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瑞银:维持JS环球生活买入评级 目标价29港元

新浪港股2021-10-22 14:13:340

瑞银发布研究报告,维持JS环球生活(01691)“买入”评级,以现金流折现率计,予目标价29港元,相当于预测明年市盈率22倍。

报告中称,公司昨日(21日)收市跌17.6%,收报14.48元,瑞银市后参与投资者会议,并发表报告,引述管理层下调今年收入及税后纯利增长指引,由原先各逾30%,降至少于30%及30%,反映旗下SharkNinja品牌自第三季起面对更大阻力,包括欧美市场港口挤塞。管理层称,第三季终端需求仍强劲,对末季SharkNinja在高基数下达成双位数收入增长仍有信心。管理层提及,下降销售预测主因今年下半年部分收入确认将押后,因在港口挤塞下部分产品不能準时付运予零售商。该行估计公司已耗用大部分美国当地库存。

报告估算,新指引意味下半年收入同比增幅少于20%,税后纯利持平。毛利收窄预计源于经营去杠杆,全球海运成本上升,近期在较高成本下采购半导体芯片,以及关税高于预期(越南疫情反弹干扰了公司工厂搬迁计划)。即使该行相信SharkNinja供应链所受干扰较本地同业为少,但预计短期有关问题难以解决。该行认为,即使面对短期供应链干扰,SharkNinja在全球小型家电市场的独特优势尚未被市场完全反映。

责任编辑:李双双

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