英国国债一票难求 交易员呼吁英国央行提前结束量化宽松

未来几个月英国债券供应大幅减少，提高了英国央行采取反直觉行动的可能性：结束量化宽松以稳定市场。

自金融危机以来，为保持低收益率和有序交易，英国央行已经连续超过12年购买英国国债。然而，上周宣布的比预期更大幅度的发行削减引发市场动荡，导致长期收益率大跌，颠覆市场动态，曲线部分出现罕见倒挂。

这导致一些投资者呼吁英国央行尽早结束债券购买计划，以提高市场流动性。目前，英国央行决定在12月停止QE，不过决策者可能会在本周的会议上投票决定是否提前结束。

“从现在到2022年4月，市场必须消化英国国债供应的极端稀缺，但我们的央行从现在到12月初还要从市场中拿走200亿英镑国债，会加剧这个问题，”abrdn plc驻爱丁堡的投资总监Aaron Rock表示。“坦率地说，这毫无意义。”

令英国央行的窘境变得更加复杂的是，市场几乎完全消化周四加息15个基点的预期。在加息的同时维持购债计划运行，可能会发出一个令人困惑的信号。

然而，结束QE有违先前的指引。英国央行9月曾表示，未来任何政策紧缩行动都应该从加息开始，哪怕在QE结束前就达到加息条件。此外，在预算案大幅削减举债规模之后不久就结束QE，可能会再度引发QE就是为财政大臣Rishi Sunak的大流行紧急支出提供资金的指责。

就像最初对赤字融资的担忧一样，英国央行的回答可能在于市场稳定。根据周二的报告，加拿大皇家银行资本市场的多数客户认为英国央行应提前结束QE。该券商此前警告称，会出现与2020年3月类似的流动性不足的情况。

“提前结束QE必须用强烈的市场稳定理由，”加拿大皇家银行在最近的一份报告中说。“有趣的是，市场参与者毫不扭捏地向英国央行传递了这一信息。”

责任编辑：郭明煜