交银国际：7月寿险和财险保费仍低迷 维持行业同步评级

7 月寿险保费增速进一步放缓。1-7 月太保、新华、国寿和太平寿险保费同比分别增长 1.8%、2.5%、3.0%和 3.3%，平安同比下降 3.6%。我们预计上半年上市寿险公司新业务价值率同比下降，新业务价值同比降 5-15%。

从 7 月单月财险保费增速来看，人保、太平和平安同比分别下降 9%、12%和 14%，太保同比基本持平。

维持行业同步评级。寿险业务上，预计上半年新业务价值同比仍下降，行业面临严峻的增长困境，代理人队伍具有较大结构性转型压力，短期内业务增长难以好转，负债端疲弱将制约估值修复。财险业务上，上半年由于信用保证险承保亏损同比收窄，预计承保利润同比显著增长，但车险综改对于综合成本率的负面影响具有滞后性，下半年仍面临综合成本率上升的压力。

责任编辑：李双双