2分钟读财报 | 华兰疫苗IPO： 九成收入依赖流感疫苗销售 重营销轻研发难筑护城河

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近日，华兰疫苗向深交所创业板递交招股书上会稿。

华兰疫苗成立于2005年，隶属于A股上市公司华兰生物旗下，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。2018-2020年，华兰疫苗收入分别为8.03亿元、10.49亿元和24.26亿元，同比增长181.75%、30.68%和131.3%。

其主营产品中流感疫苗为主要收入来源，且营收占比逐年递增。2018-2020年，流感疫苗销售收入分别为6.97亿元、10.43亿元和24.22亿元，占营业收入比重分别为86.87%、99.42%和99.81%。

主要为通过聘请第三方专业推广服务商为公司产品提供推广咨询服务。2018-2020年，华兰疫苗推广服务费分别为3.26亿元、2.82亿元和8.08亿元，占营业收入比重分别为40.6%、26.88%和33.31%。占营收比重超三成的推广服务费投入，足以见华兰疫苗对推广的重视。

值得关注的是，疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业，去年华兰疫苗的研发投入占比却不足5%。

华兰疫苗高比例的预提推广服务费引发了深交所的关注，深交所在第一轮问询中连发十问，要求其“披露推广活动中自身与推广服务商的职责划分、角色定位”、“详细说明推广协议约定与推广服务商的合作内容、计费方式、结算条件、信用政策”等问题。

行业赛道日渐拥挤，华兰疫苗想要成功闯关创业板，还必须寻找新的出路。

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责任编辑：卫晓丹