瑞银

瑞银发布研究报告，首予华润万象生活（01209）“买入”评级，目标价35.2港元，表示其是该行物管板块中的首选，这是因为其在商场管理方面的核心能力。由于长远而言的高增长能见度，及对商场的结构性正面看法，该行认为，商业物管业务的估值理应比住宅物业管理业务高得多。

瑞银发表研究报告表示，受全球新排放目标推动，信义玻璃(00868)公司前景光明，上调公司目标价33%，由12.8港元升至17港元。

瑞银发表研究报告表示，将高鑫零售（06808）评级由“买入”降至“中性”，由于削减未来3年盈利预测9-40%及对盈利能力持保守态度；目标价由15.62港元下调42%至9.07港元。

瑞银近期发表报告，仍然好看海螺创业(00586)的增长前景，相信市场并未完全反映集团环境保护业务的增长，因其目前股价仅相当于经营业务(主要为环境保护)未来一年预测市盈率11.7倍。该机构预期这项业务于2019年至2023年的盈利年均复合增长率达40%，估值有上涨空间。

瑞银目前将长和（00001）目标价由62港元下调至61港元，维持其“买入”评级。瑞银发表研究报告称，长和将于下周四（8月6日）公布公司上半年业绩，瑞银预计其基本业务面的净利润同比下降29%至130亿元，主要公司上半年受到公共卫生事件的负面影响，公司旗下的零售、港口及能源等业务受到冲击，另一方面公司的基建及电讯业务则表现稳健。

瑞银发表研究报告，指出友邦（01299）将会在下周一（9日）公布第三季业绩，该行预期期内的新业务价值将下跌30%，主要是因为香港及内地的关口仍未重开所致。该行也指出，虽然其第三季的业绩将意味复苏进度较预期慢，但相信其差异化业务模式、新分公司成立及推出新产品、以及数字化举措等，将有助支持新业务价值的增长远高于同业水平。

瑞银：2020年Q4营收81.17亿美元，市场预期75.51亿美元，去年同期70.52亿美元。2020年Q4每股盈利0.46美元，市场预期0.28美元，去年同期0.19美元。瑞银：预计信贷损失支出将上升，低于2020年上半年的水平。启动新三年股票回购计划，规模至多40亿瑞士法郎。责任编辑：戚琦琦

瑞银发布研究报告，维持中国移动（00941）“买入”评级，以市盈率及现金流折现率为综合估值基础，目标价由72港元升至76港元。报告中称，公司去年纯利增长1%，大致符合早前指引，公司预计纯利今年稳定增长。去年度每股派息增1%，管理层不排除未来增派息，视乎今年盈利表现及现金流生成。

瑞银维持吉利汽车(00175)”买入“评级，并将其目标价从15港元上调至18.5港元。瑞银表示，在内地汽车市场加快整固下，吉利汽车的新产品推出将利于其增加市占率。市场对该公司计划于科创板上市反应正面，其财务成本有望下降。另外，瑞银上调吉利汽车2021至2022年度盈利预测2%-6%。

瑞银将石药集团（01093）目标价由17.3港元上调至21港元，评级由“中性”升至“买入”。瑞银发表研究报告表示，非常看好石药2020至2023年的高盈利未来前景，因为旗下药物“恩必普”及抗肿瘤药的强劲销售将为石药未来业绩增长提供强有力支撑。

瑞银发布研究报告称，舜宇光学（02382）在镜头模组及镜头市场份额持续提升，并保持于车载镜头市场的领先地位，但相关利好因素大致上已反映在股价上，评级由“买入”降至“中性”，并预计今年销售额同比增24%，每股盈利预升26%，下调今明年每股盈测1%及12%，目标价由280港元下调7.1%至260港元。

瑞银发研报指，首予海底捞（6862.HK）“中性”评级，目标价44港元，相当于明年预测市盈率34倍，或明年预测市盈增长率1倍，并意味其2021至2023年纯利年均复合增长率料约34%。报告认为公司在未来店铺扩张及翻台率方面存在不确定性，该行数据亦显示海底捞旗下自家分店互相侵蚀及竞争对手快速扩张，致今年以来公司复苏慢过同业。

瑞银发布研究报告称，维持港铁公司（00066）“中性”评级，目标价47.7港元，预期港铁赚约39亿港元，同比跌29%，对比去年下半年亏损44亿元，经常性业务纯利为约2亿元，对比去年下半年为亏损2亿元。

瑞银发布研究报告称，予腾盛博药-B（02137）“买入”评级，目标价47.3港元，估计公司的中和抗体将于明年商业化，核心HBV资产则于2024-25年，预期销售峰值达159亿元人民币。该行表示，虽然仍处于早期阶段，但看好公司研发储备内多项资产的潜力。

瑞银将美团点评-W（03690）目标价由160港元上调至240港元，维持其“买入”评级。瑞银发布报告称，近日调查显示公共卫生事件对近期外卖需求有所影响，有部分用户转为居家用餐，但瑞银相信对于未来的外卖行业，发展势头仍然强劲，并预计每订单利润有上升空间，瑞银上调美团点评的目标价，由原来160港元升至240港元，相当预测2021年市销率的7倍。

瑞银目前将中国建材（03323）目标价由10.5港元上调至15.4港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告称，中国建材于8月7日公布与A股上市子公司天山水泥签订指示性资产购买协议，拟向对方分拆部分水泥公司。分拆的目标公司占中国建材去年收入的62%。完成重组后，中国建材将继续为天山水泥的控股股东，而天山将成为中国最大的水泥生产商，水泥产能达到每年4.33亿吨。

瑞银目前将中国铁塔（00788）目标价由2.5港元下调至2.26港元，重申“买入”评级。

瑞银目前将阅文集团（00772）目标价由69港元下调至63港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告称，相信阅文集团将会与腾讯控股(00700)进一步深化合作并整合其战略方面可能带来的上升潜力，同时目前公司估值并未充分反映上述因素，故维持其“买入”评级，并看好长期发展前景。

瑞银目前将渣打集团（02888）目标价由37.6港元上调至39.7港元，同时维持“中性”评级。

瑞银目前授予恒生银行(00011)目标价109港元，同时评级授予为“沽售”。瑞银发表研究报告指，恒生银行上半年每股盈利4.64元，同比下跌34%，分别比瑞银预期以及市场预期低21%和17%，该项主要受到收入及拨备前利润(PPoP)增长低于预期的负面影响，而第二季度恒生每股派息0.8元，低于第一季度的1.1元，目前瑞银予该公司“沽售”评级，目标价109港元。

瑞银发布研究报告，予友邦保险（01299）“买入”评级，目标价115港元。报告中称，公司收购东亚人寿，并订立十五年内地、香港独家分销人寿协议，相信公司可借东亚网络拓展大湾区市场，并有助公司在疫情下重建业务增长，加快内地扩张策略，并增加其在大湾区的竞争优势。

{image=1}瑞银财富管理驻纽约的美洲新兴市场首席投资官AlejoCzerwonko表示，美联储对美国长期通胀的低展望对新兴市场有利。他说：“我认为重要的不是通货膨胀率的短暂跃升，而是长期通货膨胀率，”因为这可能意味着货币政策将继续保持宽松

瑞银发布研究报告，重申中兴通讯（00763）“买入”评级，目标价由25.5港元调高9.8%至28港元。

瑞银发布研究报告，将中银香港（02388）评级由“中性”上调至“买入”，目标价由24港元上调41.7%至34港元。报告中称，由于对香港银行业前景正面，随着贷款需求的恢复及净息差（NIM）在今年下半年开始扩张，预期有强劲利润增长。

瑞银发布研究报告，将中国电信（00728）目标价由3.95港元调高5%至4.15港元，重申“买入”评级，轻微上调净利润预测，以反映资本开支指引低过预期，以及利息成本降。报告中称，在A股上市是集团业绩的重点之一，相信在行业重回增长及5G带来新变现模式下，现时上市是适当时机。去年净利润增1.6%，大致符预期。

瑞银发布研究报告，将博彩股目标价平均调高19%，行业首选金沙中国（01928）、新濠博亚、新濠国际（00200）及永利澳门（01128）。报告中称，基于正常化的能见度提高、新供应增加推动大场增长，对澳门博彩业看法更正面。但下调行业今年EBITDA预测36%，以反映年初至今复苏较预期慢。近期内地、香港及澳门都推出接种疫苗计划，令口岸正常化的能见度提高。长远而言，预期收紧贵宾厅的监管对中场有利。

瑞银的全球财富管理子公司表示，预计黄金会进一步下跌，近期阻力因素会在下半年加剧，尤其是如果更大规模美国刺激措施增强了美联储比计划提前加息的前景。“此外，美联储官员近期就实际收益率上升表达的担忧有限，凸显出下行风险，”WayneGordon等策略师在3月2日的报告中说。

瑞银发布研究报告，维持兖州煤业股份（01171）“买入”评级，目标价9.7港元，按照公司承诺，派息率仍将维持每股0.5元人民币以上，考虑到2021年盈利状况，股息率预期最低为8.3%，认为估值不贵且股息回报吸引。报告中称，兖煤澳大利亚（03668）早前公布2020年业绩，期内取得亏损10.4亿澳元，以兖煤（01171）持股兖煤澳洲约62%权益计，兖煤期内入帐的亏损约32.3亿元人民币。

瑞银发布研究报告，上调JS环球生活（01691）2021-22年度盈利预测27%，以反映公司在欧美市场持续增长势头带动收益上升、公司行政费用下降等因素，目标价由25港元升至27.4港元，维持“买入”评级。报告中称，JS环球生活（01691）发盈喜，预计去年税后盈利同比升3.5倍，高于市场及该行预期约30%，公司国际扩张步伐快过该行预期，重申其为“中国供应链走向国际”主题首选。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，将中国龙工（03339）目标价由2.68港元上调8.2%至2.9港元，维持“中性”评级，目前估值相当于今明两年市盈率分别8.3倍及8.8倍，估值是合理。报告中称，上调中国龙工（03339）今明两年盈利预测分别6%及8%，以反映受矿业投资及产能扩展推动，令该行对轮式装载机及挖掘机的销量预测提升。

{image=1}瑞银集团在周一的一份研报中表示，收紧的金融环境可能会导致全球市场在第二季度出现“阶段变化”，导致整体回报率下降，成长型股票将比价值型股票更受青睐。瑞银以BhanuBaweja为首的策略师写道，从流动性驱动型市场向增长和盈利驱动型市场的转变，将出现在通胀热情达到顶峰、美联储开始缩减支持力度之前。这一机制的变化将标志着实际利率和信贷息差的触底，这将意味着流动性“顺风”的结束。

瑞银发布研究报告，将港交所（00388）目标价由460港元上调41.3%至650港元，维持“买入”评级，并调升对港股今明两年日均交易量预测18%至20%，最新预期今年日均交易可达1930亿元，明年进一步增至2300亿元，对比过去五年平均为960亿元。

瑞银发布研究报告，将美团-W（03690）目标价由340港元上调38%至470港元，维持“买入”评级。报告中称，因近期网上商店特别团购方面交易上升，因此上调2022年收入增长预测，但相信毛利率将会下降，但相信投资者会继续较留意美团的增长，该行相信外送业务会继续改善。

瑞银发布研究报告称，行业首选中联重科（01157）、三一重工（600031.SH）及浙江鼎力（603338.SH），将中联重科目标价由9.27港元上调73.7%至16.1港元。报告中称，在强劲需求及全球市场份额增长下，持续看好工程机械行业前景。该行相信，加快劳动力替代，更严格的环境要求以及稳定的海外需求是改善需求的关键，而内地龙头企业有更好定位抢占全球市场份额，尤其是在挖掘机/空中作业平台方面。

瑞银发布研究报告，将吉利汽车(00175)目标价由25港元调高36%至34港元，维持“买入”评级。报告中称，虽然吉汽股价表现近期强劲，预计仍有进一步上升的潜力。集团母公司与百度在纯电动车平台SEA上有合作，同时与富士康组合资公司生产电动车，虽然直接盈利及亏损与上市公司无关，但认为消息表明专用电池电动车平台的技术领先地位及规模经济。伙伴关系有助分配固定成本，降低吉汽零件采购成本，上市公司可受惠。

瑞银发布研究报告，将吉利汽车（00175）目标价由25港元调高36%至34港元，维持“买入”评级。报告中称，虽然吉汽股价表现近期强劲，预计仍有进一步上升的潜力。集团母公司与百度在纯电动车平台SEA上有合作，同时与富士康组合资公司生产电动车，虽然直接盈利及亏损与上市公司无关，但认为消息表明专用电池电动车平台的技术领先地位及规模经济。伙伴关系有助分配固定成本，降低吉汽零件采购成本，上市公司可受惠。

瑞银发布报告指快手（01024-HK）平台处于营收初期，料明年可以录得盈利及料2020年至2023年收入复合年增长率41%，该行给予目标价430港元，买入评级。责任编辑：李双双

瑞银看好吉利（00175-HK）SEA平台首款纯电动车，目标价升至34港元。吉利汽车昨日公布，于2021年1月之总销量（包含集团拥有50%权益之合资公司所销售领克品牌汽车的销量）约为156，326部，较去年同期增长约40%及较2020年2月增长约1%，并达至集团2021年全年销量目标153万部之10%以上。于2021年1月之总销量中，4289部为新能源和电气化汽车。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，将耐世特（01316）评级由“买入”降至“中性”，上调其2021-22年每股盈测14%及8%，目标价由10.5港元上调36.2%至14.3港元。

上证报中国证券网讯（记者范子萌）连日以来，白银成为大宗商品市场中的焦点。自1月27日起的短短4天内，白银价格暴涨近20%，白银交易所交易基金（ETF）单日需求急升至3500万盎司。基于价格波动率上升，芝加哥商品交易所（CME）昨天起上调白银期货保证金18%，从1.4万美元增至1.65万美元，银价应声回落10%，失守27美元。截至今日发稿，现货白银报26.83美元/盎司。

瑞银发布研究报告，将阿里巴巴-SW（09988）目标价由300港元下调3.3%至290港元，评级“买入”。报告中称，随着越来越多企业参与电商市场，加上行内监管收紧，阿里巴巴-SW（09988）正加大策略及新业务领域的投资以捕捉在直播及日用品方面的机遇，该行相信管理层决定正确，认为竞争比监管更大问题，而规模较细的竞争对手可自由投资，而阿里则更聚焦于盈利。

瑞银发表研究报告，将招商银行（03968）目标价由48.3港元上调53%至73.9港元，维持“买入”评级。鉴于其基本面改善，及净资产回报率和财富管理业务增长等方面领先同业，认为其还有进一步重估的空间。

瑞银升华润啤酒（00291-HK）目标价至90港元，看好啤酒需求及加价空间。华润啤酒近期公布盈喜，根据对集团于2020年12月31日的未经审核综合管理账目以及董事会可获得的最新资料作出的初步评估，预料截至2020年12月31日止年度盈利按年增加至少50%；2019年同期盈利13.12亿元人民币。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，由于人民币升值因素，将中集安瑞科（03899）2021-22年度化工/液态食品业务之毛利率轻微下调，但整体升其盈利预测4%-6%，目标价由5.4港元升至5.9港元，维持“买入”评级。

瑞银发布研究报告，将中国民航信息网络（00696）2020-22年的盈利预测下调，以反映全球旅游复苏延迟，以及比预期早收回应收账款，但将其目标价上调10%至22.5港元，维持“买入”评级。

瑞银发布研究报告，维持中海油服（02883）“买入”评级，目标价由7.8港元上调25.6%至9.8港元，并调升集团2021-23年每股盈利预测分别21%、15%及14%，并继续为区域首选之一。该行相信，中海油服目前的估值，并未反映其受惠于中国离岸油田技术服务毛利的结构性上升，及全球离岸钻机队的长期整合趋势，而此有助行业全球利用率（今年开始）及日费率（明年开始）有数年的上升周期。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告称，京东健康（06618）为内地医疗健康行业潜在龙头，风险及回报取得平衡，首予“中性”评级，目标价150港元。

瑞银发布研究报告，将统一企业中国（00220）目标价由8.9港元下调6.7%至8.3港元，维持“中性”评级。报告中称，集团2020年首9个月净利润同比增长18%至16.83亿元人民币，不过相信增长主要是由暂时节省经营费用及“在家”对即食面需求的贡献带动。该行认为，盈利增长难以持续，因为潜在市占率流失，预计收入增长大致持平；由2020下半年以来，原材料成本一直处于上升趋势，也很可能持续。

瑞银发布研究报告，将永达汽车（03669）目标价由12.7港元上调9.4%至13.9港元，主要反映上调对其2020至2022年盈利预测2至3%，以及中期资本回报率由13%调高至13.5%，维持“买入”评级。

瑞银发布研究报告称，市场似乎放大了公共卫生事件及大兴机场的影响，表示北京首都机场（00694）去年取得中国最高及全球第二高的航空客运量，首予“买入”评级。该行表示，对集团2021至2022年的每股盈利预测高于市场预期，当中已考虑到2020年潜在的免税最低保证租金削减；机场到市区的距离较短，以及首都机场的成熟航班网络，估计大兴机场改航带来的负面影响将较市场预期低。

瑞银发布研究报告表示，将普拉达（01913）评级由“中性”至“买入”，以反映剔除变动因素影响后的销售额（LFL）预期的上升动力，该行对明年收入预测高于其他券商预期16%，加上在无新店开张预期下，强劲的销售将带动店铺的效能，预计至2024年可恢复至每平方米销售高峰的3万欧元，同时带动经营杠杆，以及EBIT利润率的改善。

瑞银发研报称，随着提升对全球锂市场的长期展望，将赣锋锂业（1772.HK）评级由“沽售”升至“中性”，以反映锂产品销售均价及销量增长的预测，目标价也由34.6港元上调99.4%至69港元。

瑞银发表研究报告，首予福莱特玻璃（06865）“买入”评级，目标价33.5港元。公司为全球第二大太阳能玻璃制造商，市占率达20%，相信在太阳能设备供应链上有良好定位。报告中称，鉴于严格的产能扩张及强劲的全球太阳能需求，该行相信，太阳能玻璃行业的供求在明年会维持紧张。虽然市场忧虑产能限制有潜在放松的可能性，但由于公司的规模、成本优势及浮法玻璃替代太阳能玻璃的困难，相信所受到的影响有限。

瑞银发表研究报告，重申中国燃气（00384）“买入”投资评级，目标价由原来的37元上调至39元，主要是反映人民币升值的因素。

瑞银发表报告，维持中石化(00386)“买入”评级，目标价4.2元。瑞银曾与中石化举行机构投资者会议，并引述集团称对整体仍然乐观，第四季至今的综合经营维持强劲。而集团已将焦点放于严格控制勘探及开采和炼油的成本。该行提到，中石化零售销售业务的盈利保持强劲，集团也称化工需求及毛利优于预期，并于第四季继续有良好提升。同时，集团已聚焦于更长期的减碳及新能源业务举措。

{image=1}瑞银预计，随着2020年下半年企业重新营业带来的反弹逐渐消退，经济复苏正在放缓，确诊病例的增加导致发达市场人员流动性趋势逆转，欧元区第四季度的增长可能会收缩。预计2021年全球GDP增速将从-3.8%反弹至5.6%，比市场共识高0.2个百分点。美国GDP增速将达到3.6%（2020年为-3.6%）。

瑞银将安踏体育（02020）目标价由84.92港元大幅上调至128.1港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告指出，市场对安踏直面消费者（DTC）模式及子公司Amer表现表示忧虑，目前维持“买入”评级。

瑞银发表研究报告，首予内地综合智慧物业服务商金科服务(09666)“买入”评级，料2020年至2022年每股摊薄盈利各为0.58元、0.7元及1.06元人民币，基于2021年预测市盈率35倍，予其目标价65港元。

{image=1}瑞银全球财富管理公司首席投资官马克-海菲尔（MarkHaefele）表示，寻求收益率的投资者明年应该关注亚洲和新兴国家的债务，而在股票方面，美国股市明年的表现将落后于全球股市。

瑞银发表的研究报告，维持创科实业（00669）“买入”评级，目标价由120元升至130元。该行指出，相信创科过去十年的成功主要受惠于三个层面，分别是：产品优质、在亚洲及中国供应链参与较深入、对终端市场的了解等，该行对公司长远发展有信心，认为市场未完全反映其长远增长潜力及高科技性质。

瑞银发表研究报告，首予同程艺龙（00780）“买入”评级，目标价17.5元。报告指出，同程艺龙现价相当于未来十二个月市盈率13.7倍，几乎是全球同业最低，而且低于15.4倍的历史平均值，意味着风险回报吸引。瑞银相信在公共卫生事件的大背景下，同程艺龙在本地旅游在线渗透率加速，并从线下同行中抢占客源。同程艺龙针对本地旅游需求，而且客源主要来自三、四线城市，故相信其表现会较其他同业为好。

瑞银发表研究报告，认为有充分的理由对敏华(01999)中国业务持乐观态度，而市场尚未充分重视公司国内的增长前景。该行对公司的中期增长预测提高，将目标价由原来的13.5元上调至17.5元，维持“买入”投资评级。

瑞银发表研究报告，将冠君（02778）评级由“沽售”升至“中性”，目标价由4元降至3.9元。报告指出，主要因为中环办公室市场、香港租务市场因卫生事件转弱，冠君股价自今年初至今已下跌21%。按照股价计算，目前的派息正处于历史高位。该行指，自第三季起，香港租金表现已见稳定，零售市场的人流也出现反弹。预期冠君旗下朗豪坊的零售销售将出现增长，但维持对花园道3号租金的审慎看法，因市场竞争加剧。

瑞银发表报告表示，首予合景悠活（03913）“买入”评级，目标价7.3元。报告指出，合景悠活作为合景泰富（01813）之物业管理商，截止去年年底，集团管理住宅物业面积为1，830万平方米及30个商业项目。该行相信，合景泰富销售增长将高于同业，城市重建计划及商业地产开发将为合景悠活的业务增长带来支持，料其于2019至2022年度纯利年均复合增长率达69%。责任编辑：李双双

瑞银指工商银行（01398-HK）上季纯利倒退幅度收窄，维持目标价5.3港元。工商银行近日公布，第3季盈利798.9亿元人民币，按年跌4.7%。首3季盈利2286.8亿元，按年跌9.2%。期内，利息净收入升2.1%至4628.2亿元，年化净息差2.1厘，按年收窄16个基点。手续费及佣金净收入1249.7亿元，按年微升约0.3%。

{image=1}瑞银全球财富管理部门大宗商品和亚太区外汇主管施德铭（DominicSchnider）认为，人民币短期内还将进一步上涨。截至北京时间周五上午，在岸人民币兑美元汇率报6.6891，自年初以来上涨近4%。离岸人民币兑美元报6.689，今年也上涨近4%。

瑞银发表报告表示，中国人寿（02628）第三季业绩大致符合预期，但新业务价值增长放缓，维持对其“中性”评级及目标价19.5元。中国人寿公布今年首九个月新业务价值按年升2.7%，即意味着公司于今年第三季新业务价值按年跌7%，较其今年首季及第二季表现呈放缓。该行指，国寿上季销售人员及代理分别减少8%及6%，认为国寿可能需要更多时间来整合于今年初在在线招聘的新员工所带来业务质素的影响。

瑞银发表报告指，调升汇控（00005）今年每股盈利预测8%，以反映第三季业绩结果好于预期。目标价由31元升至33.2元，维持“中性”评级。瑞银表示，汇丰控股今年第三季经调整税前盈利为43.04亿美元，较市场预测高54%。另外，集团净利息、非利息及总收入亦较市场预测分别高1%、3%及2%。

瑞银策略师AnnaTitareva和JohnWraith在电邮发出的报告中称，英国央行决策者将会在11月5日的会议上决定增加资产购买规模并将在明年6月结束该计划。货币政策委员会将确认，如果前景允许，它随时准备进一步放松政策，包括将利率下调至零以下。预计英国央行会下调今明两年的经济增长预期并上调2020年通胀预期。责任编辑：郭明煜

瑞银发表研究报告表示，JS环球生活（01691）在美国的竞争对手iRobot（IRBT.US）公布第三季胜预期业绩后，调高今年全年增长指引，预期全年收入增长由低单位数，提升至最多达12%至13%。

瑞银分析师GiovanniStaunovo在日期为10月19日的报告中称，OPEC+可能会将计划中2021年初的增产推迟数月。据代表称，最新的OPEC+联合部长级监督委员会会议上没有讨论当前协议的条款，但对市场前景做出了谨慎的预期。当前协议规定减产规模将在1月份从目前的每天770万桶降至580万桶。

瑞银发表报告，首次复盖研究泰格医药（03347），预计泰格医药今年的收入可按年增长13%，2020年至2024年的年均复合增长率料27%，予“买入”评级，目标价149元。

瑞银目前将龙源电力（00916）目标价由5港元上调至6港元，维持“买入”评级。

瑞银目前给与宝龙商业（09909）目标价24.2港元以及“买入”投资评级。

瑞银财富管理最新发布的季度投资者情绪调查结果显示，尽管全球富裕投资者及企业家对未来12个月经济前景的乐观情绪升温，但受访者对美国大选更感忧虑，一场竞争激烈的美国大选可能引致更大程度的市场动荡。这项调查于6月底至7月初进行，访问了14个市场、逾4，000位富裕投资者及企业家。调查结果指，随着新冠病毒的疫情影响有所减退，投资者对经济及股市的乐观情绪与三个月前同期相比有升温的趋势。

长期以来，令人失望的收益、不断下滑的销售以及会计丑闻一直被视为是时候卖出一家公司的股票了。如今，瑞银资产管理公司（UBSAssetManagement）发现了一个新的卖出信号：薪酬反抗。这家瑞士银行的子公司表示，其量化证据和数据科学团队对1700起事件进行了调查，结果发现，在年度会议上失去高管薪酬投票权的公司，股价表现不佳的可能性要大得多。

责任编辑：孟然，瑞银集团的私人银行部门预计，再加上“要求不高的估值”。一些公司将获得更大的影响力。Tan说，由于资产负债表更强以及市场整合因素，将让经济活动持续地恢复，亚洲股市将上涨，除日本外的亚洲企业将从中获益。

据悉，华润啤酒管理层对内地啤酒需求反弹有信心，上调华润啤酒(00291)股份目标价，若反弹持续，该行认为其今年全年销量有望实现正增长。而管理层也提到其整体销量已有所改善，今年4月及5月实现同比增长。维持“买入”评级。该行表示，瑞银发表报告表示，集团2017年至2019年的持续单位利润年均复合增长率达22%，受惠于加快高档化及效率改善推动，预计其增长将会加速。

该行上调该集团今年每股盈利预期4%，以反映今年首季较预期为高，而对明年盈测则下调8%，以反映经营开支高于预期。由“中性”升至“买入”，但目标价由5.4港元降至5港元。该行表示，瑞银发表报告，补贴问题对龙源电力造成的威胁已完全在其股价上反映，预计市场已消化应计和未来补贴的全部价值。

瑞银发表报告表示，英国当局提高纳入风险加权资产(RWA)的要求，以降低相关借贷风险，使得抵押贷款利差变得更重要，汇丰控股（00005）受到的影响较大，因而该行予在英国上市的汇控“中性”评级及目标价410便士(折合41.12港元)。

受惠于旺季潜在价格升势带动，理文造纸的股价自9月11日以来累升约25%。瑞银发表报告指，理文造纸（02314）在利润方面存在忧虑，因为公司进口废纸配额到2021年后很有可能被降至零，故该行将公司2020至2022年盈利预测调整3-10%，以反映回收纸价向下的影响。目标价由4元升至4.3元，重申“沽售”评级。

{image=1}瑞银全球财富管理公司亚太区首席投资者KelvinTay周二表示，投资者应该现在就买黄金，因为黄金在美国大选等风险事件发生时将提供“非常好的对冲”。Tay表示：“我们喜欢黄金，因为我们认为黄金到今年年底有可能触及每盎司2000美元。”

{image=1}瑞银全球财富管理公司亚太区首席投资者KelvinTay周二表示，投资者应该现在就买黄金，因为黄金在美国大选等风险事件发生时将提供“非常好的对冲”。Tay表示：“我们喜欢黄金，因为我们认为黄金到今年年底有可能触及每盎司2000美元。”

瑞银发表报告指，由于今年以来奢侈品销售复苏强过预期，将恒隆地产（00101）2020至2022年的盈利预测上调1至4%，目标价由22.5元升7%至24.2元，评级“买入”。

瑞银资产管理美洲公司多资产战略主管EvanBrown表示，随着中国经济刺激措施渗透到整个发展中世界，新兴市场资产仍有上涨空间。他对彭博电视表示，“中国的信贷冲动一直很强劲。从历史上我们知道，经过一段的时间滞后，影响会渗透到其他新兴市场”。“我们每天、每周、每月都越来越接近获取疫苗。随着时间的流逝，将看到全球经济的正常化，尽管第四季度将遇到一些阻力”。责任编辑：郭明煜

瑞银指敏华控股（01999-HK）股价近日调整过急，维持目标价13.5港元。敏华控股于近期公布，公司在中国陕西咸阳市设立新公司并与当地政府签订合作协议，用以建设敏华控股在西北地区生产基地的项目。该项目总工业用地为1100亩，其主要用途建设多功能沙发以及床垫等生产基地；是集研发、制造、销售和服务于一体的智能家居生产线。是次生产基地项目的所需资金由公司内部资金筹集。责任编辑：李双双

瑞银目前将平安好医生（01833）目标价由90港元上调至146港元，维持“买入”评级。瑞银发表研究报告指出，该公司日前宣布升级策略，加强线下服务、销售渠道扩张，并与集团和外部医生资源整合，该行认为平安好医生前景正面，新策略将配合内地的医疗体系，而在今年5月该公司委任新的首席执行官也有助加大平安好医生和平安集团的协同效应，相信跨平台销售的协同效应有望加强。

瑞银目前将香港电讯-SS(06823)目标价由12.6港元下调至10.8港元，维持“中性”评级。瑞银发表研究报告表示，香港电讯上半年表现保持韧性，但由于移动通讯市场竞争加剧，加上从NowTV获得有意义协同效应的空间有限，因此预计其短期经调整资金流增长空间有限。

瑞银目前将香港电讯-SS(06823)目标价由12.6港元下调至10.8港元，维持“中性”评级。瑞银发表研究报告表示，香港电讯上半年表现保持韧性，但由于移动通讯市场竞争加剧，加上从NowTV获得有意义协同效应的空间有限，因此预计其短期经调整资金流增长空间有限。

瑞银发表研究报告表示，重申对华润啤酒（00291）和青岛啤酒（00168）“买入”评级，目标价为60.5港元和82.58港元，下调百威亚太（01876）评级至“沽售”，目标价为22.74港元。

瑞银目前将中国生物制药(01177)目标价由8.8港元上调至11.5港元，维持“买入”评级。瑞银发表报告指出，中国生物制药今年上半年收入同比增长1%，净利润则同比下降16%，收入增长缓慢主要是由于公共卫生事件影响中国的医院就诊，该行预期就诊数目在今年下半年会有改善。

瑞银目前将电能实业(00006)目标价由54港元下调至42港元，维持“中性”评级。瑞银发表报告表示，中国香港公用股的回报差异将是未来五年的重点，而电能实业受监管的海外资产比重大(约占盈利达70%)将是其股价阻力，认为其未来催化剂有限，而且监管不断有所转变。

瑞银目前将长江基建集团(01038)评级由“买入”下调至“中性”，目标价由58港元下调至40港元。

瑞银目前将粤海投资（00270）评级由“中性”上调至“买入”，目标价由16.5港元上调至17.1港元。

著名国际投资银行瑞银（UBS）发布最新研报，指出中国政府即将出台新的融资政策，收紧高负债率的开发商融资规模。瑞银指出，以上政策将加速中国地产行业整合，财务稳健的品牌开发商将进一步扩大市场份额。瑞银看好龙光集团(03380)的稳健财务策略,业绩跨周期持续增长能力和持续优厚的派息，续推龙光为中国地产行业首选股。

瑞银目前将中国石油股份（00857）评级由“沽售”上调至“中性”，目标价由2.6港元上调至2.9港元。瑞银发表报告表示，对中国石油股份的主要忧虑是其股息可能会令人失望，使股价在油价下行周期的支持有限。过去在2015年至2016年的下行周期，该公司派息疲弱，股息收益率仅为1%至2%。

瑞银目前将华润水泥（01313）目标价由12.3港元上调至13港元，评级维持“买入”。瑞银发表研究报告表示，华润水泥今年第二季度业绩超过预期，其中自产水泥及熟料量同比增长10%，每吨毛利上升6%，季度净利润同比增长35.1%。瑞银表示，虽然公司股价在业绩公布后已持续上升了10%，不过由于其销量稳固以及下半年水泥价格的预期利好，相信股价仍有进一步上升空间。

瑞银目前将药明生物（02269）目标价由167港元上调至227港元，评级维持“买入”。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞银目前予华润置地（01109）目标价42港元，评级维持“买入”。瑞银发表研究报告称，华润置地上半年核心盈利同比上涨3%至84亿人民币，高于瑞银预期；毛利率达33.5%，符合瑞银预期，中期派息0.15元人民币，相当于其核心净利派息比率的13%，超出瑞银预期。目前公司计划分拆物管业务上市，中期股息增加或反映分拆上市的利好因素。

瑞银目前将舜宇光学科技（02382）目标价由135港元下调至130港元，评级由“买入”下调至“中性”。瑞银发表研究报告表示，将舜宇光学科技的投资评级由“买入”下调至“中性”，认为其短期内股价上行空间有限。瑞银认为，即使是公司相机模组业务的盈利能力得到改善，但是公司增速放缓以及平均售价的上行空间受限将会限制公司盈利增长。