朝着”制造+内容运营”的方向进行布局。

太平洋证券此次还在研报中提及，欧菲光定增项目拟募资67.58亿元，将主要围绕镜头和3D模组进行研发和扩产。建成后将达到9.8亿颗镜头产能，规模效应释放后，不仅将降低对上游供应商的依赖，同时将提升生产效率。

后手机时代下，摄像头智能化的应用构建了万物感知的基础。对于光学厂商而言，非手机摄像头这一市场正诞生庞大的商机。可以预见，欧菲光等光学企业在新领域步步为营、蓄势待发的，未来充满业绩增长潜力。