大摩：特斯拉不是科技股 股价或跌至650美元

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北京时间24日消息，摩根士丹利分析师周二警告称，特斯拉目前超过1000美元的股价被严重高估了，必将大幅下跌。太多投资者忽视了经营一家汽车公司的风险，并将特斯拉作为一家高增长的科技公司对待。

摩根士丹利分析师亚当-乔纳斯（Adam Jonas）在给客户的一份报告中警告，虽然他理解“特斯拉故事的吸引力”及其高增长潜力，但在未来十年里，仍然很难看到特斯拉证明其高股价的合理性。

他给予特斯拉“低配”（underweight）评级，相当于“减持”，并将其目标价定在650美元，警告投资者忽视了该公司面临的“一系列执行和市场风险”。

乔纳斯表示，他预计未来10年特斯拉每年将生产200万辆汽车，但其目前的股价意味着更高的产量：“在1000美元上，我们认为到2030年该公司的产量应达到约400万辆。”

乔纳斯说，该公司的高估值来自“以技术为导向的投资者”，他们认为特斯拉的估值是合理的，并将其与亚马逊、谷歌和苹果等大型科技股相提并论。

但乔纳斯指出，将特斯拉与这些科技巨头进行比较还远远不够完美，因为它仍然面临着与经营一家汽车公司相关的大量风险，而市场似乎对此视而不见。

乔纳斯在报告中说，在将特斯拉与微软或苹果等大型科技公司进行比较时，“人们必须考虑（或忽略）特斯拉商业模式和资本强度的重大内在差异。人们还必须考虑到特斯拉的很多业务目标面临一定程度的执行风险，这可能大大高于本分析中很多更成熟的公司。”

本月较早时，摩根士丹利首次将特斯拉的评级降至“低配”，并指出了三个主要风险：需求和定价的短期风险，其在华业务的长期风险以及其他大型科技公司的潜在竞争。但投资者对该行的这次降级反应不大。 为什么？乔纳斯周二表示：“我们认为，投资者处于“观望”模式，希望能更清楚地了解新冠病毒的潜在持久影响。”

责任编辑：于健 SF069