大和：重申百胜中国-S跑赢大市评级 目标价上调8.1%至544.5港元

大和发布研究报告称，重申百胜中国-S（09987）“跑赢大市”评级，调整2021-23年每股盈利预测5%-7%，主要是考虑到销售去杠杆的影响，目标价由503.9港元上调8.1%至544.5港元。

报告中称，第三季调整后营业利润同比跌48%至1.68亿美元，好于其指导性同比下降50%-60%，主要受疫情影响及销售去杠杆化。季度每股派息为0.12美元，并在第3季回购了57万股。第三季销售额增1%，肯德基和必胜客按固定汇率计，同店销售分别下降8%和5%。虽然第三季末端看到趋势改善，复苏路径一直在意料之中；由于受季节性疲软等因素影响其旅游/交通枢纽，管理层对第4季销售保持谨慎。

另外，公司调高2021年新开设店铺总数，增至1700个；由于每家商店的资本支出减少，因此维持2021年7-8亿美元的资本支出；而肯德基投资回收期稳定在2年，必胜客3年。百胜中国还宣布收购杭州餐饮的战略投资，这是肯德基在杭州的合作伙伴。收购完成后，百胜中国将控制和整合杭州肯德基。

责任编辑：李双双