瑞银：国泰航空维持买入评级 目标价降8%至7.8港元

瑞银发布研究报告称，维持国泰航空（00293）“买入”评级，目标价下调8%至7.8港元，公司上半年经调整亏损67亿元，较去年同期亏损74亿元有改善，当中剔除了5亿元有关11架飞机的拨备，以及4.03亿元的重组成本。

报告中称，整体表现符合管理层在6月时所示之预期，当中包括可用座位公里（ASK）同比跌85%，收入跌43%等，大致被客座收益率提升，以及货运业务表现强劲所抵销。货运收入持平，因运力下降大致被收益率和载货量提升所抵销。

该行表示，管理层预计第四季运力将恢复至疫情前水平的30%，较此前预期的50%为低，因此下调其复苏速度，预计公司在2021/22/23年，ASK分别只会达到2019年的18%/50%/70%，由此计算，预计需2023年才可转盈。

瑞银指，公司有足够的资产负债表去抵御不确定性因素，也相信其做好准备去迎接复苏。今年股价已下跌15%，估值低于七年平均值，短期仍缺乏利好催化剂，但中期风险回报吸引。

责任编辑：李双双