市值逼近1500亿 金山办公上市7个月涨了6.4倍

来源：财联社

财联社6月24日讯，今日，目前科创板最大市值公司金山办公股价再攀新高，达340.78元，相较其45.86元的发行价，自去年11月18日上市以来涨幅已逾6.4倍。截至发稿时，金山办公涨幅有所收窄，最新市值近1500亿元。

{image=1}

招商证券图解金山办公产品线优势：对于国内基础办公软件稳定存量用户大约为5亿人，其中高使用频次占比约为20%，考虑盗版存在，假设付费用户率为12%，参考有道云笔记年费198元，则金山WPS市场空间为6000万X200元/年=120亿元。同时，WPS产品功能丰富带动增值应用销售，pdf、图片处理等功能附加值，以微软Office365目前398元/年的个人订阅单价为参考上限，则空间为240亿元。

{image=2}

{image=3}

图源：招商证券

对于企业用户，以在线会议为核心应用，测算市场空间：3800万企业*30%使用在线会议等互联网应用*30%市占率*平均1200元/年=40亿/年。

业绩显示，金山办公2019年净利润达4.01亿元，同比增长29%。其研发支出占比37.91%，研发支出的绝对值和人员占比上也处于行业前列。

{image=4}

科创板开板一周年，金山办公作为仅有的4家实现100%以上的增长的公司之一，也受社保基金与养老金青睐。

{image=5}

中信证券研究部计算机团队观点认为，金山文档作为金山办公协同办公、云端一体化战略的关键一环，技术优势突出、护城河稳固，其轻量化特点及跨平台协同有助于构筑公司整体用户网络效应闭环，加强粘性提升付费转化。中期看，受益于国产化、正版化、云化三大核心趋势，公司业绩有望保持持续高增长。

中信证券维持金山办公2020年收入预测26.21亿元，归母净利润预测8.55亿元，维持“买入”评级，基于业务进展折现给予目标价392元，对应1807亿目标市值。

责任编辑：逯文云